Principais pontos de investimento
Evento: no dia 12 de abril de 2022, a Administração Estadual de fiscalização e administração do mercado e a Administração Nacional de Normalização aprovaram a norma nacional obrigatória de cigarro eletrônico, que será implementada a partir de 1º de outubro de 2022. Desde então, foram emitidas duas rodadas de rascunhos de exposição em 202111/30 e 2022/3/11 para fazer especificações obrigatórias para conjuntos de cigarros eletrônicos, aerossóis e outros aspectos.
Conteúdo chave: o conteúdo da norma nacional de cigarro eletrônico é basicamente consistente com o segundo rascunho do rascunho de exposição anterior. A norma nacional estipula que: 1) a substância atomizada deve conter nicotina, não deve induzir menores, e não deve fazer com que o sabor característico do produto mostre outros sabores exceto tabaco; 2) A nicotina extraída do tabaco deve ser usada, e a pureza não deve ser inferior a 99% (fração mássica); 3) O jogo de cigarro eletrônico e o cartucho de cigarro devem ter uma estrutura fechada para evitar o enchimento artificial sem vazamento de líquido.O jogo de cigarro deve ter a função de impedir as crianças de iniciar e a função de impedir o arranque acidental; 4) A temperatura da área da atomização não deve ser superior a 350 ℃; 5) A concentração de nicotina na substância atomizada não deve ser superior a 20mg / g, a quantidade total de nicotina não deve ser superior a 200mg, e a quantidade de liberação por boca não deve ser superior a 0,2mg; 6) Um total de 101 edulcorantes e edulcorantes estão incluídos na lista.
A clarificação das regras detalhadas das normas relativas aos cigarros eletrónicos ajudará a padronizar o desenvolvimento saudável e a longo prazo da indústria. Após a introdução do padrão nacional de cigarro eletrônico, a fase de produção sem padrão nacional na indústria terminou, e existem padrões para a produção e fabricação de cigarro eletrônico na China. O impacto do ajuste de políticas de curto prazo é inevitável, mas enfatizamos que: 1) a riqueza e experiência do sabor do tabaco continuarão a melhorar. Empresas com forte força de P & D ainda podem produzir mais sabores diferentes do tabaco através de 101 aditivos. Em comparação com os Estados Unidos, acreditamos que o impacto da proibição do sabor no lado da demanda pode ser digerido dentro de 1 a 2 anos. De acordo com os dados do CDC dos Estados Unidos, antes e após a introdução da proibição do sabor no início de 2020, as vendas mensais globais de cigarros eletrônicos nos Estados Unidos em fevereiro de 2020 foram de 14,8 milhões, um decréscimo de quase 33% em comparação com 22 milhões em agosto de 2019. Com as vendas mensais subsequentes de cigarros eletrônicos mostrando um crescimento restaurador, as vendas mensais de cigarros eletrônicos nos Estados Unidos haviam se recuperado para 21,4 milhões até dezembro de 2021; 2) O impacto da restrição da fonte e dosagem de nicotina é relativamente limitado. De acordo com o padrão TDP (20mg / ml) emitido pela União Europeia em 2014, a indústria europeia de cigarros eletrônicos ainda mantém um crescimento constante sob este padrão. Acreditamos que o impacto da restrição do teor de nicotina no crescimento da indústria é limitado; Com o reconhecimento da redução de danos e substituição de cigarros eletrônicos e a melhoria contínua da qualidade do produto, o mercado de substituição trazido pela transformação dos fumantes tradicionais chineses ainda é relativamente amplo a longo prazo. Ao mesmo tempo, requisitos rigorosos sobre normas técnicas aumentam o limiar de entrada da indústria, melhoram a concentração da indústria e aceleram a liquidação de pequenas e médias empresas, de modo que a indústria continue a avançar para o desenvolvimento padronizado.
Prolongar o período de transição, assegurar a transição harmoniosa da indústria e implementar de forma ordenada o acompanhamento das políticas regulamentares de apoio. Em 12 de março de 2022, a administração estadual do tabaco emitiu as medidas para a administração de cigarros eletrônicos, que serão implementadas a partir de 1º de maio de 2022. De acordo com o tempo de implementação da norma nacional de cigarro eletrônico em 1 de outubro, o período de transição de implementação da política foi estendido em certa medida em comparação com o 1º de maio esperado pela indústria. Além disso, Huizhou e Xiamen começaram o trabalho piloto de supervisão de cigarros eletrônicos em 1 de abril de 2022; No dia 2 de abril de 2022, a Administração Estadual do Monopólio do Tabaco emitiu quatro documentos, incluindo diversas políticas e medidas de regulação do desenvolvimento da indústria de cigarros eletrônicos (para Implementação Experimental), bem como questões relacionadas à solicitação de licenças de produção, atacado e varejo por empresas de cigarros eletrônicos. A implementação da norma nacional para cigarros eletrónicos implementou ainda mais as condições de emissão, tais como licenças de produção, e promoveu a implementação ordenada de políticas regulamentares subsequentes de apoio. Durante o período de transição, a supervisão e o trabalho piloto do cigarro eletrônico serão realizados sem problemas, o que deverá garantir a transformação suave da indústria do cigarro eletrônico.
Sugestão de investimento: após a implementação da norma nacional, a indústria inaugurará o desenvolvimento legal e padronizado. A escala de mercado de curto prazo pode ser perturbada pela implementação de políticas, mas espera-se que a penetração de médio e longo prazo continue a aumentar. Recomendar [SIMORE international] com excelente desempenho de custo de avaliação após correção; Sugere-se prestar atenção à [tecnologia de núcleo de neblina] cujas vantagens em marca e volume de usuários devem continuar; [ Shenzhen Jinjia Group Co.Ltd(002191) ] com extenso layout de cadeia industrial.
Dicas de risco: incerteza das políticas industriais, mudança das normas de auditoria PMTA, intensificação da concorrência industrial, etc.
