Visão central da indústria:
Sob o pano macro de “crescimento estável”, os fundamentos do setor imobiliário continuam a permanecer no fundo, e a política de melhoria marginal continua. Espera-se que ainda existam muitas políticas favoráveis a serem esperadas no seguimento, e continuem otimistas sobre o desempenho do mercado do setor imobiliário. Sugere-se prestar atenção a (1) empresas de gestão imobiliária com bom desempenho fundamental; (2) Empresas imobiliárias de alta qualidade com estabilidade financeira e antecedentes de empresas centrais / empresas estatais; (3) Empresas imobiliárias com propriedades holding de alta qualidade ou empresas de transformação, ou efetivamente formam um ciclo de capital virtuoso de “desenvolvimento +”.
Principais pontos de investimento:
Análise de mercado na semana passada: na semana passada, o índice imobiliário da indústria shenwanyi caiu 2,9%, o índice Shanghai e Shenzhen 300 caiu 0,99%, e o desempenho do setor imobiliário foi mais fraco do que o mercado. Desde 2022, o setor imobiliário aumentou 9,32% e o índice CSI 300 diminuiu 15,21%, com ganhos relativos significativos.
Principais destaques políticos: (1) o Banco Popular da China decidiu reduzir o rácio de reservas de depósitos das instituições financeiras em 0,25 pontos percentuais em 25 de abril de 2022; (2) O Banco Popular da China realizou uma conferência de imprensa sobre estatísticas financeiras para o primeiro trimestre de 2022. Bancos em mais de 100 cidades em todo o país têm baixado independentemente as taxas de juros hipotecárias de acordo com as mudanças do mercado e suas próprias condições de negócios, com uma faixa média de 20 a 60 pontos base; (3) O CSRC, SASAC e toda a Federação da China da indústria e do comércio emitiram conjuntamente um documento para aderir ao princípio de “nenhuma especulação na habitação”, apoiar as empresas imobiliárias listadas a transformar ativamente para um novo modelo de desenvolvimento de acordo com a lei e os regulamentos, fortalecer sua própria gestão de risco, prestar muita atenção à situação do mercado e às mudanças da indústria, prevenir e resolver rigorosamente vários riscos e promover o círculo virtuoso e o desenvolvimento saudável da indústria imobiliária; (4) Suzhou, Nanjing, Yichang, Hubei e outros locais liberalizaram restrições de vendas; (5) Ziyang, Sichuan, Nanping, Fujian e Yichang, Hubei reduziu a proporção de adiantamento; (6) Anhui Huaibei, Nanning, Zhengzhou e outros locais introduziram políticas de subsídio à compra de imóveis; (7) Mais taxas de juro hipotecárias subterrâneas.
Fundamentais da indústria: declínio das vendas e o desempenho do mercado imobiliário ainda é fraco. De 4 a 10 de abril, as vendas de casas comerciais em 30 cidades de grande e médio porte caíram 50,58% ano a ano, incluindo 49,01% na primeira linha, 48,02% na segunda linha e 56,17% na terceira linha; A oferta e construção de terrenos residenciais em Baicheng diminuíram 64,2% em termos homólogos e 55,14% em termos homólogos desde o início do ano; A área de transação e construção de terrenos residenciais em Baicheng diminuiu 47% em termos homólogos e 62,31% em termos homólogos desde o início do ano; A taxa de prémio de terrenos residenciais em Baicheng foi de 0,2%, uma queda de 3,6 pontos percentuais mês a mês. Na semana passada, Changsha completou o primeiro lote de fornecimento centralizado de terras em 2022, a taxa de leilão de fluxo diminuiu, a taxa de prêmio aumentou e o mercado de leilões local aqueceu.
Tendências das principais empresas: várias empresas anunciaram seu desempenho em 2021 e Grandjoy Holdings Group Co.Ltd(000031) transformaram perdas em lucros Shanghai Lujiazui Finance & Trade Zone Development Co.Ltd(600663) holding subsidiária tem quatro pedaços de terra poluída, envolvendo uma área de 118000 metros quadrados. Na semana passada, a escala de emissão de obrigações continuou a diminuir em comparação com o mesmo período do ano passado; O projeto do grupo habitacional de talentos de Shenzhen foi recentemente submetido à Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma, tornando-se o primeiro projeto REITs de habitação de aluguel acessível oficialmente declarado na China.
Fatores de risco: a força das políticas é menor do que o esperado, os fundamentos da indústria continuam a diminuir rapidamente e o risco de crédito é maior do que o esperado
