Resumo do investimento:
Palestra toda segunda-feira: qual é a escala de investimento dos grandes projetos?
A mídia estrangeira interpretou mal a escala do investimento em infraestrutura: em 7 de abril, a Bloomberg informou que a China lançará um plano de investimento em infraestrutura de US$ 2,3 trilhões para detonar o setor de materiais de construção. Os dados obtidos pelos meios de comunicação estrangeiros não são precisos. Nós classificamos as 22 regiões administrativas provinciais que publicaram a lista de grandes projetos, e o investimento total planejado para 2022 excede 9,42 trilhões. Estima-se que o investimento total anual planejado pode exceder 12 trilhões após a publicação de todas as 34 províncias e regiões.
A supervisão da construção de grandes projetos é a chave para o crescimento constante, e a taxa de crescimento anual do investimento de grandes projetos deve exceder 7,92%. Os governos locais geralmente publicam a lista de grandes projetos no início do ano e estabelecem um mecanismo de coordenação global para os principais líderes realizarem a rápida promoção de grandes projetos. Os grandes projetos incluem não apenas projetos de infraestrutura e subsistência investidos pelo governo, mas também projetos industriais investidos por empresas estatais e privadas, abrangendo todos os projetos com certa quantidade de investimento na região e proeminente importância social e econômica. Ao excluir algumas áreas onde os dados não estão disponíveis, o que torna impossível calcular o crescimento homólogo, concluímos preliminarmente que o investimento previsto em grandes projetos em 2022 aumentará 7,92% ano a ano, indicando que o investimento em ativos fixos manterá uma alta taxa de crescimento.
Do ponto de vista da orientação ao investimento, os projetos industriais são a direção chave. Sugerimos prestar atenção às oportunidades de investimento na cadeia de investimentos da indústria transformadora. Os projetos industriais na província de Fujian representaram 39,45%; O investimento anual planejado de engenharia industrial na província de Guangdong é de 31,7%; Os projectos industriais na província de Hunan representaram 57,61%.
Espera-se que a paisagem da cadeia da indústria da construção seja transmitida gradualmente. Há oportunidades de layout deixadas nos alcances médio e superior, e a diferença de expectativa da indústria da estrutura de aço é a maior. Afetado pela epidemia em algumas áreas, o crescimento econômico é fraco, e a importância do crescimento estável é proeminente. A alta prosperidade da indústria é refletida primeiramente na quantidade do contrato recém-assinado de empresas de contratação geral.O montante do contrato recém-assinado das empresas representativas China Railway Group Limited(601390) no primeiro trimestre aumentou 84% ano a ano, e então gradualmente transmitido para a indústria midstream de acordo com a prosperidade do progresso da construção, com estruturas impermeáveis, cimento e aço beneficiando primeiro. Actualmente, a indústria de estruturas de aço tem a maior diferença esperada, e a alta taxa de crescimento não foi refletida. Além disso, beneficiará plenamente do investimento em fabricação.
Acompanhamento das principais sub-indústrias:
Vidro: a demanda se recupera, o estoque flutua e o fundo de curto prazo apareceu. Em 8 de abril, o preço médio do vidro mais recente na China era de 204183 yuan / tonelada, queda de 0,68% em relação à semana anterior, e o declínio continuou a abrandar. A recuperação da demanda foi relativamente lenta em comparação com os anos anteriores, e não houve melhora significativa nas novas encomendas de plantas de processamento a jusante. Após uma onda de reabastecimento em algumas áreas durante o feriado de Qingming, o embarque abrandou. O inventário total de empresas de produção nas principais províncias de monitoramento foi de 57,73 milhões de caixas de peso, um aumento de 890000 caixas de peso ou 1,58% em relação à semana anterior. A retoma esperada do aumento dos preços requer a catálise lógica de duas linhas principais: a demanda real da jusante excede a expectativa ou a contração do lado da oferta, e o mercado pode ser dominado a curto prazo. A demanda de conclusão existe objetivamente, mas precisa do aprimoramento da cadeia de capital imobiliário. Na semana passada, o lucro líquido médio da indústria variou e caiu para um nível baixo. Os preços dos fabricantes em algumas regiões têm estado próximos da linha de custos, e a vontade de reduzir ainda mais os preços sob pressão de custos não é forte. O choque de curto prazo não mudará o longo ciclo de negócios da indústria de vidro, e continuaremos a nos concentrar em recomendar Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) , um vidro luterano líder integrado com participação de mercado continuamente crescente, que entrou em um novo período de crescimento.
