Sector doméstico doméstico:
A valorização do setor de mobiliário residencial está no fundo da história, com a melhoria marginal da política imobiliária, há espaço para recuperação. Desde o início do ano, algumas cidades do terceiro, quarto e segundo escalões flexibilizaram gradualmente as suas políticas de regulação imobiliária. Devido à promoção gradual das políticas de implementação urbana, a intensidade da regulação aumentou gradualmente e as políticas imobiliárias continuaram a exceder as expectativas. Atualmente, a avaliação do setor imobiliário está na faixa histórica inferior. Acreditamos que o intervalo razoável de PE do sujeito imobiliário é de 20 a 30x. Espera-se que o imobiliário seja reparado para cima, a cadeia imobiliária continuará a se beneficiar e a avaliação tem espaço para recuperação.
O mobiliário residencial é a faixa mais potencial na subdivisão pós ciclo de imóveis, e a participação das principais cidades ainda tem grande espaço para melhorias. De acordo com nosso cálculo, em 2020, a participação de mercado de armários de cozinha estilo europeu de varejo e Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) guarda-roupa foi de apenas 6% e 5%. Em 2020, a participação de mercado do sofá doméstico gujia e Minhua foi de 5% e 6%, respectivamente, e a participação de mercado de Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) e colchão doméstico mousse foi de 4% e 7%, respectivamente. Firmamente otimista sobre o líder, construindo gradualmente canais e barreiras de produtos, liderando a integração de recursos da indústria e melhorando a participação de mercado. Acreditamos que as empresas líderes atuais entraram no estágio de dar pleno uso às suas vantagens de escala e expulsar marcas locais: ① lado do canal: o investimento de recursos líderes é suficiente, o layout de todos os canais, a gestão fina e o empoderamento do revendedor são muito melhores do que seus pares. Os produtos domésticos concentram-se na experiência off-line, e as lojas de alta qualidade nas lojas Ka tornaram-se recursos escassos. Acreditamos que sob o pano de fundo do declínio no fluxo natural de passageiros das propriedades domésticas, o aumento no número / área de lojas nas propriedades das empresas líderes, o empoderamento contínuo dos revendedores e o aumento das despesas de marketing são propícios ao aumento contínuo do tráfego líder e o aumento acelerado da participação; ② Lado do produto: a indústria está se movendo da concorrência de um único produto para a competição multi-categoria e integrada, e as vantagens da cadeia de suprimentos e da aquisição centralizada em larga escala das principais empresas são gradualmente destacadas. As empresas principais lançaram sucessivamente pacotes promocionais, incluindo personalização, software, eletrodomésticos e outras categorias diversificadas.A forte combinação de marcas de eletrodomésticos não só atende às necessidades dos consumidores para marcas sob a tendência de atualização do consumo, mas também reflete as vantagens da compra centralizada em grande escala de empresas principais e a capacidade de integrar a cadeia de suprimentos.
Atualmente, é a avaliação do setor doméstico e desempenho duplo fundo, e continua a ser otimista sobre o líder doméstico dominado pela “demanda doméstica + 2C”! De acordo com o feedback recente da pesquisa de base da cadeia industrial e o feedback recente da pesquisa de base da cadeia industrial, o recebimento de pedidos de empresas domésticas Q1 ainda é estável. A cadeia de suprimentos líder em casa tem fortes vantagens, a capacidade de integração de produtos é proeminente e o preço unitário dos clientes finais aumentou significativamente. Recomendar [ Oppein Home Group Inc(603833) ] [ Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) ] [ Zbom Home Collection Co.Ltd(603801) ], placa de software [ Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) ] [ Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) ].
