Resumo do evento:
A China Automobile Association divulgou os dados de produção e vendas de carros de passageiros em março. O volume de vendas de carros de passageiros estreitos em março foi de 1,819 milhões, com um aumento homólogo de – 1,2% e um aumento mensal de + 23,5%; A produção foi de 1,845 milhões de veículos, com um aumento homólogo de – 0,6% e um aumento mensal de + 22,3%.
Em 2022q1, o volume cumulativo de vendas por atacado de carros de passageiros estreitos foi de 5,448 milhões, um aumento homólogo de + 8,8%; A produção acumulada foi de 5,399 milhões de veículos, um aumento homólogo de + 10,5%.
Análise e julgamento:
O desempenho por atacado é estável e a demanda do terminal é suportada
O desempenho por atacado é estável, e a cadeia de suprimentos de curto prazo deve estar sob pressão. Em março, o volume de vendas por atacado de veículos de passageiros estreitos foi de 1,819 milhões, um aumento homólogo de – 1,2%. O volume acumulado de vendas por atacado em 2022q1 foi de 5,448 milhões, um aumento homólogo de + 8,8%. O volume de vendas por atacado de 2022q1 é o maior no mesmo período dos últimos quatro anos, e o centro de vendas melhorou. Considerando a longa cadeia da indústria de fabricação de automóveis e a grande distribuição de peças no leste da China, se a epidemia em Xangai continuar, perturbará a cadeia de suprimentos no curto prazo.
O varejo é muito afetado pela epidemia, e a demanda de médio prazo é apoiada. De acordo com dados da Federação de Passageiros, o volume de vendas no varejo de automóveis estreitos em março foi de 1,579 milhões, com um aumento homólogo de – 10,5% e um aumento mensal de + 25,6%. O volume acumulado de vendas no varejo em 2022q1 foi de 4,914 milhões, com um aumento homólogo de – 3,7%. Comparado com 2021q4, o desconto terminal de veículos a combustível foi ligeiramente liberalizado, o que impulsionou a demanda. Acreditamos que a demanda global tem forte apoio. Por um lado, a inteligência elétrica tem forte poder de produto e continua a espiar a demanda; Por outro lado, a taxa de desconto atual ainda é baixa. Se o desconto for ainda liberalizado, espera-se acelerar a transformação das vendas do fenômeno esperar e ver.
Q2 é um ponto de tempo importante para reabastecimento rápido do inventário do canal. De acordo com o atacado – Seguro – exportação, o inventário de canais será removido mais em 2021, atingindo 661000 veículos. Em 2021q4, devido ao desempenho plano dos terminais, o estoque aumentou em 459000 veículos em um único trimestre. De janeiro a fevereiro deste ano, o inventário de canais aumentou em 22000 veículos e, em março, devido à perturbação da epidemia, espera-se aumentar o inventário de canais em 300000 veículos. Julgamos que, com a melhoria da oferta de chips, o inventário do canal deve ser reabastecido rapidamente. Superimposed Q2 é o tradicional off-season, que se espera ser chave para o estabelecimento de inventário para a fábrica principal de motores.
Nova energia teve bom desempenho e sua taxa de penetração mensal ultrapassou 25%
O desempenho da nova energia é brilhante e a taxa de penetração continua a romper. Em março, foram comercializados 461000 novos veículos de passageiros de energia, com um aumento homólogo de + 117,5% e um aumento mensal de + 43,5%. A taxa de penetração de energia nova em um único mês atingiu 25,3%. O volume cumulativo de vendas de novos veículos de passageiros de energia em 2022q1 atingiu 1201000, um aumento homólogo de + 145,3%. A taxa global de penetração de energia nova em 2022q1 atingiu 22,1%.
Espera-se que o número anual de novos veículos de passageiros de energia ultrapasse 5,3 milhões, e o incremento de plug-in e mix será lançado rapidamente. Em 2022q1, as vendas de eletricidade pura e híbrida plug-in foram de 954000 e 247000, respectivamente, com um aumento homólogo de + 133,5% e + 202,7%, respectivamente. O custo das matérias-primas continuou a aumentar, a maioria das novas empresas de veículos de energia começou o ajuste de preços, e o fenômeno de espera de curto prazo aumentou. Acreditamos que o crescimento de médio e longo prazo eliminará flutuações de curto prazo, e o núcleo ainda é impulsionado pelo poder do produto. De acordo com a nossa previsão, o número total de novos veículos de passageiros energéticos neste ano deverá ultrapassar os 5,3 milhões, e a estrutura passará gradualmente de “tipo halteres” para “tipo fuso”. Há uma tendência óbvia de que os veículos híbridos plug-in classe A e B acelerem para substituir veículos a combustível do mesmo nível. Espera-se que a proporção total de veículos de passageiros de classe A e b novos veículos de passageiros energéticos este ano atinja 60% (a proporção total de veículos de passageiros das classes A e B em 2021 excederá 75%).
