Desempenho do mercado:
No período atual (de 11 de abril de 2022 a 15 de abril de 2022), o índice não bancário (Shenwan) foi de – 0,72%, ranking 10/31 na indústria, o índice de corretagem II foi de + 0,03%, e o índice seguro II foi de – 1,83%;
Shanghai Composite Index – 1.25%, Shenzhen Component Index – 2.60%, índice de gema – 4.26%.
As cinco principais ações em termos de aumento e queda: Minsheng Holdings Co.Ltd(000416) (+ 7,27%), Hongta Securities Co.Ltd(601236) (+ 6,56%), St Panda (+ 5,90%), China Greatwall Securities Co.Ltd(002939) (+ 5,22%), Nanjing Securities Co.Ltd(601990) (+ 4,59%); Os cinco primeiros stocks aumentaram ou diminuíram: ST Xishui (- 22,73%), ST Lvting (- 22,08%), Shenzhen Asia Link Technology Development Co.Ltd(002316) (- 17,91%), ST fácil de ver (- 16,03%), Anhui Xinli Finance Co.Ltd(600318) (- 14,19%).
Vista central
Sociedades de valores mobiliários: o banco central decidiu reduzir o rácio de reserva de depósitos em 0,25 pontos percentuais em 25 de abril e reduzir um adicional de 0,25 pontos percentuais para alguns bancos comerciais urbanos qualificados e bancos comerciais rurais.
No nível de liquidez, a redução RRR liberou um total de cerca de 530 bilhões de yuans de fundos de longo prazo e reduziu o custo de capital das instituições financeiras em cerca de 6,5 bilhões de yuans. Globalmente, a redução da RRR enriqueceu ainda mais a liquidez do mercado e promoveu a melhoria do volume de negociação no mercado. Ao mesmo tempo, também reduz o custo de financiamento das empresas de valores mobiliários e ajuda a melhorar o rácio de alavancagem geral da indústria. Por outro lado, o intervalo desta redução de RRR é 0,25bp mais estreito do que as duas reduções de RRR em 2021, principalmente porque a liquidez do mercado chinês se manteve razoavelmente abundante, o principal obstáculo à recuperação da economia real reside na desaceleração da demanda de financiamento, e a escala de financiamento direto e indireto no mercado em abril foi significativamente menor do que no mesmo período do ano passado. A melhoria da procura de financiamento ainda precisa de ser combinada com a regulamentação da política industrial, que precisa de ser mais acompanhada e observada.
Em termos de sentimento de mercado, em 13 de abril, a reunião executiva do Conselho de Estado anunciou que usaria oportunamente ferramentas de política monetária como a redução da RRR para reduzir os custos de financiamento abrangentes, portanto, essa redução da RRR basicamente atendeu às expectativas do mercado. No entanto, devido à eclosão da epidemia em março, a pressão descendente sobre a economia chinesa aumentou ainda mais, e muitas indústrias como consumo, construção de infra-estruturas e imóveis foram afetados. Combinado com o impacto de múltiplos fatores no país e no exterior, como a diferença de taxa de juros invertida entre a China e os Estados Unidos, a recuperação da capacidade de produção estrangeira e o estreitamento do excedente de exportação, o sentimento do mercado permaneceu deprimido e o volume de transações continuou a diminuir. A combinação desta redução global e orientada das RRR não só reflecte o papel regulamentar preciso da política monetária da China, como também reflecte que se espera que o banco central utilize a política monetária para uma regulamentação mais precisa no futuro, o que ajudará a restaurar a confiança do mercado.
Para o sector da corretagem, por um lado, a diminuição dos custos de financiamento social tem um certo efeito positivo no mercado obrigacionista. Ao mesmo tempo, a realização inicial de políticas monetárias, como a redução das reservas mínimas, também é propícia a uma maior liquidez abundante do mercado, promover a recuperação da confiança do mercado e, em seguida, impulsionar o negócio de corretagem. Por outro lado, espera-se que o desembarque da redução da RRR e a certeza de uma regulação precisa da política monetária no futuro promovam o mercado para inaugurar uma recuperação estrutural, e o setor desvalorizado tem maior espaço e certeza de crescimento. Atualmente, a valorização do Pb de companhias de valores mobiliários é de 1,43x, que está abaixo do 20º quantil desde 2016, e o espaço de callback é limitado. As principais empresas de títulos têm forte capacidade anti risco e alta resistência à pressão face às flutuações do mercado de ações Citic Securities Company Limited(600030) divulgados 2022q1 resultados mostram que, sob o pano de fundo de choque contínuo do mercado e desaceleração no primeiro trimestre, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentou 1,24% ano a ano, e a receita diminuiu em apenas 7,20%. Tem forte capacidade anticíclica e forte certeza de crescimento estável. It is suggested that securities companies should pay close attention to the long-term performance, such as .
