A Federação de Automóveis de Passageiro Evento de Investimento divulgou os dados de produção e vendas de automóveis de passageiros em março de 2022: o volume de vendas no varejo desse mês foi de 1,579 milhões, com aumento homólogo de – 10,5% e aumento mensal de + 25,6%; O volume de vendas por atacado foi de 1,814 milhões de veículos, com aumento homólogo de – 1,6% e aumento mensal de + 23,6%; A produção foi de 1,823 milhões de veículos, com um aumento homólogo de – 0,3% e um aumento mensal de + 22%.
Nossa análise e julgamento
1) afetado pela epidemia e outros fatores adversos, as vendas no varejo foram frias em março, a tendência homóloga foi mais fraca do que a do atacado e o volume de vendas de marcas independentes aumentou contra a tendência. Em março de 2022, o volume de vendas no varejo de automóveis de passageiros atingiu 1,579 milhões, com uma relação homóloga de -10,5% e uma relação mensal de +25,6%. Os fabricantes venderam 1,814 milhões de veículos atacadistas, com uma relação homóloga de -1,6% e uma relação mensal de +23,6%. A queda homóloga do atacado foi significativamente menor do que a do varejo, principalmente devido ao enfraquecimento do poder de consumo sob influência da epidemia, as mudanças nas medidas de gestão local tiveram certo impacto na eficiência logística e as perdas no varejo foram grandes. De janeiro a março, um total de 4,915 milhões de veículos foram comercializados no varejo, um aumento homólogo de – 4,5%, e a tendência geral foi inferior ao esperado; De janeiro a março, um total de 5,439 milhões de veículos foram vendidos por atacado, um aumento homólogo de + 8,3%, realizando um bom começo. Com a recuperação do fornecimento de chips e a listagem de novos produtos pesados, a recuperação estrutural do mercado automotivo está enfrentando melhores oportunidades. Em termos de estrutura, (1) foram comercializados 230000 automóveis de luxo em Março, com um aumento homólogo de – 14% e um aumento mensal de + 43%, o que não manteve a tendência em Fevereiro; (2) As vendas a retalho de marcas próprias atingiram 750000 unidades, com um aumento homólogo de + 17% e um aumento mensal de + 37%. As marcas próprias alcançaram um crescimento significativo no novo mercado de energia, e o desempenho das empresas líderes foi diferenciado. As marcas de Byd Company Limited(002594) e outras empresas de automóveis tradicionais aumentaram significativamente ano após ano; (3) As vendas a retalho das marcas de joint venture atingiram 590000, com um rácio homólogo de – 30% e um rácio mensal de + 9%, dos quais a quota japonesa era de 20%, relação homóloga de – 3PCT, a quota alemã era de 18%, relação homóloga de – 7% e a quota americana era de 10%, relação homóloga de – 0,5%.
2) o crescimento de novos veículos de energia é bom, e a taxa de penetração aumenta ainda mais para 28,2%. Em março, o volume de vendas a retalho de veículos novos de passageiros energéticos atingiu 445000, com um aumento homólogo de + 137,6% e um aumento mensal de + 63,1%, superior à tendência registada em março ao longo dos anos; O volume de vendas por atacado atingiu 455000 veículos, com um aumento homólogo de + 122,4% e um aumento mensal de + 43,6%, principalmente devido à demanda por substituição de veículos tradicionais e às medidas de prevenção de epidemias relativamente leves nas principais cidades vendedoras, que promoveram o volume de vendas de novos veículos energéticos. Em meados de março, Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) taxa de penetração de varejo foi de 28,2%, um aumento de 17,6 pontos percentuais ano a ano. Mercado diversificado de veículos de passageiros de energia nova, Byd Company Limited(002594) puro elétrico e plug-in híbrido dual drive consolidam a posição de liderança de energia nova independente; O desempenho das empresas automobilísticas tradicionais representadas por Saic Motor Corporation Limited(600104) e Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) é relativamente notável. Existem 13 empresas com vendas por atacado superiores a 10000 veículos, dos quais Byd Company Limited(002594) (104000 veículos), Tesla China (66000 veículos) e SAIC GM Wuling (51000 veículos) são os mais proeminentes. Em termos de modelos, o volume de vendas por atacado de veículos elétricos puros em março foi de 371000, um aumento homólogo de + 116,8%; O volume de vendas de veículos híbridos plug-in foi de 84000, um aumento homólogo de + 151,3%. Do ponto de vista da estrutura, a taxa de penetração grossista de veículos novos de energia independentes é de 41%, a dos veículos de luxo é de 34% e a das principais empresas comuns é de apenas 3%. Em março, o crescimento mensal do veículo elétrico A00 foi o mais forte, e a taxa de crescimento do veículo elétrico A00 diminuiu gradualmente de pequeno para grande. Entre eles, as vendas por atacado da classe A00 são 11900, representando 32% dos veículos elétricos puros; Classe A0 vendas por atacado de 55000 veículos, representando 15% dos veículos elétricos puros; Acções da classe A 22%, estáveis; A parcela de vendas dos veículos classe B foi de + 320000, representando 3,3% mês a mês.
Sugestão de investimento: a prosperidade da marca independente principal continua a aumentar. Sugerimos continuar a prestar atenção a Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) ( Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) . SZ), Great Wall Motor Company Limited(601633) ( Great Wall Motor Company Limited(601633) . SH / 2333. HK), Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) ( Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) . SH); Sugere-se prestar atenção ao líder abrangente Huayu Automotive Systems Company Limited(600741) ( Huayu Automotive Systems Company Limited(600741) . SH), o assunto do controlador de iluminação escassa Keboda Technology Co.Ltd(603786) ( Keboda Technology Co.Ltd(603786) . SH), eo fornecedor de segurança ativa e passiva para condução inteligente Ningbo Joyson Electronic Corp(600699) ( Ningbo Joyson Electronic Corp(600699) . SH).
Dicas de risco: 1. O risco de impacto adverso da epidemia na produção e comercialização de automóveis; 2. O risco de que o volume de vendas da indústria de veículos de energia nova é menor do que o esperado. 3. O risco de gargalo de capacidade causado pela falta de chip.
