A capacidade de produção a montante aumentou e a indústria continuou a ficar deprimida. Nos últimos anos, o link ancestral de frango alcançou lucros sustentados, e a introdução de frangos de penas brancas chinesas permaneceu em um alto nível desde 2019. Em 2021, com o reinício das importações para os Estados Unidos e a melhoria da capacidade de autoreprodução dos criadores chineses de carne de penas brancas, a renovação dos ancestrais chineses aumentou para um alto nível. De acordo com a Associação de Criação Animal da China, em 2021, os frangos de corte de penas brancas da China atualizou 1,246 milhões de conjuntos de galinhas reprodutoras ancestrais, um aumento de 24,3% ano a ano. Devido à grande expansão das mudas de frango no primeiro semestre de 2021, o preço das mudas de frango no menor semestre de 2021 saltou 267,72% ano a ano, o que foi o mais alto no primeiro semestre de 2021; O preço mais alto de mudas de frango substituto comercial subiu para 5,18 yuan / peça, um aumento de 2455% em relação ao final de 2020.
A perda da indústria empurrará para baixo o volume de vendas da geração dos pais, e a introdução da gripe aviária nos Estados Unidos pode ser reduzida. No entanto, devido à capacidade de produção abundante, e o preço do frango não subiu como previsto, o enfraquecimento dos preços a jusante finalmente se transmitiu para cima, e o preço das plântulas de frango entrou em colapso. Desde o terceiro trimestre de 2021, o lucro reprodutivo das galinhas reprodutoras parentais tem sido quase abaixo do ponto de equilíbrio. Até agora, perdeu mais de três quartos. A perda média em 2022q1 atingiu 1,5 yuan / pena, e o intervalo e ciclo de perda estão em um nível historicamente alto. A perda contínua levou a que a capacidade de produção da geração progenitora começasse a ser eliminada. O volume total de vendas de mudas de galinha de geração progenitora atingiu 16,72 milhões em 2021q2. O volume de vendas de mudas de galinha de geração progenitora continuou a diminuir nos próximos três trimestres. Portanto, espera-se que a oferta de mudas de galinha de geração comercial diminua a partir de 2022q2, e a oferta de curto prazo traga melhorias marginais. Enquanto isso, desde o início de 2022, a epidemia de gripe aviária na América do Norte continuou a se espalhar. Nos últimos 21 anos, a introdução da China dos Estados Unidos representou 57%. A introdução de galinhas reprodutoras de penas brancas de janeiro a fevereiro de 2022 veio dos Estados Unidos. Os Estados Unidos mais uma vez se tornaram o principal país de introdução de galinhas reprodutoras de penas brancas da China. Os riscos potenciais trazidos pelas importações americanas para o fornecimento de galinhas ancestrais merecem atenção.
O consumo externo está sob pressão a curto prazo e tem grande potencial para demanda a longo prazo. Atualmente, o consumo de frangos de corte de penas brancas na China é principalmente através de catering e catering em grupo, representando 63% no total, e a proporção de consumo doméstico e processamento de alimentos ainda é pequena. A redução da alimentação fora de casa, a suspensão da interrupção escolar e do trabalho causada pela epidemia trará certa pressão sobre o consumo. No entanto, como um produto de carne de proteína com alto desempenho de custo e cozimento conveniente, espera-se que o frango de corte de penas brancas passe gradualmente do consumo externo para o consumo interno, e espera-se que a pressão de consumo causada pela epidemia seja gradualmente aliviada. A julgar pelo consumo aparente de frangos de penas brancas nos últimos anos, o consumo aparente de frango de penas brancas não diminuiu anualmente devido ao impacto da epidemia. Estimamos que o consumo aparente de frango de penas brancas em 2020 e 2021 seja de 10,92 milhões de toneladas e 12,47 milhões de toneladas respectivamente, com um aumento anual de 26,0% e 14,2%, respectivamente. O consumo de frango continua a aumentar, e ainda há muito espaço para o mercado chinês de frango branco.
Proposta de investimento e objecto de investimento
O mercado de galinhas brancas está deprimido há muito tempo, e o sinal de melhoria marginal aparece. Acreditamos que o preço vai subir com a pressão da oferta na fase posterior; Enquanto isso, a epidemia de gripe aviária na América do Norte está fermentando gradualmente, e o risco de fornecimento de sementes na China está se acumulando. Preste atenção a Fujian Sunner Development Co.Ltd(002299) , que tem a capacidade de criação independente e o frango branco líder na integração de toda a cadeia industrial; E Shandong Minhe Animal Husbandry Co.Ltd(002234) , Shandong Yisheng Livestock & Poultry Breeding Co.Ltd(002458) , que estão a montante da cadeia industrial.
Dicas de risco
O declínio da demanda do consumidor superou as expectativas, o risco de flutuação de preços das matérias-primas e a ocorrência de doenças de frango.
