Produtos de panificação: com grande capacidade de mercado e alto potencial de crescimento, o crescimento é impulsionado pelos atributos duplos de alimentos substitutos + Lazer. 1) Em 2020, a escala de varejo de produtos de panificação na China continental foi de 235,8 bilhões de yuans, ocupando o segundo no mundo, com um consumo per capita de 7,28 kg / ano, menos de 1 / 2 da média global.Em 201520, a escala de mercado CAGR atingiu 9,3%, ea velocidade de expansão foi significativamente à frente da média global. 2) Sob a cultura alimentar profundamente enraizada da China, os produtos de panificação existem há muito tempo como alimentos não básicos, o pão é responsável por uma proporção relativamente baixa, e bolos e doces são os principais produtos. 3) Referindo-se à experiência do Japão, desenvolvimento econômico, melhores canais de compra, mudanças nos hábitos da geração mais jovem e a melhoria da eficiência do lado da oferta forneceram terreno fértil para o desenvolvimento da indústria de panificação da China. Considerando as diferenças dos tempos e características de consumo, espera-se que o desenvolvimento da indústria de panificação da China será difícil de ser impulsionado por alimentos básicos como o Japão, mas a tendência de refeições substitutas de produtos de embalagem sob o estilo de vida acelerado aumentou, e bolos e doces, como alimentos de lazer, inauguraram o desenvolvimento acelerado, Espera-se que atributos de restauração e lazer conduzam conjuntamente a expansão da indústria.
Lado da matéria prima: crescimento constante e desenvolvimento relativamente maduro. 1) Do ponto de vista do espaço de crescimento, o desenvolvimento de farinha de panificação, óleo de panificação, creme, levedura e outras matérias-primas na jusante tem sido relativamente maduro.A escala CAGR nos últimos três a cinco anos é basicamente cerca de 10%, e espera-se que continue a crescer firmemente no futuro. 2) Do ponto de vista do padrão da concorrência, a competição de matérias-primas básicas, como farinha de cozimento, óleo e creme low-end é relativamente feroz, e o mercado de levedura é altamente concentrado e o padrão é firme. A chave para o desenvolvimento futuro é continuar a aumentar o efeito da escala. creme e outras categorias precisam entender as mudanças da demanda do mercado e prestar atenção à atualização do produto.
Lado de produção: O cozimento congelado está no ascendente. 1) A essência do cozimento congelado é substituir a produção manual pela produção industrial e realizar a divisão profissional do trabalho. 2) O progresso tecnológico e a melhoria da logística da cadeia de frio fazem o cozimento congelado romper o gargalo do desenvolvimento. 3) Estimamos que a escala da fábrica da extremidade 2B do cozimento congelado será de 8-9 bilhões de yuans em 2020, e espera-se chegar a 25 bilhões de yuans em 2025, com um CAGR de mais de 25%. A escala de doces congelados é maior e o potencial de crescimento do pão congelado é maior. Estima-se que o volume de vendas será de cerca de 1,6 bilhão de yuans em 2020 e deve chegar a 5,4 bilhões de yuans em 2025. 4) No estágio inicial do desenvolvimento da indústria, houve menos pressão de concorrência horizontal entre as empresas, e o núcleo era expandir a produção em larga escala e consolidar a vantagem do primeiro movimento. No longo prazo, devido à estrutura complexa do cliente e a limitação do raio de vendas, o padrão pode ser disperso. No entanto, com referência ao aryzta empresa líder no exterior, expandir cenários de consumo e maximizar o efeito de escala baseado na demanda pode apoiar maior espaço de desenvolvimento para as empresas.
2C extremidade: A expansão da padaria é bloqueada, e a barreira da garantia de curto prazo é relativamente alta. 1) Comparado com produtos de lazer, como bittern, chá e café, o número de padarias na China está significativamente à frente, mas o grau de cadeia é baixo e a maioria deles são marcas regionais. O modo de grande loja com alto investimento e relativamente fraca aderência do consumidor impõe maiores requisitos para o funcionamento das padarias, sendo o sistema de cadeia de suprimentos um fator importante que restringe a expansão regional das marcas da cadeia. Referindo-se à McDonald’s, construir uma cadeia de suprimentos perfeita e melhorar a capacidade de operação padronizada são a chave para a expansão futura da marca. A padaria Xinxing otimiza o modelo de loja única por meio de baixo investimento e categorias de racionalização. 2) No empacotamento e no cozimento, o pão de curto prazo atende aos requisitos dos consumidores para frescura e saúde de produtos de panificação, atende à tendência de refeição substituta de produtos de panificação e tem melhor potencial do que o pão de longo prazo. O atributo Category determina que ele tem requisitos mais altos para a cadeia de suprimentos eficiente e capacidade de construção de canais, mas também leva a uma lógica mais clara de melhorar a concentração do mercado de pão de garantia de curto prazo em comparação com pão de garantia de longo prazo, e pêssego e ameixa têm vantagens óbvias como líder.
Sugestões de investimento: do ponto de vista do crescimento e da concorrência, estamos optimistas em relação à pista de cozedura congelada com elevado potencial de crescimento e baixa pressão competitiva. Recomendamos Ligao Foods Co.Ltd(300973) , o líder com excelente resistência abrangente, e o líder de garantia de curto prazo com eficiente cadeia de abastecimento Toly Bread Co.Ltd(603866) . Sugerimos prestar atenção ao Namchow Food Group(Shanghai) Co.Ltd(605339) , o benchmark de gordura vegetal e nata Shanghai Hi-Road Food Technology Co.Ltd(300915) .
Dica de risco: a China tem repetidas epidemias, riscos de segurança alimentar, aumento acentuado nos custos de matérias-primas e intensificado a concorrência da indústria.