Cimento: ainda há pressão sobre os fundamentos, com foco em oportunidades de alocação emocional. Em 8 de abril de 2022, o preço médio do cimento em todo o país foi de 472 yuan / ton, queda de 0,86% em relação à semana passada. Os preços do cimento continuarão a cair, o crescimento da procura é inferior ao esperado e a pressão da oferta aumentará gradualmente. O estoque de clínquer continuou a crescer esta semana, com a taxa média nacional de capacidade de armazenamento de clínquer de 62,65%, um aumento de 3,59 PCTs em comparação com a semana passada. A carga operacional da usina foi de 45,62%, um aumento de 2,64 PCTs em relação à semana passada. A diferença média de preço entre cimento e carvão neste período foi de 292,36 yuan / tonelada, queda de 3,77% em relação à última quinta-feira. Em comparação com o mesmo período do ano passado, a diferença média de preços entre cimento e carvão caiu 12%.
Materiais de construção de consumo: a janela de recuperação periódica surgiu. A superposição descendente dos preços do petróleo bruto e o levantamento das restrições de compra de imóveis em muitos lugares levaram a uma rápida recuperação dos materiais de construção de consumo. Espera-se que a recuperação global dure até a divulgação do primeiro relatório trimestral. O desempenho ainda está no período inferior, e a situação de diferenciação na indústria continua. Sugerimos selecionar líderes impermeáveis e de tubos com desempenho mais determinístico. Após a crise de comprometimento da indústria, a ênfase na qualidade dos negócios afrouxará ligeiramente o acelerador do crescimento. No entanto, acreditamos que a lógica de expansão da categoria e melhoria da concentração não mudou.Empresas de alta qualidade com atributos alfa como Yuhong e Weixing ainda são variedades escassas, e o aumento do lado do custo é apenas uma perturbação de curto prazo. Continue a recomendar Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) .
Revisão de mercado: a partir do fechamento de 8 de abril, o setor de materiais de construção subiu 3,93% e o índice CSI 300 caiu 1,06%. Do ponto de vista do ranking de placas, a placa de materiais de construção ficou em terceiro lugar entre as placas Shenwan 31 na semana passada, com um aumento de – 7,93% no ano até o momento, e ficou em 10º entre as placas Shenwan 31.
Cinco melhores ganhadores de ações individuais: Hainan Ruize New Building Material Co.Ltd(002596) Ningbo Fuda Company Limited(600724) Guangdong Sanhe Pile Co.Ltd(003037) Xinjiang Qingsong Building Materials And Chemicals(Group)Co.Ltd(600425) Sichuan Golden Summit (Group) Joint-Stock Co.Ltd(600678) .
Top cinco ações com declínios: Luoyang Northglass Technology Co.Ltd(002613) , Lets Holdings Group Co.Ltd(002398) , Guangdong Golden Glass Technologies Limited(300093) , ST Yabo e Zhengwei novo material. Estratégia de investimento: na cadeia de crescimento constante, foco em recomendar o forte e constante Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , e o líder da estrutura de aço Anhui Honglu Steel Construction(Group) Co.Ltd(002541) ; Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) , o consumidor líder em materiais de construção, e Dehua Tb New Decoration Material Co.Ltd(002043) , líder na indústria de chapas com crescimento de desempenho constante, são os primeiros a serem promovidos na recuperação imobiliária; Novos materiais recomendam que as empresas tradicionais mantenham alta prosperidade e entrem em um novo período de crescimento Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) .
Dica de risco: a demanda da cadeia imobiliária diminui, o investimento em infraestrutura diminui e o preço das matérias-primas flutua.
