Revisão do setor bancário: o índice bancário caiu 0,2% esta semana, mas superou o índice Shanghai e Shenzhen 300 em 0,79pct, ainda com retornos relativos. As ações individuais subiram e caíram, entre as quais Chengdu (+ 5,9%), Changshu (+ 3,9%), Nanjing (+ 2,9%), Jiangsu (+ 2,6%) e Hangzhou (+ 1,9%) registraram melhor desempenho. O capital norte reduziu sua posição em ações bancárias em 3,396 bilhões de yuans esta semana, mas acrescentou Ping An (+ 378 milhões de yuans), ICBC (+ 372 milhões de yuans), Banco Agrícola da China (+ 316 milhões de yuans), Banco da China (+ 182 milhões de yuans), poupança postal (+ 150 milhões de yuans) e outras metas.
A situação de operação 1q do setor bancário é estável, e o “crédito amplo” ainda está a caminho. No dia 15 de abril, a Secretaria de Informação do Estado realizou uma coletiva de imprensa sobre o funcionamento e desenvolvimento do setor bancário e de seguros no primeiro trimestre.
1) expansão acelerada dos ativos: a velocidade de expansão do lado dos ativos aumentou trimestralmente, e a oferta de crédito em áreas-chave, como manufatura e microempresas Pratt & Whitney aumentou.
2) Preços de Empréstimos em baixa: a taxa de juro anualizada dos empréstimos a empresas de 1q recentemente emitidos diminuiu 0,2% em comparação com o início do ano. Embora a oferta de crédito tenha aumentado, a procura efectiva de crédito foi relativamente insuficiente, que foi o principal factor que conduziu à descida da taxa de juro;
3) melhoria da qualidade dos ativos: no final do 1q, a taxa de inadimplência do setor bancário diminuiu 3bp trimestral em relação ao trimestre para 1,79%, e a taxa de inadimplência diminuiu trimestralmente desde 2020. Entretanto, a taxa de cobertura das provisões registou um nível elevado de 199,5%;
4) Incentivar o ajustamento dinâmico das provisões: a política incentiva os grandes bancos e outros bancos cotados de alta qualidade a devolver gradualmente a cobertura real das provisões a um nível razoável, o que ajuda a melhorar a tolerância ao risco do banco, orientar a identificação rigorosa da qualidade dos ativos, aumentar o reconhecimento de empréstimos não produtivos em áreas de alto risco e aliviar a pressão sobre a qualidade dos ativos subsequentes;
5) continuar a apoiar e promover os governos locais para emitir títulos especiais e estabilizar a oferta de crédito em regiões qualificadas fracas, de modo a bloquear o ciclo negativo da “entidade financeira”.
O primeiro relatório trimestral dos bancos cotados foi lançado, e a taxa de crescimento da receita e do lucro aumentou mês a mês: no fim de semana, Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022, que mostrou como um todo: ① a taxa de crescimento da receita e do lucro 1q22 aumentou trimestre a trimestre Embora 1q21 tenha um efeito de base baixo, alcançou tal desempenho sob a propagação faseada da epidemia da China, que refletiu plenamente as vantagens regionais e a força operacional da empresa; ② O crédito continuou a aumentar a uma taxa alta, e a operação da Nim estava sob pressão, promovendo o crescimento da receita de juros “complementando o preço com volume”; ① Os rendimentos não juros aumentaram significativamente e o investimento no mercado obrigacionista promoveu um aumento significativo homólogo dos outros rendimentos líquidos não juros; ① A taxa de inadimplência de 1q22 diminuiu em 1bp trimestral em relação ao trimestre para 0,9%, a qualidade dos ativos continuou a melhorar, a provisão foi fortalecida para lidar com a pressão subsequente da qualidade dos ativos e a capacidade de compensação de risco foi aprimorada.
Perspectivas de negócios bancários no segundo trimestre: o “crescimento estável” no segundo trimestre entrou em um período crítico. Além dos sinais positivos de operação bancária e de “crédito amplo” transmitidos pela conferência de imprensa do Gabinete de Informação do Estado do CBRC, uma série de políticas de “crescimento estável” também foram intensamente divulgadas recentemente. Em termos de política monetária, há contenção na redução das taxas de juros e reservas mínimas, mas as exigências para a oferta estável de crédito ainda são fortes. Espera-se que o “crescimento estável” se fortaleça ainda mais, de modo a promover o “investimento estável”. Do ponto de vista da situação internacional na China: a instabilidade geopolítica provoca grande pressão inflacionária importada; O diferencial periódico das taxas de juro dos EUA na China perturba os fluxos de capitais transfronteiriços; A situação epidêmica nas províncias economicamente desenvolvidas da China causou um declínio significativo na estabilidade da cadeia de suprimentos e do sistema de cadeia industrial, pressionando o crescimento estável e a estabilidade de preços. Do ponto de vista da operação bancária, no segundo trimestre, ① o rápido crescimento do crédito nas províncias desenvolvidas pode estar sob pressão, e mais medidas são necessárias para estabilizar a oferta de crédito; ② A pressão de estreitamento da margem de juros líquida é superior a 1q, e o lado do passivo precisa ser complementado por mais meios de controle para estabilizar a margem de juros líquida; ① O problema potencial dos empréstimos imobiliários “pode ser totalmente desenvolvido”, e o risco de crédito ao consumidor de curto prazo do varejo em áreas afetadas pela epidemia pode aumentar. Acreditamos que a operação dos bancos listados no 1q é geralmente estável, e a taxa de crescimento da receita e do lucro do setor é “ligeiramente menor na estabilidade geral, e alguns são ligeiramente diferenciados”. No trimestre de relatórios financeiros de abril, a operação dos bancos listados ainda pode liberar um sinal estável. No futuro, prestaremos muita atenção à situação geral da evolução epidêmica e ao impacto resultante da incerteza.
Lógica de investimento das ações bancárias: 1) recentemente, o setor imobiliário continuou a funcionar sob o vento quente das políticas, formando uma ressonância com as ações bancárias. 2) Na próxima semana, os bancos listados entrarão sucessivamente no período de liberação centralizada do primeiro relatório trimestral. O relatório trimestral de Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) e a previsão de desempenho de Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) 1q todos mostram que a receita e o lucro continuam a melhorar do trimestre alto em trimestre. O desempenho dos bancos de alta qualidade localizados em Jiangsu e Zhejiang é relativamente mais incerto. Nanjing, Changshu, Jiangsu e Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) . Ao mesmo tempo, também continuamos a recomendar o “ganso cabeça” da oferta de crédito e a linha principal de grandes bancos com vantagens óbvias no lado do passivo, com ênfase em Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) .
Aviso de risco: a taxa de crescimento económico é inferior ao esperado; Perturbação da situação de risco imobiliário; As entidades geradoras de lucro financeiro excederam as expectativas.
