Revisão do mercado
Na semana passada (4.11-4.15), os sectores dos títulos, dos seguros e das finanças diversificadas aumentaram ou diminuíram + 0,0%, – 1,8% e – 3,0%, respectivamente. O Índice Composto de Xangai, o Índice Composto de Shenzhen e a gema subiram ou caíram – 1,2%, – 2,6%, – 4,3%, respectivamente, e o Shanghai e Shenzhen 300 caíram 1,0%. Os retornos excedentes dos setores de títulos, seguros e financeiros diversificados em relação a Xangai e Shenzhen 300 foram + 1,0%, – 0,8% e – 2,0%, respectivamente. Desde o início de 2022, os setores de títulos, seguros e finanças diversificadas caíram 18,2%, 5,9% e 11,7%, respectivamente.
Vista central
Títulos: o banco central reduziu as reservas mínimas em 0.25 pontos base na sexta-feira, abaixo das expectativas do mercado. Sobreposto ao fato de que a situação epidêmica em Xangai ainda é grave, o disco deve estar sob pressão esta semana. No entanto, o setor de corretagem mudou frequentemente na semana passada. Primeiro, o índice atual está no final da etapa, e espera-se que o sentimento e a confiança aumentem; Em segundo lugar, desde 2018, a qualidade dos ativos das empresas de valores mobiliários tem sido continuamente melhorada, a avaliação está em uma posição histórica e há expectativas de reparo; Em terceiro lugar, no contexto da gestão patrimonial, o desempenho de algumas empresas de valores mobiliários ainda é flexível. Dongcai é dominado por clientes de cauda longa, e o volume de negociação é muito afetado pelo sentimento do mercado. Além disso, a propriedade de fundos e o volume de assinaturas da Dongcai são líderes na indústria. Espera-se que Dongcai assuma a liderança em se beneficiar da recuperação esperada da indústria no futuro.
Seguros: lado da responsabilidade: no primeiro trimestre, todas as companhias de seguros venderam vigorosamente a vida útil aumentou, mas o prémio global não recuperou significativamente. O Nbvm do seguro de vida é inferior ao do seguro de saúde, e espera-se que o NBV das companhias de seguros permaneça sob pressão no primeiro trimestre. Com a epidemia repetida, a capacidade de consumo dos moradores é fraca, e levará tempo para que a demanda de seguros aumente. Lado activo: a redução da RRR é inferior ao esperado e, no contexto da expansão do crédito, a possibilidade de uma descida significativa das taxas de juro de longo prazo é baixa. Além disso, espera-se que a melhoria esperada da apólice imobiliária melhore as expectativas de investimento das seguradoras.
Liquidez: o banco central fez uma retirada líquida de 50 bilhões na semana passada.
Comentários do evento
Comentários sobre as medidas para a administração do comportamento de vendas de seguros de vida (Exposure Draft): o novo projeto de exposição anula as restrições rígidas, como o valor e o tempo de pagamento da comissão e o modo residente de bancassurance. Em geral, os termos que têm um grande impacto no setor foram flexibilizados ou cancelados. O impacto no setor é muito menor do que a versão anterior, refletindo o cuidado dos reguladores para o setor de seguros na recessão. Observações sobre o prémio no primeiro trimestre: Seguro de vida: actualmente, o lado passivo do seguro de vida continua sob pressão e as vendas do seguro de vida ao longo da vida não são satisfatórias. Seguro de propriedade: acreditamos que o impacto da reforma abrangente do seguro automóvel se dissipou gradualmente, e o prêmio deve aumentar constantemente no futuro.
Aconselhamento em matéria de investimento
Sugere-se prestar atenção a: Notícias do mercado de ações da China com excelente capacidade de remessa de fundos e grande capacidade de retenção. Alvos relacionados: China International Capital Corporation Limited(601995) , com excelente capacidade institucional de negócios, e Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) , com a sinergia do grupo “Banco + seguros”.
Dicas de risco
A epidemia de covid-19 piorou, a pressão econômica da China aumentou e o declínio da taxa de juros de longo prazo excedeu as expectativas.
