Principais pontos de investimento
Visão geral da indústria: o calibre da Federação de Passageiros: em março, a produção de carros de passageiros estreitos atingiu 1,823 milhões (ano a ano – 0,3%, mês a mês + 22,0%), e o volume de vendas por atacado atingiu 1,814 milhões (ano a ano – 1,6%, mês a mês + 23,6%). Como a oferta de chips se recuperou em comparação com fevereiro, há uma boa base para a recuperação da produção e vendas em março. No entanto, sob a influência de fatores epidêmicos em Shenzhen + Geely + Shanghai e outros lugares, a produção e atacado são geralmente menores do que nossas expectativas. Calibre do seguro obrigatório de trânsito (dados preliminares): em março, havia 139530 veículos de seguro obrigatório de trânsito no setor, com uma relação mês a mês de – 16,52% / + 25,08%, respectivamente. Olhando para a frente para abril de 2022: considerando o impacto contínuo da epidemia, esperamos que a taxa global de produção e cadeia atacadista da indústria da Federação de passageiros seja de 1,5/1,5 milhão de veículos, respectivamente, com um aumento anual de – 9,53% / – 9,58%, respectivamente; Prevê-se que o volume global das exportações seja de 100000, A venda por grosso de energia nova deverá ser de 400000.
A taxa de penetração de novos veículos energéticos ultrapassou 25%. Em março, a produção de veículos novos de energia foi de 437000 (ano a ano + 124,2%, mês a mês + 24,9%), e o volume de vendas por atacado foi de 455000 (ano a ano + 122,4%, mês a mês + 43,6%). Em março, a taxa de penetração por atacado de novos veículos de energia foi de 25,08%, alta de 3,30pct mês a mês, e o estado ascendente continuou. A taxa de penetração da nova energia de marcas independentes / marcas de luxo / marcas comuns foi de 41% / 34% / 3%, respectivamente, com uma relação mensal de + 3,0pct / + 4,6pct / – 0,3pct respectivamente. As exportações de automóveis de passageiros continuaram a crescer a um nível elevado em termos homólogos. A exportação de veículos de passageiros (incluindo veículos completos e CKD) foi de 107000, com um aumento homólogo de + 14% e um decréscimo mensal de – 20%. Entre eles, 11000 novos veículos de energia foram exportados, com um decréscimo mensal de – 76%. A principal razão para o decréscimo mensal foi que a Tesla China exportou 60 veículos no final do trimestre, com um decréscimo mensal de 33000 veículos.
Ao nível das empresas de automóveis: existem muitos canais para complementar o armazém, e o desempenho por atacado de novas empresas de automóveis de energia é bonito. Sob a influência da epidemia em março, revendedores em Jilin, Xangai e outros locais foram afetados em certa medida. O inventário do canal da indústria foi de + 310000, e SAIC GM Wuling / Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) / SAIC carro de passageiros / Chery / GAC Toyota / SAIC Volkswagen canal reabasteceu mais, com + 7,74 / + 7,03 / + 3,30 / + 3,15 / + 2,72 / + 26500 respectivamente. Atacado em março: 1) de uma perspectiva anual, o volume de vendas por atacado da maioria das empresas de automóveis é positivo ano a ano, o desempenho das empresas de automóveis independentes é melhor do que o das joint ventures e o desempenho da nova energia é melhor do que o dos carros tradicionais Byd Company Limited(002594) / ideal / Xiaopeng / ai’an teve melhor desempenho, com um aumento de mais de 100%; O atacado de algumas empresas automotivas foi negativo ano a ano, principalmente devido à alta base no mesmo período de 2021 e ao impacto contínuo da escassez de chips neste mês. 2) Em termos de comparação mês a mês, exceto para carros de passageiros SAIC entre marcas independentes, outras empresas de automóveis aumentaram mês a mês, principalmente devido ao baixo impacto do feriado do Festival da Primavera em fevereiro. FAW Volkswagen / SAIC carros de passageiros foram – 5,43% / – 3,41% mês a mês.
Cálculo do impacto desta ronda de epidemia de Omicron na produção e comercialização de automóveis de passageiros (actualização em tempo real). A partir de 10 de abril, foram contabilizadas as políticas detalhadas de prevenção epidêmica e os dias de ciclo de cerca de 30 cidades, dividindo-se diferentes cidades em quatro graus de acordo com a gravidade. 1) Principais pressupostos: de acordo com a gravidade da epidemia, a taxa de utilização da capacidade das empresas de automóveis na cidade é reduzida da seguinte forma: Grau 1 (80%), grau 2 (40%), grau 3 (10%) e grau 4 (0%); O declínio do poder de consumo direto causado pela incapacidade de sair devido ao controle é: Grau 1 (100%), grau 2 (50%), grau 3 (10%) e grau 4 (0%).
2) conclusão do cálculo: se a situação atual da epidemia puder ser significativamente melhorada até o final de abril, 495000 carros de passageiros serão diretamente afetados pela capacidade de produção; Os cenários pessimistas/neutros/otimistas do valor absoluto (direto + indireto) do impacto no final de vendas de automóveis de passageiros são 99000077 China Fangda Group Co.Ltd(000055) 0000 veículos respectivamente, dos quais os cenários pessimistas/neutros/otimistas do impacto de novas energias são 20/15110000 veículos respectivamente. Ajuste da produção e previsão de vendas de automóveis de passageiros em 2022 (pressuposto neutro): o seguro obrigatório de automóveis de passageiros em 2022 é de 2228 / 2238 / 2003 milhões, respetivamente, com um aumento homólogo de + 6,5% / + 6,3% / – 0,9% (cerca de 4 pontos percentuais inferior à previsão anterior); Volume de vendas de energia nova atacadista / seguro obrigatório em 2022: 5,55 milhões / 5,05 milhões de veículos (previsto anteriormente para ser 5,7 milhões / 5,2 milhões de veículos).
Sugestão de investimento: a epidemia de curto prazo traz flutuações, e a lógica de otimismo de longo prazo sobre o setor automotivo ainda é sustentável. Em 2022, havia 8 grandes estoques de ouro: veículo completo [ideal + Byd Company Limited(002594) + Xiaopeng + Grande Muralha], peças [ Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) + Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) + Foryou Corporation(002906) + Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) ]. Secondly, the whole vehicle [GAC + Geely + Geely + Changan + coming of life + SAIC + well off + Jianghuai] and the whole vehicle [GAC + geegeely + Changan + well-off + well-off + JAC] and the whole vehicle [GAC + Geely + Geely + Changan + Changan + long vehicle + the whole vehicle + the whole vehicle [GAC + Geely + Geely + Geely + Changan + Changan + Changan + well + coming + SAIC + SAIC + SAIC + SAIC + SAIC + well + well off + well off + well off + jachuai + etc, parts and components [ Guangxi Radio And Television Information Network Corporation Limited(600936) 0093 Ikd Co.Ltd(600933) Ikd Co.Ltd(600933) 933 + Ningbo Xusheng Auto Technology Co.Ltd(603305) for Ningbo Xusheng Auto Technology Co.Ltd(603305) 9 ].
Dica de risco: a recuperação da demanda a jusante é menor do que o esperado, e o controle epidêmico é menor do que o esperado.