Sector das exportações domésticas:
Após a epidemia, a demanda como um todo ou tende a ser estável, e há diferenciação estrutural nas subcategorias. O sector das exportações continua a ser pressionado a curto prazo devido ao impacto do transporte marítimo, das matérias-primas e da taxa de câmbio, e é optimista que a concentração do lado da oferta seja melhorada e que a vantagem competitiva principal seja reforçada a longo prazo. Do ponto de vista do padrão de oferta e demanda: (1) lado da oferta: no primeiro semestre do ano, os rendimentos das empresas de exportação cotadas aumentaram significativamente e o lucro estava sob pressão. No segundo semestre do ano, eles ainda estavam limitados pela escassez de capacidade de transporte, a pressão de matérias-primas e a pressão de valorização do RMB. A taxa de crescimento das indústrias subdivididas no setor de exportação diminuiu gradualmente. Sob a alta pressão a longo prazo da indústria, não se exclui que alguma capacidade de produção de pequena e média dimensão possa ser compensada e a concentração da indústria pode ser melhorada ainda mais; (2) Lado da demanda: a epidemia global eclodiu em 20 anos, e a demanda por bens de consumo duráveis no exterior continuou a aumentar. Desde a segunda metade de 21 anos, com a melhoria da epidemia e outros efeitos, a capacidade de produção no exterior recuperou gradualmente, e a demanda pode tender a crescer constantemente. A longo prazo, (1) nível da indústria: A China tem uma posição estável na cadeia de suprimentos global e instalações de apoio completas para indústrias relevantes, (2) nível da empresa: Os líderes de exportação doméstica têm forte capacidade anti risco, assumem a liderança no layout da capacidade de produção no exterior, têm forte estabilidade de produção e fornecimento e fortalecem ainda mais a vantagem competitiva nos mercados ultramarinos. Sugere-se prestar atenção aos líderes domésticos [Minhua holdings], [ Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) ], aos líderes sub-track [ Cocreation Grass Co Ltd(605099) ], e aos [ Hhc Changzhou Corp(301061) ] [ Zhejiang Natural Outdoor Goods Inc(605080) ], [ Keeson Technology Corporation Limited(603610) ], [ Changzhou Kaidi Electrical Inc(605288) ].
Placa de filme plástico de alumínio:
Atualmente, a força motriz central da demanda por filme de alumínio-plástico é o rápido crescimento de remessas de baterias de bloco macio, e o incremento futuro pode vir de veículos elétricos de duas rodas, baterias de armazenamento de energia, baterias de estado sólido e outros campos. De acordo com os dados do evtank e Guangdong Lyric Robot Automation Co.Ltd(688499) prospecto, a proporção de remessas globais de baterias soft pack aumentou de 23,93% em 2012 para 55,83% em 2020, e as remessas em 2020 foram 107,7gwh, yoy + 28,1%; Do ponto de vista do padrão de concorrência, o filme plástico-alumínio global é monopolizado principalmente por empresas japonesas, das quais a impressão japonesa maior (DNP) ocupa 50% da participação de mercado global e Showa elétrica ocupa 20% da participação de mercado. Atualmente, a tecnologia de filme plástico de alumínio da China progrediu, o desempenho e a confiabilidade do produto foram melhorados, e o sistema de fornecimento foi gradualmente melhorado, formando um feedback virtuoso do ciclo upstream e downstream, que está na véspera da substituição doméstica. [ Shanghai Zijiang Enterprise Group Co.Ltd(600210) ] é recomendado. A lógica central é a substituição doméstica. A razão essencial é o progresso tecnológico e a melhoria gradual do sistema de abastecimento upstream e downstream. O preço médio em 21 anos é de 16,4 yuan / Ping, com um aumento de 0,9 yuan / Ping; Entre eles, a renda do filme plástico de alumínio 21h2 foi 197 milhões de yuans, um aumento de 18,0% mês a mês; O volume de vendas foi de 117119 milhões de metros quadrados, um aumento de 12,0% mês a mês; O preço médio foi de 16,9 yuan / quadrado, um aumento de 0,9 yuan / quadrado mês no mês; A taxa de juros líquida do negócio de filme plástico de alumínio foi de 18,9%, com um aumento mensal de 1,6 pcts. No início do século 21, Zijiang novos materiais entraram na cadeia de fornecimento de Byd Company Limited(002594) baterias de lâmina DMI e abriu a aplicação de materiais de bateria de lítio de bloco macio chinês em baterias de lítio quadradas. 21h2 introduziu ATL e Byd Company Limited(002594) como investidores estratégicos de novos materiais Zijiang. Atualmente, a capacidade de projeto da empresa de filme alumínio-plástico é de 36,6 milhões de metros quadrados / ano, com uma taxa de utilização da capacidade de 70,9% em 21 anos. Estabeleceu relações de cooperação estáveis com fabricantes bem conhecidos, tais como ATL, Byd Company Limited(002594) , Guangzhou Great Power Energy&Technology Co.Ltd(300438) , Do-Fluoride New Materials Co.Ltd(002407) e continuou a recomendar.
