Vista do investimento
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Pesquisa especial desta semana: desde o final de março, o Comitê Permanente nacional tem repetidamente proposto usar ferramentas de política monetária para estabilizar as políticas econômicas cedo e rapidamente. Em 15 de abril, o banco central anunciou a redução das reservas obrigatórias. Ao mesmo tempo, as políticas de regulação e controle imobiliário em muitas cidades da China foram relaxadas desde este ano. A política de crescimento constante continua a aumentar. Acreditamos que devemos compreender duas linhas principais: a melhoria marginal dos fundamentos da indústria, o crescimento contínuo das exportações e a reparação de valorização de máquinas de construção é esperada; Depois que se espera que o crescimento económico melhore, espera-se que existências de crescimento de alta qualidade dominem sob a recuperação do apetite pelo risco. Especificamente: 1) afetado por fatores como a alta base de vendas no mesmo período do ano passado e a desaceleração da construção de projetos downstream causada pela epidemia, o volume total de vendas de escavadeiras de janeiro a março de 2022 foi de 77175 unidades, um aumento homólogo de – 39,2%; Entre eles, 51886 unidades foram vendidas na China, com um crescimento homólogo de – 54,3%, e 25289 unidades foram exportadas, com um crescimento homólogo de + 88,6%. Em 2022q1, o financiamento líquido de títulos especiais do governo local foi de 1,33 trilhão de yuans, um aumento de 1,09 trilhão de yuans em relação ao mesmo período do ano passado. Com a implementação gradual de políticas de crescimento estável e o alívio da epidemia, a demanda da indústria deve melhorar marginalmente. Desde o início do ano passado, o setor de máquinas de construção fez muitas correções. Considerando a força da política de crescimento constante e o crescimento da demanda no exterior, a indústria atual tem espaço de valorização e reparo; 2) De janeiro a março de 2022, o volume de vendas de veículos Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) foi de 1233000 unidades, com um aumento homólogo de 150,6%; A capacidade instalada total da bateria de energia foi de 51,3gwh, com um aumento anual de 120%. Espera-se que a taxa de penetração de novos veículos de energia continue a melhorar, e eles são otimistas sobre equipamentos de bateria de lítio com lógica múltipla, placa de refrigeração líquida e outras indústrias cujo desempenho foi gradualmente realizado e o boom acabou de começar.
Principais indústrias de acompanhamento:
O equipamento da bateria de lítio tem uma ressonância no ciclo global da capacidade de produção. Espera-se que a demanda exceda 100 bilhões de yuans em 2025. as empresas chinesas do equipamento têm vantagens óbvias e são totalmente otimistas sobre os líderes do primeiro e do segundo nível com vantagens em tecnologia, produtos e escala;
Para equipamentos fotovoltaicos, a atualização iterativa do equipamento promove a redução de custos da cadeia industrial, e a taxa de penetração do hjt aumenta rapidamente. Ao mesmo tempo, o declínio no preço das matérias-primas fotovoltaicas deve estimular a demanda a jusante, e estamos otimistas sobre os líderes de chips de bateria e equipamentos de módulos;
Para a troca de energia, o espaço de operação da estação de troca de energia deve chegar a 135755 bilhões de yuans em 2025.A operação da estação de troca de energia é a ligação com o maior espaço de mercado no campo da troca de energia, e é otimista sobre as empresas de operação da estação de troca de energia;
Armazenamento de energia: o armazenamento de energia é a base necessária para a construção de uma nova rede elétrica. Políticas são favoráveis à implementação. Geração de energia e lado do usuário promovem a prosperidade da indústria, e são otimistas sobre as empresas líderes em bateria, inversor, integração e outros links;
Para equipamentos semicondutores, estima-se que a demanda da indústria atinja 140 bilhões de dólares em 2030, e a proporção da China continental aumentará, mas a taxa de localização ainda é baixa. Estamos otimistas sobre empresas de plataforma e substitutos domésticos, que devem romper rapidamente;
Automação, consumíveis industriais com uma ampla gama de aplicações downstream, com uma escala de mercado de cerca de 40 bilhões de yuans, que se espera chegar a 55,7 bilhões de yuans em 2026.
A energia de hidrogênio e o hidrogênio verde atendem aos requisitos de neutralização de carbono. O rápido desenvolvimento da energia fotovoltaica e eólica estabelece as bases para a produção fotovoltaica de hidrogênio e a produção de hidrogênio eólico. Estamos otimistas sobre as empresas líderes com as vantagens da integração da cadeia industrial de hidrogênio verde;
Para máquinas de construção, o forte é sempre forte. Sugere-se prestar atenção aos líderes da indústria e ser otimista sobre as empresas completas de máquinas e peças com vantagens de produto, escala e custo.
