As encomendas da cadeia industrial de infraestrutura aumentaram mais do que o esperado, o que verificou a lógica da recuperação do boom. A julgar pelas ordens de empresas estatais locais e empresas centrais na atual grande cadeia da indústria de infraestrutura, elas são significativamente melhores do que o esperado, o que confirma nossa visão anterior de que o cenário de infraestrutura 22q1 é alto.
Do ponto de vista das encomendas das empresas centrais, China National Chemical Engineering Co.Ltd(601117) encomendas 22q1 cresceram +90% face ao ano anterior, e as novas encomendas assinadas num único mês em Março aumentaram +98% face ao ano anterior. As encomendas continuaram a manter uma elevada taxa de crescimento na base de 21q1, China Railway Group Limited(601390) 22q1 novas encomendas aumentaram +84% face ao ano anterior, Metallurgical Corporation Of China Ltd(601618) e Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) devido à elevada base de 21q1, mas as encomendas 22q1 continuaram a crescer 14% e 7% face ao ano anterior; Além disso, 22q1 China National Chemical Engineering Co.Ltd(601117) .
A partir das ordens de empresas estatais locais, a infraestrutura local é mais flexível. Vimos a partir das encomendas de ‘ Anhui Construction Engineering Group Corporation Limited(600502) a taxa de crescimento anual excedeu 300%, e a taxa de crescimento de Shanghai Pudong Construction Co.Ltd(600284) pedidos foi de quase 50%, indicando o alto entusiasmo da retoma da infraestrutura local. A fim de ajudar o crescimento estável e alcançar um bom começo da economia em 2022, todas as províncias iniciaram grandes projetos com antecedência, Após o dia do ano novo, Shandong, Anhui, Jiangsu, Jiangxi, Hunan e outras províncias começaram a promover o início centralizado de grandes projetos, de modo a realizar a liderança da estabilidade, buscar o progresso na estabilidade e desempenhar o papel chave do investimento. Apesar do impacto repetido da epidemia recentemente, julgamos que o crescimento constante subsequente ainda é esperado para aumentar. Considerando que a demanda real pode se tornar a principal linha de desenvolvimento do 14º Plano Quinquenal e as características significativas de estrutura e regionalização, mantemos o julgamento de crescimento de 4% ~ 5% do crescimento anual da infraestrutura.
O momento da redução da RRR estava de acordo com as expectativas, e a política ajudou a ampliar o crédito. A fim de apoiar o desenvolvimento da economia real e promover o declínio constante dos custos de financiamento abrangentes, o Banco Popular da China decidiu reduzir o rácio de reserva de depósitos das instituições financeiras em 0,25 pontos percentuais em 25 de abril de 2022 (excluindo instituições financeiras que implementaram o rácio de reserva de depósitos de 5%). A fim de aumentar o apoio às pequenas e micro empresas e “agricultura, zonas rurais e agricultores”, aos bancos comerciais urbanos sem operação inter-provincial e aos bancos comerciais agrícolas com rácio de reserva de depósitos superior a 5%, será reduzido um adicional de 0,25 ponto percentual com base na redução do rácio de reserva de depósitos em 0,25 ponto percentual. Considerando que a economia da China é atualmente muito afetada pela epidemia, e as atividades econômicas em muitas províncias e cidades em todo o país são prejudicadas pela prevenção e controle da epidemia; Ao mesmo tempo, o consumo imobiliário não melhorou sob a política de governança urbana, sendo necessário que o banco central reduza a necessidade de reservas, libere expectativas soltas para o mercado e aumente a confiança do mercado.
Revisão do mercado
Na semana passada, o índice de construção (CITIC) caiu 4,78%, o índice Shanghai e Shenzhen 300 caiu 0,47%, e todos os três subsetores caíram. Entre as unidades populacionais individuais, Wuhan Nusun Landscape Co.Ltd(300536) (+ 5,75%), Zhejiang Reclaim Construction Group Co.Ltd(002586) (+ 5,62%), Shanghai Prosolar Resources Development Co.Ltd(600193) (+ 4,95%), Beijing New Space Technology Co.Ltd(605178) (+ 4,61%), Lets Holdings Group Co.Ltd(002398) (+ 3,11%) liderou o aumento.
Aconselhamento em matéria de investimento
Sob a dimensão de crescimento de médio e longo prazo do líder “construção +”, as empresas com indústrias de “nova energia” e “química” entraram gradualmente no período de cumprimento de desempenho, e espera-se que seu desempenho cresça rapidamente. Sob a dimensão da restauração da valorização das variedades de valor, espera-se que os líderes das empresas estatais locais desfrutem do alto boom da infraestrutura regional, e a elasticidade do lucro trazida pela melhoria da eficiência operacional apareceu inicialmente. No médio e longo prazo, há oportunidades de crescimento constante e relatório de melhoria da qualidade. O aumento da participação de mercado das empresas centrais apoia o crescimento contínuo da receita. Após a conclusão da redução da alavancagem, a ova ainda tem elasticidade ascendente óbvia. Com o fortalecimento contínuo da capacidade de liberação de lucros e disposição das empresas centrais, Também tem forte elasticidade de avaliação e reparo.
Dicas de risco: O investimento em infraestrutura e imóveis caiu mais do que o esperado, a expansão de novos negócios de energia e química foi menor do que o esperado, a concentração de líderes montados foi menor do que o esperado e o progresso da melhoria da eficiência na reforma de empresas centrais e empresas estatais foi menor do que o esperado.