Em termos de desempenho, em 16 de abril, um total de 36 companhias de valores mobiliários publicaram relatórios anuais ou cartas de desempenho, e as principais companhias de valores mobiliários publicaram basicamente todos os seus relatórios anuais. O lucro operacional total de 36 empresas de valores mobiliários foi 596773 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 22,96%, e o lucro líquido total atribuível à empresa-mãe foi 182079 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 30,67%. Entre as 36 empresas de valores mobiliários, apenas 3 têm crescimento negativo no lucro líquido atribuível às suas empresas-mãe, com desempenho global excepcional e rentabilidade significativamente melhorada. Analisando de perto as 30 empresas de valores mobiliários que divulgaram o relatório anual de 2021, os destaques incluem o seguinte:
1. A rentabilidade melhorou significativamente, com um total de nove empresas-mãe com um lucro líquido superior a 10 mil milhões. Entre as 31 empresas de valores mobiliários listadas, a receita operacional de 8 empresas de valores mobiliários excedeu 30 bilhões de yuans, um aumento de China Galaxy Securities Co.Ltd(601881) , Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) , Gf Securities Co.Ltd(000776) e China International Capital Corporation Limited(601995) 4 no mesmo período do ano passado. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 9 sociedades de valores mobiliários ultrapassou 10 mil milhões, um aumento de China Merchants Securities Co.Ltd(600999) , China Galaxy Securities Co.Ltd(601881) , China Securities Co.Ltd(601066) e China International Capital Corporation Limited(601995) . A ova ponderada dos ativos líquidos de 31 companhias de valores mobiliários cotadas foi de 10,15%, com um aumento homólogo de 1,34%. Entre eles, o número de empresas de valores mobiliários com roe superior a 10% aumentou de 2 a 10, e a roe das notícias do mercado de ações da China excedeu 20%.
2. A maioria das empresas de valores mobiliários alcançou alto crescimento, e algumas pequenas e médias empresas de valores mobiliários têm excelente capacidade de crescimento. Entre as 31 empresas de valores mobiliários que anunciaram seu desempenho, um total de 23 empresas de valores mobiliários relataram uma taxa de crescimento de mais de 20% no lucro líquido atribuível a suas empresas-mãe, com forte capacidade de crescimento global. Entre elas, algumas pequenas e médias empresas de valores mobiliários têm excelente capacidade de crescimento Central China Securities Co.Ltd(601375) lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentou 392,04% em relação ao ano anterior, com Orient Securities Company Limited(600958) (+ 97,26%), notícias do mercado de ações da China (+ 79,00%) e Founder Securities Co.Ltd(601901) (+ 66,19%) entre os mais altos do setor Citic Securities Company Limited(600030) como líder na indústria, alcançou uma receita operacional de 76,5 bilhões de yuans e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 23,1 bilhões de yuans, que é muito maior do que o de outras empresas de valores mobiliários. Sob esta alta base, aumentou 40,71% e 55,01% respectivamente em relação ao ano anterior, e sua posição de liderança é estável.
3. O desempenho da gestão de riqueza foi significativamente impulsionado. Os negócios de corretagem, banco de investimento, gestão de ativos, crédito e propriedade de 31 empresas de valores mobiliários cotadas aumentaram 21,05%, 7,84%, 30,14%, 14,44% e 12,30%, respectivamente, em termos homólogos. Em termos de negócios de gestão de riqueza, com base no elevado volume de negócios do mercado em 2021, o negócio de negociação de valores mobiliários dos negociadores de valores mobiliários aumentou mais de 20%, e o crescimento de Zheshang Securities Co.Ltd(601878) , Soochow Securities Co.Ltd(601555) , Orient Securities Company Limited(600958) , Tianfeng Securities Co.Ltd(601162) , Chinalin Securities Co.Ltd(002945) , China International Capital Corporation Limited(601995) aumentou mais de 30%. Além disso, em 2021, a transformação do negócio de gestão de ativos das empresas de valores mobiliários alcançou resultados notáveis, e a receita do negócio de gestão de ativos aumentou significativamente. Entre eles, Guolian Securities Co.Ltd(601456) , China Industrial Securities Co.Ltd(601377) , Zhongtai Securities Co.Ltd(600918) , Zhongtai Securities Co.Ltd(600918) Gf Securities Co.Ltd(000776) aumentaram em mais de 50%, e as taxas de crescimento de Orient Securities Company Limited(600958) e Citic Securities Company Limited(600030) e Citic Securities Company Limited(600030) também excederam 40%. O grande dividendo de gestão de ativos foi inicialmente destacado.
