O crescimento estável ajudou a alta rentabilidade dos metais industriais a continuar, e o valor da alocação de ouro aparece sob o pano de fundo de aversão ao risco e alta inflação. Esta semana, o Índice Composto de Xangai caiu 0,94%, e o setor de metais não ferrosos Shenwan caiu 1,05%, com desempenho inferior ao Índice Composto de Xangai em 0,11pct, ocupando o 11º lugar no setor Shenwan.
O crescimento estável contribui para a elevada rentabilidade sustentada dos metais industriais: em 6 de abril, o Comitê Permanente nacional implantou o uso oportuno de ferramentas de política monetária para apoiar de forma mais eficaz o desenvolvimento da economia real. Na reunião da Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma, foi dito que todas as localidades devem colocar a manutenção do crescimento industrial estável em uma posição mais proeminente, prestar muita atenção à formulação e emissão de planos de implementação específicos e políticas de apoio, promover 102 grandes projetos no 14º plano quinquenal e promover a indústria Beidou no 14º plano quinquenal. Vários ministérios e comissões devem tomar várias medidas para estabilizar o funcionamento da economia industrial. A demanda por metais industriais está intimamente relacionada com imóveis e infraestrutura. Os três principais campos de consumo de cobre, alumínio e zinco estão concentrados nos quatro campos de energia / construção / eletrodomésticos e automóveis. O crescimento estável é esperado para ajudar a melhorar a demanda marginal de metais industriais, e os altos preços e lucros continuarão. Com o aumento dos preços globais da energia, os custos de fundição de alumínio eletrolítico no exterior, cobre e zinco com alto consumo de energia aumentaram significativamente, exacerbando a vantagem de custo das indústrias relacionadas da China. Atualmente, o lucro bruto do alumínio eletrolítico ainda é mais de 5000 yuan / ton, que aumentou cerca de 30% desde o início do ano; As taxas de processamento de fundição de cobre e o preço do ácido sulfúrico subproduto continuaram a subir, e o lucro bruto das empresas de fundição atingiu cerca de 3350 yuan / ton, acima de cerca de 144% desde o início do ano. Embora o lucro da fundição de zinco não tenha mudado, a taxa de processamento atingiu o fundo ou pode aumentar. Sugere-se prestar atenção a: Tianshan Aluminum Group Co.Ltd(002532) , Yunnan Aluminium Co.Ltd(000807) , Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) , Aluminum Corporation Of China Limited(601600) , Zijin Mining Group Company Limited(601899) , Tongling Nonferrous Metals Group Co.Ltd(000630) , Yunnan Chihong Zinc & Germanium Co.Ltd(600497) .
O valor da alocação de ouro aparece. Desde o início do ano, a inflação dos EUA continuou a subir, e o CPI principal aumentou de 1,4% em 2021 para 6,4% em fevereiro de 2022. Desde o final de fevereiro, o conflito entre a Rússia e a Ucrânia exacerbou as preocupações globais sobre a inflação alta. Os preços do ouro Comex subiram 6,7% ano até hoje, estabilizando em mais de 1930 dólares americanos / onça, e os preços do petróleo permaneceram altos. Atualmente, o número de pedidos iniciais de desemprego nos Estados Unidos ainda está caindo, as posições de ouro ETF estão aumentando, e a aversão ao risco e alta inflação ainda são a principal lógica da alocação de ouro, A curto prazo, pode atingir um novo pico. Foco em incremental Zijin Mining Group Company Limited(601899) , Yintai Gold Co.Ltd(000975) , Shandong Gold Mining Co.Ltd(600547) , etc. Em março de 2022, o Fed entrou no ciclo de aumento da taxa de juros. A maioria das autoridades do Fed acredita que, se a pressão inflacionária não diminuir no futuro, pode precisar aumentar as taxas de juros em 50 pontos base (BP) uma ou várias vezes. As atas da reunião do Fed mostram que o comitê de política monetária está pronto para começar a encolher a tabela, que será implementada o mais cedo possível, e o limite superior do tamanho dos ativos pode ser reduzido para US $ 95 bilhões por mês. A pressão sobre o preço do ouro correspondente ao aumento e contração da taxa de juros pode reagir no segundo semestre do ano. Se a economia dos EUA está sob pressão eo número de aumentos da taxa de juros é menor do que o esperado no segundo semestre do ano, oportunidades de médio e longo prazo para o ouro podem aparecer.
Alerta de risco: risco de recuperação da procura inferior ao esperado, risco de grande aumento da oferta a montante, risco de epidemia repetida e risco de aumento significativo do inventário.
