Principais pontos de investimento
Mercado na semana passada: índice do setor de manufatura da indústria leve caiu. De 4 de abril de 2022 a 8 de abril de 2022, o Índice Composto de Xangai caiu 0,94%, o Índice de Componentes de Shenzhen caiu 2,20%, e o índice de fabricação da indústria leve caiu 1,36%, ficando em 14º entre as 28 indústrias Shenwan; O índice da indústria leve caiu de alto (-0,01%) para baixo (-0,01%) e o índice da indústria de embalagens domésticas caiu (-0,01%), respectivamente.
Mobiliário: continuar a impulsionar as oportunidades de valorização e reparação do sector doméstico. Em termos de vendas internas de móveis, 1) a tendência marginal de relaxamento da política imobiliária é óbvia. Desde o início de 2022, mais de 60 cidades introduziram políticas imobiliárias estáveis. Desde o relaxamento dos requisitos de empréstimos, redução das taxas de juros hipotecários até a liberalização das restrições de compra e venda, a política de flexibilização imobiliária vem aumentando. A julgar pelos dados de vendas imobiliárias desta semana (2022 / 4 / 4-2022 / 4 / 9), o efeito do relaxamento urbano ainda não se refletiu, mas enfatizamos que a proporção de demanda residencial liberada pelas casas de estoque e antigas transformações continua a aumentar, e a correlação entre demanda da indústria residencial e vendas de novas casas diminuiu; Com a mudança contínua da estrutura do tráfego, a evolução da capacidade de varejo líder levou à melhoria contínua da concentração; 2) Esta rodada de epidemia pode ter um certo impacto no desempenho de vendas da indústria moveleira no primeiro semestre de 2022. A partir da situação dos pedidos recebidos pelas empresas domésticas em março, o crescimento dos pedidos recebidos pelas empresas domésticas frente à perturbação da epidemia ainda é bom. Devido ao impacto da epidemia de março a abril, a logística e os serviços porta a porta não são suaves, resultando em reconhecimento de renda ou atraso. A demanda por renovação e modernização de móveis causada pelo atraso na demanda e isolamento domiciliar deve ser totalmente liberada no futuro, o que tem um impacto limitado no desempenho de todo o ano de 2022. A principal resistência ao risco é forte, as marcas de pequeno e médio porte são aceleradas para limpar devido ao impacto da epidemia, e espera-se que a concentração da indústria seja melhorada ainda mais. No seguimento, acreditamos que, sob o crescimento estável, a flexibilização marginal da política imobiliária deverá aumentar, e espera-se que as empresas líderes melhorem continuamente a sua quota de mercado com o seu próprio alfa, para que haja mais espaço para reparação de valoração. Continuar a recomendar [ Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) ] melhoria de gestão e varejo sob toda a estratégia deve acelerar; Ao mesmo tempo, recomenda-se ser o pioneiro da reforma do varejo, [ Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) ], a rota cada vez mais clara do mobiliário de grande casa, [ Oppein Home Group Inc(603833) ], a consolidação da posição de liderança de alto crescimento geral, [ Oppein Home Group Inc(603833) ], a expansão suave de marcas independentes e [ Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) ] e o sofá funcional líder [Minhua holding] com baixa valorização. Recomenda-se prestar atenção a [ Zbom Home Collection Co.Ltd(603801) ], [ Goldenhome Living Co.Ltd(603180) ]. Em termos de vendas de exportação, China EUA relações econômicas e comerciais podem ser melhoradas. Recomenda-se que o dilema pode ser revertido. Sob anti-dumping, [ Healthcare Co.Ltd(603313) ], a escassez de nós layout de capacidade de produção é gradualmente realizada. Sugere-se prestar atenção a [ Zhejiang Walrus New Material Co.Ltd(003011) ], que impulsiona o alto crescimento da renda e tem forte poder de negociação.
Cigarro eletrônico: a supervisão da indústria está avançando constantemente, e estamos otimistas sobre o desenvolvimento ordenado da indústria de cigarros eletrônicos. 1) Atualização das tendências regulatórias no exterior: em 8 de abril de 2022, hora local, a FDA anunciou que emitiu uma ordem de recusa de comercialização (MDO) para a série myblu de produtos da fontemus, uma subsidiária da Imperial Tobacco; 2) Atualização da dinâmica regulatória da China: em 2 de abril de 2022, a Administração Estadual do Monopólio do Tabaco emitiu quatro documentos, incluindo várias políticas e medidas para regular o desenvolvimento da indústria de cigarros eletrônicos (para implementação experimental), bem como questões relacionadas à aplicação de empresas de cigarros eletrônicos para licenças de produção, atacado e varejo. Acreditamos que a aceleração da regulamentação da indústria de cigarros eletrônicos na China e nos Estados Unidos e a padronização contínua da indústria são conducentes ao desenvolvimento saudável de médio e longo prazo das empresas chinesas de fabricação de cigarros eletrônicos. Sugere-se prestar atenção à [tecnologia do núcleo da névoa], que se espera continuar suas vantagens no volume da marca e do usuário, cooperar estreitamente com o tabaco da China, estabelecer sabores e fragrâncias, e estimar [ Shenzhen Jinjia Group Co.Ltd(002191) ] com alto desempenho de custo.
Fabricação de papel: o primeiro é [ Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) ], e a rentabilidade das empresas de papel principal é gradualmente restaurada. Em termos de preço, a partir de 8 de abril de 2022, o preço da polpa de madeira era de 7005,7 yuan / ton, acima de 26 yuan / ton em uma base semanal; O preço do papel de cartão foi 4859 yuan / ton, com um aumento semanal de 23 yuan / ton; O preço do papel ondulado foi de 3806,3 yuan / ton, com um aumento semanal de 19 yuan / ton; O preço do cartão branco foi de 6385 yuan / ton, inalterado semanalmente; O preço do papel do quadro branco é 5067,5 yuan / ton, com uma diminuição de 13 yuan / ton em uma base semanal; O preço do papel de cobre duplo era 5680 yuan / ton, inalterado semanalmente; O preço do papel offset duplo foi de 6237,5 yuan / ton, com um aumento semanal de 13 yuan / ton. O alto custo da celulose promove o aumento do preço do papel cultural, o impacto da redução dupla e a nova capacidade em 2021q4 é gradualmente digerida, e a rentabilidade do papel cultural deve atingir o fundo. Recomenda-se que [ Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) ]: a avaliação tem uma margem de segurança, a área florestal da base de Laos continua a crescer, e a vantagem de custo e resistência ao risco são melhoradas sob a integração do papel de polpa florestal.
Dica de risco: as políticas de racionamento de energia afetam a capacidade de produção, os preços das matérias-primas flutuam e as fricções comerciais sino-americanas intensificam-se,
