Principais pontos de investimento
Esta semana (2022.4.6 – 2022.4.8, o mesmo abaixo): o setor de materiais de construção (SW) subiu ou caiu 3,93% esta semana. No mesmo período, o CSI 3 milhões e wandequan um índice subiu ou caiu – 1,06% e – 1,74%, respectivamente, e o retorno excedente foi de 4,99% e 5,67%, respectivamente.
Fundamentos e dados de alta frequência de materiais de construção a granel: (1) cimento: o preço nacional de mercado de cimento de alto padrão esta semana foi 507 yuan / ton, que foi – 3 yuan / ton em comparação com a semana passada e + 56 yuan / ton em comparação com o mesmo período em 2021. Regiões com preços mais altos do que na semana passada: Região Sudoeste (+ 8 yuan / tonelada) e Bacia do Rio Yangtze (+ 2 yuan / tonelada); Áreas onde os preços caíram: Delta do Rio Yangtze (-5 yuan / ton), pan Beijing Tianjin Hebei (-5 yuan / ton), China Oriental (-5 yuan / ton), Sul Central (-8 yuan / ton) e Noroeste (-10 yuan / ton). O local médio de armazenamento de cimento das empresas da amostra nacional nesta semana foi de 64,0%, que foi de + 1,4pct em relação à semana passada e + 16,6pct em relação ao mesmo período de 2021. A taxa média de entrega de cimento (taxa de entrega diária/capacidade produtiva em processo) das empresas da amostra nacional foi de 53,0%, que foi de + 1,2pct em relação à semana passada e – 26,0pct em relação ao mesmo período de 2021. (2) Vidro: de acordo com as estatísticas das informações de Zhuo Chuang, o preço médio da folha original de vidro branco flutuador nacional é de 2046 yuan / ton, que é – 13 yuan / ton em comparação com a semana passada e – 247 yuan / ton em comparação com o mesmo período em 2021. De acordo com as estatísticas das informações de Zhuo Chuang, o inventário original de filmes de empresas de amostra em 13 províncias na China era de 57,73 milhões de caixas pesadas, acima de + 890000 caixas pesadas na semana passada e + 27,96 milhões de caixas pesadas no mesmo período em 2021. (3) Fibra de vidro: o volume de negócios médio do fio direto 2400tex livre de álcalis é de 6150 yuan / ton, que é o mesmo que na semana passada e + 50 yuan / ton em comparação com o mesmo período em 2021.
A visão de Zhou: a possibilidade da epidemia é maior do que o esperado, o que aumenta ainda mais a necessidade de crescimento estável e prevenção de riscos. Embora o empréstimo de retransmissão de Guangzhou e o pagamento inicial Yanjiao tenham sido interrompidos, indicando que o relaxamento dos imóveis de linha de frente ainda é relativamente restrito, a recente reunião de alto nível continuou a relatar crescimento constante, e as ordens de infraestrutura divulgadas pelas empresas centrais de infraestrutura também aumentaram ano a ano. Acreditamos que os materiais de construção entraram em uma fase de crescimento semelhante ao esperado para novembro de 2021. Como uma variedade central na cadeia de investimentos, há oportunidades para materiais de construção cíclicos e crescentes. Sugere-se prestar atenção a Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) , Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) , Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) , Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) , Huaxin Cement Co.Ltd(600801) , Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) , Anhui Conch Cement Company Limited(600585) , China Liansu, etc.
Em termos de materiais de construção a granel: espera-se que o crescimento constante continue a subir. No curto prazo, sob a pressão de caixa centralizada em maio e junho, é difícil acelerar significativamente a velocidade da construção imobiliária. A infraestrutura precisa ser reforçada para se proteger contra a recessão econômica, e a demanda e o lucro de cimento devem se recuperar no médio prazo. A epidemia tem um impacto de curto prazo na entrega, mas a queda de preços é limitada. Espera-se que, com a mitigação do controle epidêmico, o cimento volte ao ritmo normal de aumento de preços. A implementação de projetos de infraestrutura deve mostrar melhora significativa no segundo trimestre. Os mercados ao longo do rio Yangtze e Delta do rio Pérola, com utilização de capacidade de núcleo relativamente alta e bom padrão da indústria, devem ver elasticidade de preço do cimento mais do que o esperado. A autodisciplina da indústria + potencial proteção ambiental e restrições de consumo de energia encolhem a capacidade de fornecimento da indústria. No médio prazo, a taxa de utilização da capacidade da indústria deve permanecer alta, e o centro de lucro permanecerá médio a alto. O rendimento de dividendos de 5 ~ 8% em 2021 faz com que a avaliação atual de 7 vezes a relação P / E tenha espaço para reparo. Sugere-se focar em Huaxin Cement Co.Ltd(600801) , Anhui Conch Cement Company Limited(600585) e Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) com forte certeza de desempenho e pontos brilhantes na extensão da cadeia industrial de médio e longo prazo, e Tangshan Jidong Cement Co.Ltd(000401) , Xinjiang Tianshan Cement Co.Ltd(000877) , Gansu Qilianshan Cement Group Co.Ltd(600720) , etc., que se beneficiam da integração do mercado norte e grande elasticidade empresarial a médio e longo prazo.
Materiais de construção de decoração: anteriormente, a valorização do setor de materiais de construção de decoração estava na posição mais baixa do centro histórico devido ao impacto da desaceleração da demanda, aumento de matérias-primas e pressão de fluxo de caixa. Desde março, as empresas de materiais impermeáveis emitiram intensivamente cartas de aumento de preços para o recente aumento acentuado nos preços das matérias-primas, que se espera que se reflita no segundo trimestre. Embora o embarque da maioria das empresas tenha sido afetado pela epidemia de curto prazo em março, algumas empresas líderes na linha de frente tiveram uma alta taxa de crescimento de pedidos. Com a expectativa de flexibilização marginal do setor imobiliário, o declínio dos altos custos de matérias-primas, a implementação da transmissão de preços, a retirada de dívidas ruins e a liberação gradual das expectativas de risco de fluxo de caixa, espera-se que o setor global inaugure a reparação de desempenho e avaliação. Referindo-se à experiência histórica do setor de materiais de construção de consumo e à atual situação competitiva, na fase de flexibilização de capital + confiança gradualmente recuperando do fundo do setor imobiliário, algumas empresas podem assumir a liderança para aumentar ainda mais sua participação e entrar em um novo ciclo de expansão com a ajuda de layout líder de canal, vantagem de eficiência operacional ou financiamento mais alavancagem. Concentre-se em Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) , Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) , Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) , Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) , China Liansu, anúncios compartilhados, Monalisa Group Co.Ltd(002918) , Jiangsu Canlon Building Materials Co.Ltd(300715) , Zhejiang Walrus New Material Co.Ltd(003011) , etc.
Aviso de risco: a situação epidêmica superou as expectativas, o risco de crédito imobiliário estava fora de controle e a concentração de políticas superou as expectativas.