O sinal de “crescimento estável” continuou a ser liberado. Em 29 de março, 6 de abril e 13 de abril, o Comitê Permanente nacional propôs que “a política de estabilização da economia deveria sair cedo e rapidamente”, “é necessário fazer uso oportuno e flexível de vários instrumentos de política monetária, como o refinanciamento” e “é necessário fazer uso oportuno de instrumentos de política monetária, como a redução do RRR”; Em 15 de abril, o banco central anunciou que reduziria o rácio de reservas de depósitos das instituições financeiras em 0,25 pontos percentuais em 25 de abril; Desde o início deste ano, mais de 70 cidades introduziram políticas de regulação imobiliária, envolvendo compra de habitação subsidiada, ajuste da política de fundos previdenciários, flexibilização das restrições de liquidação, redução da taxa de adiantamento, etc.
A emissão de títulos especiais foi significativamente avançada, o investimento em infraestrutura recuperado e a construção de grandes projetos foi acelerada. Em 2022q1, o financiamento líquido de títulos especiais do governo local foi de 1,33 trilhão de yuans, um aumento de 1,09 trilhão de yuans em relação ao mesmo período do ano passado; De janeiro a fevereiro, a taxa cumulativa de crescimento homólogo do investimento em infraestrutura e do investimento imobiliário foi de 8,61% e 3,7%, respectivamente, dos quais a taxa cumulativa de crescimento homólogo do investimento em infraestrutura foi significativamente superior a 0,21% em 2021; De janeiro a fevereiro, o número de novos projetos investidos pela China aumentou 1,1 vezes em relação ao ano anterior, e o investimento total planejado de novos projetos aumentou 62,8%. Sob a política de crescimento constante, projetos em áreas-chave como manufatura avançada, construção de infraestrutura e “dois novos e um pesado” estão acelerando sua implementação.
O volume de vendas de escavadeiras 2022q1 foi de – 39% ano a ano, das quais a exportação foi de + 89% ano a ano, suavizando algumas flutuações periódicas. Em março de 2022, o volume de vendas de escavadeiras foi de 37085 unidades, com um aumento homólogo de – 53,08%, das quais 26556 unidades foram vendidas na China, com um aumento homólogo de – 63,6%, principalmente devido à alta base de vendas no mesmo período do ano passado e à desaceleração no início dos projetos downstream afetados pela epidemia; O volume de vendas de exportação foi de 10529 unidades, um aumento homólogo de + 73,5%, e a competitividade global das marcas nacionais continuou a melhorar.
De janeiro a março de 2022, o volume total de vendas de escavadeiras foi de 77175 unidades, com um aumento homólogo de – 39,2%; Entre eles, 51886 unidades foram vendidas na China, com um aumento homólogo de – 54,3%, e 25289 unidades foram exportadas, com um aumento homólogo de + 88,6%.
Espera-se que a avaliação do sector seja reparada. Com a mitigação gradual da epidemia e a implementação de uma série de políticas para o crescimento constante, espera-se que o segundo trimestre inaugure a temporada de pico da construção. Desde o início do ano passado, o setor de máquinas de construção fez muitas correções. Considerando a força da política de crescimento constante e o alto crescimento da demanda no exterior, a indústria atual tem espaço para avaliação e reparo; De acordo com a ordem de transmissão da demanda de diferentes segmentos sob a política de crescimento constante, as empresas líderes de locação de guindastes de torre devem se beneficiar primeiro.
O volume de vendas de veículos Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) na China está crescendo rapidamente, e a taxa de penetração deve acelerar. De acordo com os dados da Federação da China de carros de passageiros e da Associação Automóvel da China, o volume de vendas de veículos Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) de janeiro a março de 2022 foi de 1233000 unidades, com um aumento homólogo de 150,6% e uma taxa de penetração de 19,0%, dos quais a taxa de penetração em um único mês em março foi de cerca de 21,45%.
A demanda por baterias de energia aumentou explosivamente, e a proporção de fosfato de ferro de lítio aumentou significativamente. De acordo com os dados da aliança da indústria de baterias automotivas da China, de janeiro a março de 2022, a capacidade instalada da bateria China Shipbuilding Industry Group Power Co.Ltd(600482) acumulou 51,3gwh, com um aumento ano a ano de 120%, dos quais a capacidade instalada da bateria ternária representou 21,4gwh, representando 41,6%, com um aumento ano a ano de 54,6%; A capacidade instalada de fosfato de ferro de lítio foi de 29,8gWh, representando 58,2%, com aumento acumulado ano a ano de 217,9%.
Dicas de risco
O desenvolvimento das novas tecnologias é inferior ao esperado
Expansão do mercado externo é menor do que o esperado
A recuperação no exterior é menor do que o esperado e a demanda da China é menor do que o esperado
Flutuação dos preços das matérias-primas
Fornecimento bloqueado de peças
As iterações e atualizações de produtos e tecnologia são menores do que o esperado
A expansão da produção dos clientes é menor do que o esperado
O progresso da tecnologia hjt é menor do que o esperado.