Novo sector do tabaco:
Em 15 de abril, a Administração Estadual do Monopólio do Tabaco emitiu cinco regras detalhadas sobre a gestão da rastreabilidade dos produtos de cigarro eletrônico, as regras de implementação da revisão técnica dos produtos de cigarro eletrônico, as orientações sobre o layout das empresas atacadistas de cigarro eletrônico, as orientações sobre a emissão de licenças de empresas de produção de monopólio do tabaco para empresas de produção de cigarro eletrônico relacionadas e as orientações sobre o layout e gerenciamento de licenças de lojas de varejo de cigarro eletrônico, refinando ainda mais a supervisão dos cigarros eletrônicos. Acreditamos que: (1) do ponto de vista da supervisão, a supervisão geral dos cigarros eletrônicos é basicamente consistente com a dos cigarros. Todos os links precisam de permissão e aprovação, e adotam vendas centralizadas unificadas da plataforma de compra; (2) O actual padrão de concorrência dos cigarros eletrónicos será quebrado e os cigarros eletrónicos entrarão na era do monopólio. No lado do produto, as regras de coincidência e a qualidade são benéficas para fabricantes com elevados padrões de produção, reservas de alta tecnologia e reservas de capital elevadas; Os representantes nacionais, provinciais e municipais dos cigarros eletrônicos do lado do canal enfrentarão uma reorganização.
Sequestração de carbono florestal:
Espera-se que a China se torne o maior mercado de comércio de carbono do mundo, e o sequestro de carbono florestal é o “ouro” no projeto CCER.
O mercado global de carbono cobre 16% das emissões globais de gases de efeito estufa, 54% do PIB global e quase um terço da população. Estima-se que a cota total do mercado global de carbono ultrapasse 7,5 bilhões de toneladas em 2021; Em 2019, as emissões de dióxido de carbono da China serão responsáveis por 28,8% do mundo, e espera-se que se torne o maior mercado de comércio de carbono do mundo! Como abordagem de “carbono negativo” no processo de “neutralização de carbono”, o sequestro de carbono florestal tem as características de grande sequestro de carbono, baixo custo e alto valor ecológico agregado, sendo o “ouro” no projeto CCER. Recomenda-se prestar atenção a [ Yueyang Forest & Paper Co.Ltd(600963) ].
Sector do papel:
A movimentação do lado do custo sobrepôs o reabastecimento do estoque após o feriado, e o preço das empresas de papel subiu moderadamente em março. Recentemente, afetado pelo fechamento da fábrica da UPM e pela escassez de logística no Canadá, o fornecimento de matérias-primas da indústria de celulose e papel continuou a ser apertado, e os preços da polpa conífera e celulose de folhas largas continuaram a subir.Downstream Shandong Chenming Paper Holdings Limited(000488) , app, Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) , Huatai Paper, papel Jianghe, Yueyang Forest & Paper Co.Ltd(600963) e muitas outras fábricas de papel emitiram cartas de aumento de preço em março, aumentando o preço em cerca de 300 yuan / ton. Em termos de resíduos de papel, em abril de 2022, as cartas de encerramento de Nine Dragons Paper e foram liberadas novamente. Entre eles, quatro máquinas de papel em Chongqing Jiulong foram fechadas por 12-16 dias de 8 de abril a 27 de abril; Fujian Shanying Pm32 será desligado por 10 dias de 1 de abril a 10 de abril; Além disso, o jornal Shanying anunciou em 25 de março que todos os tipos de papel produzidos por várias bases serão aumentados em 100 yuan / ton novamente em 7 de abril. Dongguan Nine Dragons aumentará papel ondulado, quadro branco e outros tipos de papel em 50-150 yuan / ton a partir de 7 de abril. Sugere-se prestar atenção a [ Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) ], [ Shanying International Holdings Co.Ltd(600567) ], [ Shandong Bohui Paper Industry Co.Ltd(600966) ], [ Shandong Chenming Paper Holdings Limited(000488) ].
Aviso de risco: venda e conclusão de imóveis não são como esperado; Risco ascendente do preço das matérias-primas; A concorrência industrial intensifica-se; O risco de fricção comercial sino-americana.