O negócio bancário de investimento traz oportunidades competitivas diferenciadas para as pequenas e médias empresas de valores mobiliários. O rendimento do negócio bancário de investimento das principais empresas de valores mobiliários foi basicamente estável. O desempenho de Citic Securities Company Limited(600030) e China International Capital Corporation Limited(601995) foi notável. A escala de rendimento do banco de investimento ultrapassou os 8 mil milhões e 7 mil milhões, respectivamente, com uma taxa de crescimento superior a 18%. Em 2021, o rendimento do negócio bancário de investimento de algumas pequenas e médias empresas de valores mobiliários alcançou um rápido crescimento, com Central China Securities Co.Ltd(601375) crescimento homólogo de 207,56%, Guolian Securities Co.Ltd(601456) , Chinalin Securities Co.Ltd(002945) , Guoyuan Securities Company Limited(000728) aumentando mais de 50%. O sistema de registro abrangente e o estabelecimento da bolsa de valores de Pequim aumentaram significativamente o rendimento do negócio bancário de investimento de pequenas e médias empresas de valores mobiliários. O negócio bancário de investimento de empresas de valores mobiliários congratula-se com o período de oportunidade. O avanço das pequenas e médias empresas de valores mobiliários no negócio bancário de investimento também depende de suas reservas de projeto e se eles têm vantagens competitivas diferenciadas em um determinado campo. A diferenciação dos negócios proprietários é significativa. Há uma diferença de 192,32% entre os ganhos das empresas de valores mobiliários com maior e menor taxa de crescimento da renda de investimento, sendo que a capacidade de pesquisa de investimentos das empresas de valores mobiliários é mais importante durante o contínuo choque do mercado.
Em geral, o alto crescimento das empresas de valores mobiliários em 2021 baseia-se principalmente na receita incremental trazida pelo alto volume de negociação no mercado. No entanto, sob a tendência geral de compressão contínua dos negócios de canais tradicionais, a transformação do negócio de gestão de ativos das empresas de valores mobiliários e a importante novidade da força de investimento são gradualmente destacadas, otimistas sobre as principais empresas de valores mobiliários com valor desvalorizado e as empresas de valores mobiliários com vantagens de gestão de riqueza por um longo tempo, tais como Citic Securities Company Limited(600030) , Huatai Securities Co.Ltd(601688) , notícias do mercado de ações da China, Gf Securities Co.Ltd(000776) , Orient Securities Company Limited(600958) , etc.
Seguro:
Esta semana, cinco companhias de seguros listadas divulgaram sucessivamente os dados do prêmio do primeiro trimestre. No primeiro trimestre, a renda original do prêmio de seguro das companhias de seguros do setor como um todo foi de 1,8 trilhão de yuans, um aumento anual de 4,4%. As companhias de seguros listadas alcançaram um total de 1007474 bilhões de yuans de renda de prêmio original, um aumento anual de 3,52% The People’S Insurance Company (Group) Of China Limited(601319) , China Life Insurance Company Limited(601628) , Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) , China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) 601 , New China Life Insurance Company Ltd(601336) , New China Life Insurance Company Ltd(601336) respectivamente realizou o rendimento original do prémio de seguro de 232375 bilhões de RMB, 315 bilhões de RMB, 246477 bilhões de RMB, 148732 bilhões e 64,890 bilhões de RMB, com um aumento homólogo de 14,24%, – 2,75%, 1,11%, 7,23% e 2,36%. Em termos de negócio, para o seguro de vida, o rendimento inicial do prémio de The People’S Insurance Company (Group) Of China Limited(601319) , China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) e New China Life Insurance Company Ltd(601336) alcançou um crescimento positivo, com um aumento homólogo de 17,94%, 4,23% e 2,36%, respectivamente Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) e China Life Insurance Company Limited(601628) apresentaram crescimento negativo, com uma diminuição homóloga de 2,75% e 2,27%, respectivamente. No primeiro trimestre, o seguro de vida ainda estava em fase de transição, enfrentando o impacto de fatores negativos como o declínio da escala global da equipe de agentes e o impacto da epidemia, e o valor de novos pedidos e novos negócios estava sob pressão. A recuperação do negócio de seguros de vida baseia-se principalmente no nível de transformação da indústria, valor agregado do produto e capacidade de atender às necessidades dos clientes.Melhorar a qualidade da equipe de agentes ainda é o foco da transformação do seguro de vida.
Para o seguro de propriedade, as taxas de crescimento homólogas de Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) , The People’S Insurance Company (Group) Of China Limited(601319) e China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) foram de 10,34%, 12,24% e 13,84%, respectivamente. Em termos de seguro de propriedade, embora o impacto da epidemia em março levou ao declínio da renda do prêmio original, com a conclusão da reforma abrangente do seguro automóvel, a tendência positiva geral do seguro de propriedade permanece inalterada, e espera-se manter um crescimento estável no futuro. Os ativos negativos do setor segurador são gradualmente restaurados em ambas as extremidades, e a fase de construção inferior ainda não terminou. O ponto de inflexão precisa esperar, mas a valorização do setor é baixa. Sob a estimulação de apólices de curto prazo, sugere-se prestar atenção às oportunidades de reparo de avaliação.
Dicas de risco: grandes mudanças nas regras do setor, aumento dos riscos do mercado externo, flutuações do mercado e epidemias repetidas
