Perspectiva industrial
O diafragma é uma das principais matérias-primas da bateria de lítio. O diafragma é o componente interno chave com as barreiras mais técnicas na cadeia da indústria de baterias de íons de lítio. O custo do diafragma na bateria é de cerca de 10%. O custo do diafragma inclui o custo da matéria-prima, custo da energia, custo do trabalho, depreciação e amortização, etc. Entre eles, o custo das matérias-primas representa a maior proporção, cerca de 41%; Os custos energéticos incluem principalmente os custos de água e eletricidade, representando 18%; O alto custo do equipamento de diafragma leva a uma alta proporção de depreciação e amortização, até 23%. O diafragma é a melhor faixa entre os quatro materiais. Sob altas barreiras, a indústria tem alta concentração e forte lucratividade. Devido às altas barreiras da indústria, a concentração da indústria do diafragma é maior do que a de outros materiais da bateria de lítio.Em 2020, CR3 e Cr6 atingirão 62% e 80%, maior do que a de outros materiais da bateria de lítio. Em termos de rentabilidade, a margem de lucro bruto do diafragma também é maior do que a do eletrodo positivo, eletrodo negativo e eletrólito.
A indústria do diafragma do lítio tem barreiras altas da indústria. O separador de bateria de lítio é uma indústria de tecnologia intensiva, que precisa de acumulação de tecnologia a longo prazo. O projeto de diafragma precisa investir muito dinheiro. O investimento de 100 milhões de projeto de diafragma plano é de cerca de 360 milhões de yuans, e o investimento em equipamentos representa mais de 50%. Atualmente, o equipamento de diafragma é projetado e personalizado em conjunto por fabricantes de diafragma e fabricantes de equipamentos de acordo com as condições de produção. Atualmente, há um gargalo no fornecimento de equipamentos de produção de diafragma, que é um fator restritivo relativamente grande na expansão da produção de diafragma, resultando no ciclo de expansão de cerca de 2-3 anos. A indústria do diafragma tem barreiras altas do cliente e tempo longo da certificação. Geralmente, o período geral da certificação leva cerca de 1-2 anos, e não é fácil mudar fornecedores após a certificação, assim que a relação de cooperação é estável.
O processo úmido do diafragma ocupa a rota técnica principal. De acordo com o mecanismo microporoso de formação de poros, a fabricação da membrana base do diafragma é dividida principalmente no método seco e no método molhado. A vantagem central do diafragma seco do processo reside em seu menor custo, mas a força horizontal produzida pelo processo seco é pobre, o tamanho e a distribuição dos poros são irregulares e a estabilidade é pobre; O diafragma molhado pode melhorar a densidade de energia da bateria de lítio, que é geralmente usada para fabricar filmes finos high-end. No entanto, o processo úmido tem alto custo e grande investimento. A quota de mercado do diafragma molhado continua a aumentar. Em 2021, o mercado de energia continua a exceder as expectativas. Com o lançamento contínuo de uma nova capacidade de diafragma molhado, o diafragma molhado ocupa firmemente a posição de liderança no mercado, representando 74%.
A concentração do mercado de diafragmas continuará a melhorar. A capacidade de produção global de diafragma continua a concentrar-se na China, e o mercado chinês continua a aproximar-se das empresas líderes. O padrão global de concorrência de diafragma é dominado por quatro países. China, Coréia do Sul, Japão e Estados Unidos têm quotas de mercado de 43%, 28%, 21% e 6%, respectivamente. De acordo com as estatísticas da bateria de lítio Gaogong, a quota de mercado das 6 principais empresas de diafragma de bateria de lítio da China em 2021 foi de 80,8%, o que é maior do que em 2020. Em termos de diafragma molhado, diafragma molhado apresenta um padrão industrial de “um super e muitos fortes”, e Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) tem uma participação de mercado de mais de 50% no diafragma molhado. Em termos de diafragma de processo seco, o padrão de mercado de “três pilares” aparece como um todo. A participação de mercado de novos materiais ZTE, Shenzhen Senior Technology Material Co.Ltd(300568) , Huiqiang novos materiais na primeira camada aumentou constantemente, e o CR3 do mercado de diafragma de processo seco está perto de 70% em 2021.
