Liquidez: em março, a diferença da taxa de crescimento de m1m2 diminuiu 0,5 pontos percentuais para – 5 pontos percentuais mês a mês. (1) O valor do índice de ambiente de financiamento do BCI em fevereiro de 2022 foi de 51,44, aumento mensal de + 6,57%. A alta probabilidade de faseada alta surgiu no final de setembro de 2020 (54,02). De acordo com a experiência histórica, isso não é bom para o médio e longo prazo do índice de gema; (2) Há uma forte correlação positiva entre a diferença de crescimento entre M1 e M2 e o Índice de Ações de Xangai: a diferença de crescimento entre M1 e M2 foi de – 5,0 pontos percentuais em março de 2022 e – 0,50 pontos percentuais mês a mês; (3) SPDR ouro ETF posição esta semana foi 109949 toneladas, alta + 1,12%, uma alta de 12 meses.
A produção das principais empresas siderúrgicas nos primeiros dez dias do mês aumentou 96,4% em comparação com a dos primeiros dez dias do mês. (1) Alterações de preços esta semana: linha – 0.20%, índice de preços do cimento – 0.12%, borracha – 0.39%, coque + 0.00%, carvão de coque + 0.26%, minério de ferro – 1.19%; (2) Esta semana, a taxa nacional de utilização da capacidade de alto-forno, cimento, asfalto de petróleo e toda a taxa operacional de pneus de aço foram + 1,47pct, + 3,91pct, + 1,80pct e + 7,28pct respectivamente; (3) No início de abril de 2022, a produção média diária de aço bruto das principais empresas foi de 2,224 milhões de toneladas, um aumento mensal de + 2,96%.
Cadeia de conclusão imobiliária: os lucros do dióxido de titânio e do vidro plano estão em um nível baixo no mesmo período de três anos. (1) Os preços do dióxido de titânio e do vidro foram + 0,00% e + 0,00% mês em mês respectivamente esta semana; (2) O lucro do dióxido de titânio esta semana foi de 692 yuan / ton, uma relação mês a mês de – 2,59%, e o lucro bruto do vidro plano foi 201 yuan / ton, uma relação mês a mês de + 0,00%.
Cadeia de produtos industriais: o volume médio diário de vendas de automóveis de passageiros por atacado e varejo está em um nível elevado no mesmo período de 5 anos. (1) Desempenho de preços das principais commodities a granel esta semana: o preço da laminação a frio, cobre e alumínio mudou em + 0,00%, + 2,15%, – 0,28% mês a mês, e o lucro bruto correspondente mudou em + 11,17%, + 1,95%, – 1,95%; (2) Em março de 2022, o índice nacional de novas encomendas do PMI foi de 48,80%, com comparação em cadeia de – 1,9 pontos percentuais; (3) Na semana de 10 de abril de 2022, o valor circulante de quatro semanas do volume médio diário de vendas de automóveis de passageiros por atacado e varejo era de 114000, com uma relação mês a mês de – 9,54%.
Variedades subdivididas: o preço do cobre atingiu uma nova alta desde junho de 2021, e o concentrado de molibdênio continuou a atingir uma nova alta desde 2012. (1) eletrodo de grafite: a potência ultra-alta é 25500 yuan / ton, com uma relação mês a mês de + 0,00%, e o lucro bruto abrangente é 425745 yuan / ton, com uma relação mês a mês de – 5,48%; (2) Níquel: o preço esta semana é 236200 yuan / ton, acima + 6,16% da semana passada; (3) ânodo pré-cozido: o preço esta semana é 7100 yuan / ton, com um aumento mês a mês de + 0,00%; (4) O preço do alumínio eletrolítico é 21730 yuan / ton, com uma comparação de cadeia de -0,28%, e o lucro estimado é 3565,7 yuan / ton (excluindo impostos), com uma comparação de cadeia de -1,95%; (5) Esta semana, o índice de preços Platts foi de 159,85 dólares americanos / tonelada, e o lucro bruto abrangente da indústria siderúrgica foi de 288 yuan / tonelada, acima + 1,57% da semana passada; (6) O preço do concentrado de molibdênio é de 2850 yuan / ton, um aumento mensal de + 1,79%; (7) O preço do cobre eletrolítico esta semana foi 75470 yuan / ton, um aumento mensal de + 2,15%.
Relação de comparação de preços: a diferença de preço entre laminação a quente e rosca caiu para 130 yuan / ton. (1) A relação de preço da rosca de parafuso para minério de ferro foi de 5,12 esta semana; (2) A diferença de preço entre bobina quente e barra de aço deformada na sexta-feira é de 130 yuan / ton; (3) A diferença de preço entre aço laminado a frio e barras de aço deformadas em Xangai foi 580 yuan / ton na sexta-feira, com uma relação mês a mês de + 10 yuan / ton; (4) A relação de preço do níquel eletrolítico na laminação a quente de aço inoxidável é de 0,09; (5) A diferença de preço entre parafuso de bobina (usado principalmente em imóveis) e vergalhões (usado principalmente em infraestrutura) atingiu 190 yuan / ton na sexta-feira, acima + 0,00% da semana passada; (6) A diferença de preço do vergalhão entre Xinjiang e Xangai foi de 10 yuan / ton na sexta-feira.
Cadeia de exportação: o índice CCFI caiu acentuadamente para o nível de setembro de 2021 por dois meses consecutivos. 1) O índice composto CCFI do índice de taxa de frete de contêineres de exportação da China esta semana foi 311775 pontos, um mês no mês -2,72%; (2) Em março de 2022, o valor das novas encomendas do PMI global foi de 51,40%, com uma comparação de cadeia de – 2,10 pontos percentuais.
Quantil de avaliação: nesta semana, o índice CSI 300 foi de -0,99%. A mineração de carvão (+ 5,20%) foi o setor com melhor desempenho no ciclo. A relação quantil de Pb de aço comum e metais industriais em relação ao Pb em Xangai e Shenzhen (desde 2013) foi de 44,13% e 88,44%, respectivamente; A relação de Pb na placa de aço Pu para Pb nos mercados de ações de Xangai e Shenzhen é atualmente 0,56, e o valor mais alto desde 2013 é 0,82 (alcançado em agosto de 2017).
Sugestão de investimento: no âmbito da política de “crescimento estável”, espera-se que a melhoria marginal da procura na indústria siderúrgica aumente e a redução da produção de aço bruto aumente. O preço do ânodo pré-cozido está no nível mais alto desde 2017. Recomenda-se prestar atenção a Sunstone Development Co.Ltd(603612) .
Aviso de risco: risco de falha de correlação com base em dados históricos; O risco de regulação governamental dos preços das commodities; Risco de má gestão da empresa.
