Revisão do mercado
Nos últimos cinco dias comerciais (04110415), o CSI 300 caiu 0,99%, o índice de materiais de construção (CITIC) caiu 5,13%, todos os subsetores caíram e o declínio de materiais de construção de consumo e fibra de vidro foi relativamente pequeno. Recentemente, o estilo do mercado mudou rapidamente, e o índice de materiais de construção teve melhor desempenho na semana anterior, que pode ser a principal razão para o grande declínio na semana passada. Entre as unidades populacionais individuais, Guangdong Sanhe Pile Co.Ltd(003037) , Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Ningxia Qinglong Pipes Industry Group Co.Ltd(002457) , Xinjiang Guotong Pipeline Co.Ltd(002205) , Dayu Water-Saving Group Co.Ltd(300021) ficou em primeiro lugar em termos de rendimento.
A probabilidade de consumo de materiais de construção é maior do que a de Xangai e Shenzhen, e o desempenho de materiais de construção é menor do que o de Xangai e Shenzhen
Entre as 17 reduções de RRR após 2015, a construção alcançou 8 retornos em excesso e os materiais de construção alcançaram 12 retornos em excesso. No entanto, o mercado de redução de RRR do setor de construção após 2019 foi fraco e os materiais de construção mantiveram uma taxa de vitória relativamente alta. Acreditamos que, após o fortalecimento da redução da alavancagem do governo local em 2018, a expectativa do mercado de investimento em infraestrutura diminuiu, e o mercado da construção civil está mais relacionado à expectativa política, mas menos relacionado à realização dos fundamentos da implementação da política, o que pode ser o motivo pelo qual a tendência da construção civil é mais fraca que a dos materiais de construção após a introdução da política de redução da RRR após 2019. Os materiais de construção beneficiaram-se do alto boom dos segmentos inferiores do imobiliário em 18-20 anos, e a probabilidade de obter retornos excessivos após a redução da RRR é muito alta. Após 2018, o intervalo entre a data de anúncio da redução da RRR e 30 dias comerciais após a data de implementação é o objeto de pesquisa. Materiais de construção de consumo (outros materiais decorativos e cerâmicas) e cimento apresentam bom desempenho após a redução da RRR, e o aumento médio é significativamente superior ao de outros setores. Nas últimas sete reduções de RRR, apenas duas vezes o aumento do consumo de materiais de construção não atingiu os dois primeiros. Em 20 de abril, ficou em terceiro lugar no geral. O vidro e fibra de vidro, cujos preços dos produtos estavam em rápido crescimento na época, ficou em primeiro lugar. Em 21 de julho, foi porque a exposição ao risco da cadeia de capital imobiliário teve um grande impacto em seu mercado. Acreditamos que a atual política imobiliária e os fundamentos dos materiais de construção de consumo têm estado em ciclo de melhoria, e a valorização das variedades de materiais de construção de consumo também está em um nível historicamente baixo. Portanto, após esta rodada de redução de RRR, os materiais de construção de consumo ainda são esperados para ser um dos sub-setores de materiais de construção com melhor desempenho.
Tomando o MLF e a taxa de juros de recompra reversa como padrões estatísticos, o corte da taxa de juros também traz retornos excessivos para o setor de materiais de construção com alta probabilidade. Por exemplo, após a redução do MLF de um ano, a probabilidade de o setor da construção ficar sem o excesso de retorno nos próximos 30 dias é de 40%, enquanto a dos materiais de construção é de 60%, e no caso de não ficar sem excesso de retorno, é basicamente igual ao CSI 300. Durante o declínio da taxa de juros de recompra reversa de 7 e 14 dias após 19 anos, os materiais de construção só perderam CSI 300 em casos individuais e ganharam na maioria dos casos.
Continuar a ser otimista sobre crescimento estável e reversão fundamental, e recomendar o consumo de materiais de construção / tubulações / cimento, etc
1) influenciados pela prosperidade do setor imobiliário, cadeia de capital e pressão de custos no ano passado, os fatores acima devem melhorar gradualmente. 2) A jusante da placa plástica do encanamento tem infra-estrutura e imóveis.Espera-se que a extremidade da infra-estrutura beneficie do aquecimento do investimento da rede municipal da tubulação, e a lógica da extremidade imobiliária é semelhante à dos materiais de construção do consumidor; 3) Espera-se que o cimento beneficie da melhoria da infra-estrutura de acompanhamento e da procura imobiliária e que, a médio e longo prazo, o padrão de oferta seja continuamente otimizado; 4) Actualmente, o valor de mercado das principais empresas de vidro está em um nível baixo. Actualmente, eles estão no período de retomada acelerada do trabalho na primavera, e o preço do vidro deve aumentar gradualmente. Este ano, a oferta global e demanda da indústria ainda pode estar em um equilíbrio apertado, o lucro unitário do vidro float é esperado para ser relativamente estável, vidro fotovoltaico é esperado para beneficiar da recuperação da cadeia industrial, e vidro eletrônico é esperado para beneficiar do grande volume de novos produtos, tais como substitutos domésticos e telas dobráveis; 5) O lado da demanda da fibra de vidro é impulsionado pela jusante da energia eólica e no exterior, e o incremento no lado da oferta é limitado.
Aconselhamento em matéria de investimento
Recomendações para materiais de construção de consumo Monalisa Group Co.Ltd(002918) , Dehua Tb New Decoration Material Co.Ltd(002043) , Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) , Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) , Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , etc; O pipeline recomenda China Liansu, Shandong Donghong Pipe Industry Co.Ltd(603856) , compartilhamentos de anúncios, etc; Recomendações de cimento Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) , Huaxin Cement Co.Ltd(600801) , Anhui Conch Cement Company Limited(600585) , Jiangxi Wannianqing Cement Co.Ltd(000789) ; Vidro recomendado Triumph Science & Technology Co.Ltd(600552) , Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) , vidro Xinyi, etc; Recomendação de fibra de vidro China Jushi Co.Ltd(600176) , Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) etc;
Dica de risco: a demanda por infraestrutura e imóveis caiu mais do que o esperado, afetando a tendência crescente dos preços do cimento e do vidro; A promoção da antiga reforma e da nova urbanização foi menor do que o esperado.