A oferta e a demanda do diafragma estão em equilíbrio apertado, e a expansão das empresas do diafragma é acelerada. O crescimento explosivo do novo mercado global de veículos de energia e armazenamento de energia impulsionou a demanda por diafragma de lítio no upstream. De acordo com dados da evtank, em 2021, o embarque global global de baterias de íon de lítio foi de 562,4gwh, com um aumento significativo ano após ano de 91,0%; Em 2021, a China enviou 7,8 bilhões de metros quadrados de diafragmas de bateria de lítio, com um aumento anual de mais de 100%. Em termos de demanda, estimamos que a demanda global de baterias de lítio de 2022 a 2025 seja de 813,45, 120093, 180529 e 275734 GWH respectivamente, e a demanda correspondente de diafragma é de 11,592 bilhões de metros quadrados, 17,113 bilhões de metros quadrados, 25,725 bilhões de metros quadrados e 39,292 bilhões de metros quadrados respectivamente.A taxa de crescimento da demanda de diafragma é de 44,6%, 47,6%, 50,3% e 52,7%, respectivamente. Em termos de fornecimento, as principais empresas anunciaram expandir a produção. De acordo com estatísticas incompletas da bateria de lítio Gaogong, em 2021, as empresas de diafragma da China planejam expandir a capacidade de produção (incluindo a capacidade de revestimento) em cerca de 22 bilhões de metros quadrados, com um investimento total de mais de 56 bilhões de yuans. A capacidade de produção total existente e planejada das 10 principais empresas de diafragma excedeu 43,8 bilhões de metros quadrados.
A oferta e a procura inverteram-se e os preços do diafragma apresentaram tendência ascendente. A relação oferta-demanda do diafragma na China mudou gradualmente em oferta curta. A oferta e demanda das principais empresas de diafragma de lítio estão em equilíbrio apertado. As empresas de diafragma principal estão quase cheias de produção e vendas, e a taxa de utilização da capacidade das empresas de segunda camada aumentou. Superimposta sobre o impacto da epidemia, a taxa operacional da indústria de diafragma de bateria de lítio diminuiu, afetando o fornecimento em certa medida.Em fevereiro de 2022, a taxa operacional da indústria de diafragma de bateria de lítio foi 61,29%, abaixo de 10,99% mês em mês. O polietileno PE, a matéria-prima do diafragma, é responsável por uma alta proporção de matérias-primas.O preço spot do polietileno de alta densidade aumentou de US $ 846 / tonelada no início de 2020 para US $ 1241 / tonelada no momento, e o preço global aumentou muito. Em 2021, o preço do diafragma de processo seco e diafragma de processo molhado aumentará, com o aumento do diafragma de processo seco em 5 ~ 10% e diafragma de processo molhado em 10 ~ 15%. Após 2022, a demanda por baterias de lítio aumentou rapidamente, o que levou a um aumento acentuado na demanda por diafragma. Superimposta ao surto da epidemia nacional e à atualização das políticas de prevenção de epidemias em várias regiões, as principais áreas produtoras de diafragma foram afetadas em certa medida. A oferta de diafragma gradualmente não conseguiu atender a demanda a jusante, e a tensão entre oferta e demanda na indústria de diafragma foi ampliada ainda mais. Ao mesmo tempo, afetado pelo aumento acentuado dos preços internacionais do petróleo, o preço de mercado das matérias-primas do diafragma sobe em conformidade. Atualmente, o preço do diafragma permanece estável como um todo, e ainda há expectativas crescentes no futuro. Os principais fabricantes de diafragma beneficiaram da forte demanda da indústria e da liberação acelerada da capacidade de produção. Com a expansão da escala de envio de diafragma, o custo unitário das empresas de diafragma diminuiu significativamente, sobreposto à otimização da estrutura do cliente, e a tendência de melhorar a lucratividade era óbvia.
Sugestão de investimento: as empresas líderes do diafragma têm as vantagens do equipamento, da capacidade de produção, da tecnologia, do custo e dos clientes. HENGQIANG, o principal fabricante de diafragma, tem excelente escala e vantagens técnicas, e o padrão de oligarquia está se tornando cada vez mais claro.Ao mesmo tempo, tem cooperação a longo prazo com empresas finais de equipamentos para bloquear a capacidade de fabricantes de equipamentos nos próximos três anos, com vantagens óbvias na expansão da capacidade; Em termos de clientes, o período geral de certificação dos fabricantes de baterias para fabricantes de diafragma leva cerca de 1-2 anos, e não é fácil mudar de fornecedores após a certificação. É difícil para os atrasados entrar na cadeia de suprimentos dos fabricantes de baterias. Sugere-se focar em Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) , Shenzhen Senior Technology Material Co.Ltd(300568) .
Fatores de risco
A taxa de crescimento da procura não satisfaz as expectativas, o risco de mudanças políticas e a deterioração do padrão de concorrência da cadeia industrial