Crescimento rápido das exportações, crescimento independente e gradual
As exportações cresceram rapidamente, e a jornada dos produtos domésticos no exterior acelerou. Em 2021, a exportação de automóveis estreitos atingiu 1,56 milhões, um aumento homólogo de + 112,7%. O crescimento marginal continuou. Em março deste ano, a exportação de automóveis de passageiros (incluindo crossover) foi de 121000, com um aumento homólogo de + 21,8% e um aumento homólogo de – 17,1%. A exportação cumulativa de automóveis de passageiros em 2022q1 atingiu 452000, com um aumento homólogo de + 61,9%. Acreditamos que, com a melhoria contínua da força doméstica e a tendência da inteligência elétrica, as vendas no exterior devem crescer rapidamente.
A parte independente aumentou rapidamente e espera-se que aumente na reforma. De acordo com a Associação Automóvel da China, o volume de vendas de veículos de passageiros independentes em março atingiu 904000, com um aumento homólogo de + 21,5%, e a participação de mercado atingiu 48,5%, com um aumento homólogo de + 8,8pct. Em 2022q1, a quota de mercado dos automóveis de passageiros autónomos atingiu 45,9%, com um aumento homólogo de +4,6pct. Entre eles, Xiaopeng, Byd Company Limited(002594) , e ideal cresceram rapidamente. O volume de vendas de 2022q1 atingiu 35000, 292000 e 32000 respectivamente, com um aumento homólogo de + 333,4%, + 177,0% e + 152,1%, respectivamente.
Sugestões de investimento:
A demanda por carros de passageiros é relativamente estável, e o desempenho da nova energia é brilhante. A cadeia de suprimentos tem sido perturbada a curto prazo, aguardando recuperação de capacidade. Esperamos que o volume de vendas de carros de passageiros se recupere após a epidemia é aliviada, firmemente otimista sobre o aumento independente, e perceber o aumento da marca e participação de mercado em alta através da reforma.Recomendamos [Geely Automobile h, Byd Company Limited(002594) , Great Wall Motor Company Limited(601633) , Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) ], eo beneficiário [Xiaopeng automóvel h, automóvel ideal H].
A Inteligência Elétrica remodela a ordem industrial. Crescimento rápido do desempenho + nova catálise de ponto fixo. Recomenda-se selecionar o alvo da dimensão do cliente (novas forças e outras cadeias industriais) + dimensão do produto (peças incrementais), e a ressonância bidimensional é a melhor.
1. Dimensão do cliente:
Em comparação com o veículo a combustível tradicional, a velocidade de iteração do novo modelo de força é mais rápida, o ciclo de verificação da cadeia de suprimentos é encurtado e a cadeia de suprimentos tende a ser plana, levando a curva de crescimento de desempenho da empresa da cadeia industrial a se tornar mais íngreme. Recomendar Tesla + novas forças cadeia industrial: [ Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) , Jiangsu Xinquan Automotive Trim Co.Ltd(603179) , Suzhou Sonavox Electronics Co.Ltd(688533) , Wuxi Longsheng Technology Co.Ltd(300680) , Wencan Group Co.Ltd(603348) ], beneficiário [ Ningbo Xusheng Auto Technology Co.Ltd(603305) ].
2. Dimensão do produto:
As empresas de automóveis estão constantemente adicionando configurações inteligentes e elétricas, e esperando alcançar a marca acima: melhor acústica – [[ 6885 Suzhou Sonavox Electronics Co.Ltd(688533) ], interior – [ Jiangsu Xinquan Automotive Trim Co.Ltd(603179) ] Tipo de plataforma – [ Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) ]. A redução do peso do veículo elétrico sobreposto à pressão de carbono duplo impulsiona a melhoria da resistência. O veículo tem um amplo espaço para o peso leve. Recomenda-se [ Wencan Group Co.Ltd(603348) , Ikd Co.Ltd(600933) , Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) , Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) ] e o beneficiário [ Ningbo Xusheng Auto Technology Co.Ltd(603305) ].
Dicas de risco
Falta de abastecimento de cavacos; O impacto da epidemia continua; Flutuações dos custos das matérias-primas; A recuperação das vendas foi inferior ao esperado.
