[assuntos]
Desde o lançamento do número da versão em 22 de julho do ano passado, a distribuição do número da versão doméstica foi suspensa por mais de 8 meses. Um total de 45 títulos de jogos foram distribuídos desta vez, incluindo Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) viagem dos sonhos, G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) caçador de torre, estrela da festa da companhia do coração, rede de espada de software Jinshan 3: origem, relíquia do tempo da amizade Nº 0, Yoozoo Interactive Co.Ltd(002174) crônicas dos Três Reinos: batalha de bolso, mundo dos sonhos, cuidado com fogo e vela, coelho atacando baidu, e Shenzhen Zqgame Co.Ltd(300052) caster.
[comentários]
Desde agosto de 2021, a distribuição dos números de edição de jogos da China foi interrompida, resultando em uma dupla morte no desempenho e avaliação das ações de jogos. Em termos de desempenho, os novos jogos (lançados nos últimos 3 meses) geralmente representam 10-12% do número e fluxo dos 50 principais jogos móveis. Desde o quarto trimestre de 2021, o número de novos jogos móveis online diminuiu significativamente, o que tem um certo impacto negativo na indústria e na receita da empresa. Tomando como exemplo a Tencent China Mobile Games, ela permaneceu plana ano após ano desde o segundo semestre de 2021, e o número de versão do jogo e a proteção juvenil inibiram o crescimento. Em termos de avaliação, as principais empresas de jogos A-share, como Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) , G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) etc., têm uma relação P / E de cerca de 15 vezes em 2022, e a avaliação média histórica é de cerca de 25 vezes. A suspensão da edição de jogos também inibe a avaliação. No geral, com a reabertura do número da versão, os fabricantes que obtiverem o número da versão do jogo devem lançar novos jogos dentro de 1-2 meses, resultando em contribuição de desempenho, e a indústria de jogos inaugurou “duplo clique”.
Referindo-se à retomada do número de versão do jogo em 2018, o índice da indústria de jogos recuperou 23% da alta de curto prazo de dezembro de 2018 a abril de 2019 e 60% da alta de longo prazo em julho de 2020. Em comparação com 2018, ainda existem algumas diferenças na suspensão desta edição: 1) a promoção do bônus de compra de dither em 2019: afetada pelo aumento do dither, a indústria de compra de jogos inaugurou dividendos de canal, entre eles, a receita das empresas de jogos representadas por Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) aumentou significativamente (+ 73%), e o crescimento do preço da ação de jogo é contribuído conjuntamente pelo retorno da receita e valorização. Após o recomeço desta rodada de número de edição, a força motriz do crescimento a nível da indústria é ligeiramente fraca. 2) O número e o conteúdo dos jogos podem ser regulados de forma mais rigorosa: em 2018, o lançamento dos números de edição foi suspenso, principalmente porque a indústria não tinha produtos de alta qualidade e o conteúdo estava desenfreado, então o número de números de edição foi regulado. Um total de 45 números de versão do jogo foram distribuídos desta vez, o que é menor do que o número distribuído no passado, e a edição tem requisitos mais rigorosos para o conteúdo. Em geral, sob o ambiente de números de versão mais rigorosos, é propício para grandes empresas de jogos com capacidade de operação a longo prazo e ricas reservas de produtos.
Acreditamos que, em primeiro lugar, devido ao aumento de novos jogos online, as empresas de canais de jogos se beneficiam mais; Sugestão: Tencent holdings, cautelosamente otimista sobre: BiliBili, empresa de coração. Em segundo lugar, as empresas líderes com capacidade operacional a longo prazo também se beneficiam; Cuidado com o ZuLong, cuidado.
[dicas de risco]
Risco macroeconómico descendente;
Risco de supervisão de políticas.
