As finanças sociais aumentaram ano a ano, excedendo as expectativas do mercado
Em março, as finanças sociais aumentaram 1,28 trilhão de yuans ano a ano em um único mês, excedendo a expectativa do mercado de 253,2 bilhões de yuans. A taxa de crescimento das finanças sociais voltou a subir depois de ter caído em fevereiro. No final de março, o estoque aumentou 10,55% em relação ao ano anterior, um aumento de 0,34% em relação ao mês anterior. Entre eles, empréstimos RMB, financiamento direto e financiamento indireto aumentaram em mais de 400 bilhões de yuans ano a ano.
Em março, o ritmo da oferta de crédito foi baixo antes e alto depois
Anteriormente, devido ao surto de uma nova rodada de epidemia em muitos lugares e à contínua desaceleração do mercado imobiliário, o mercado estava mais preocupado com o crédito em março. Mas, de fato, o incremento anual do crédito em março foi notável, chegando mesmo a um novo pico em quase 13 meses. Após um breve ajuste em fevereiro, o ritmo da oferta de crédito voltou a subir em março.
O montante total de empréstimos de curto prazo da empresa + financiamento de contas + contas de aceitação bancária não descontinuadas aumentou em 1,16 trilhão de yuans ano a ano, representando 91% do novo incremento de empréstimos RMB. Esperamos que os grandes bancos estatais assumam a liderança e aumentem o crédito em meados e finais de março. De fato, a taxa de desconto da fatura subiu acentuadamente após 24 de março, refletindo uma atitude política muito clara, ou seja, se a demanda por crescimento estável permanecer inalterada, o crédito amplo deve ser implementado. Além disso, embora os empréstimos de médio e longo prazo das empresas tenham aumentado em apenas 14,8 bilhões de yuans ano a ano, a tendência de menor aumento em fevereiro foi alterada e o significado do sinal positivo merece mais atenção. A política fiscal e a política monetária empreenderam esforços concertados, e a epidemia sobreposta foi gradualmente controlada. Com a melhoria dos fundamentos económicos, os empréstimos a médio e longo prazo às empresas estão em crescimento restaurador.
O desempenho dos empréstimos à habitação foi relativamente lento, e os empréstimos a curto prazo e os empréstimos a médio e longo prazo continuaram a aumentar menos em termos homólogos. A fragilidade dos empréstimos de curto prazo reflete que, no ambiente atual, o consumo dos moradores ainda tende a ser racional e conservador, e alguns deles são afetados pelo impacto da prevenção e controle epidêmico no consumo externo. Acreditamos que a fraqueza a longo prazo do mercado de empréstimos à habitação comercial se deve principalmente à contínua fraqueza do mercado de habitação comercial. Desde março, as políticas de relaxamento do mercado imobiliário em muitos lugares foram intensificadas camada por camada, e de 30 grandes e médias cidades para o segundo e terceiro níveis pequenas e médias cidades floresceram de forma abrangente. Além de reduzir a taxa de adiantamento e a taxa de juros hipotecários, algumas cidades até cancelaram as medidas de restrição de compra. Os residentes têm uma forte mentalidade de esperar e ver, e o efeito da política está relativamente atrasado. Em março, foram emitidos títulos do governo, e o montante líquido do financiamento e aumento homólogo em um único mês superaram os dos dois meses anteriores, o que também constituiu um apoio significativo para a estabilização e aumento das finanças sociais. A força dos títulos do governo reflete a determinação da política fiscal para evitar estagnação econômica. Com o início acelerado de projetos de mitigação de epidemias, a eficácia da política é mais duradoura.
A extensão do crédito é mais forte do que o esperado, o que é digno de mais expectativa
O fato de as finanças sociais superarem as expectativas em março reflete a determinação e paciência do crescimento econômico estável. Atualmente, não há necessidade de exigir a melhoria síncrona do agregado e da estrutura, mas deve prestar mais atenção aos sinais positivos liberados pelas políticas. Em março, sob o surto da epidemia em muitos lugares e o mercado imobiliário não recuperou significativamente, o crédito ainda alcançou um aumento de alta escala ano a ano. O efeito da expansão do crédito em abril vale a pena esperar. O crédito amplo sob a demanda de crescimento constante é a principal lógica dos bancos, e depois a resolução do risco bancário impulsionada pela reversão da política imobiliária. Com o controle gradual da epidemia no segundo trimestre e a melhoria gradual do alívio do crédito, espera-se que os bancos continuem a se beneficiar. Recomendar Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) , Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) , Wuxi Rural Commercial Bank Co.Ltd(600908) e Industrial Bank Co.Ltd(601166) .
Aviso de risco: a situação epidêmica afetará a recuperação macroeconômica; A procura de crédito é inferior ao esperado; Flutuação do risco de crédito
