O banco central baixou o requisito de reserva em 25bp, liberou 530 bilhões de fundos e flexibilizou a restrição de compra de Shanghai Lingang Holdings Co.Ltd(600848) Nanjing Liuhe. Em 15 de abril, o banco central anunciou que decidiu reduzir o rácio de reserva de depósitos das instituições financeiras em 0,25 pontos percentuais em 25 de abril de 2022 (excluindo instituições financeiras que implementaram o rácio de reserva de depósitos de 5%). Para os bancos comerciais urbanos sem operação inter-provincial e os bancos comerciais rurais com um rácio de reserva de depósitos superior a 5%, com base na redução do rácio de reserva de depósitos em 0,25 pontos percentuais, será reduzido um adicional de 0,25 pontos percentuais para aumentar o apoio às pequenas e micro empresas e “agricultura, zonas rurais e agricultores”. O montante total de fundos de longo prazo liberados desta vez é de cerca de 530 bilhões de yuans. De acordo com dados históricos, após muitas vezes a redução das reservas mínimas e taxas de juros, combinada com a flexibilização das políticas imobiliárias, geralmente inaugura a recuperação dos dados de vendas de habitação comercial. Esta semana, a política de “quatro restrições” foi relaxada em mais cidades. Vale a pena notar que as restrições de compra em alguns subúrbios de Nanjing e Xangai foram relaxadas. Além disso, as restrições de empréstimo e vendas em Yichang foram relaxadas e a proporção de adiantamentos diminuiu.
Análise de mercado: o aumento está no meio e na retaguarda de várias indústrias, 1,92 pontos percentuais atrás do mercado. Esta semana, o intervalo de variação cumulativa do CITIC Real Estate Index foi de – 2,9%, 1,92 pontos percentuais atrás do mercado, ocupando o 16º lugar entre os 29 setores da indústria CITIC. Um total de 19 ações subiu esta semana, 49 menos do que na semana passada, e 121 caíram. (salvo indicação em contrário, esta semana no relatório refere-se à semana de 4.9-4.15).
Transação de moradias novas: a área de transação de moradias novas em 32 cidades nesta semana foi de 2,146 milhões de metros quadrados, um aumento de 15,2% mês a mês e uma diminuição homóloga de 61,3%. Entre eles, a área de transação de moradias novas na amostra de cidades de primeiro nível foi de 293000 metros quadrados, 22,4% mês a mês e – 65,1% ano a ano; A amostra de cidades de segundo escalão foi de 1,384 milhões de m3, com uma relação mês a mês de 15,7% e uma relação ano a ano de – 57,8%; A amostra de municípios de terceiro escalão foi de 468000 m3, com relação mês a mês de 10,0% e relação ano a ano de – 67,2%.
Transação de casas usadas: a área de transação de casas usadas nas 12 cidades-chave que acompanhamos esta semana totalizou 1,148 milhões de metros quadrados, um aumento de 43,2% mês a mês e uma diminuição homóloga de 37,6%. Entre eles, a área de transação de casas de segunda mão na amostra de cidades de primeiro nível nesta semana foi de 362000 metros quadrados, 43,2% mês a mês; A amostra de cidades de segundo nível é de 639000 m3, com uma relação mês a mês de 46,8%; As cidades do terceiro nível da amostra são 147000 metros quadrados, 29,3% mês a mês. Desde o início do ano, a área acumulada de transacções de casas em segunda mão foi de 13,927 milhões de metros quadrados, com uma variação homóloga de – 37,3%; Entre eles, a área cumulativa de transação de casas de segunda mão na amostra de cidades de primeiro nível foi de 4,212 milhões de metros quadrados, um aumento homólogo de – 41,2%; A amostra de cidades de segundo escalão foi de 7,894 milhões de m3, um aumento homólogo de – 33,4%; Os municípios do terceiro escalão da amostra foram de 1,821 milhões de m3, um aumento homólogo de – 33,4%.
Obrigações de crédito nacionais de empresas-chave: de acordo com as estatísticas do índice imobiliário da indústria Shenwan, 9 obrigações de crédito de empresas imobiliárias foram emitidas esta semana (4.11-4.17), acima de 7 meses em relação ao mês; A escala total de emissão é de 6,9 bilhões de yuans, o montante total de reembolso é de 7,686 bilhões de yuans e o montante líquido de financiamento é de -786 milhões de yuans. As taxas de juro obrigacionistas da Suzhou hi tech (- 17bp), changgaoxin (- 16bp), Guangming imobiliário (- 44bp) e Pequim Beijing Electronic Zone High-Tech Group Co.Ltd(600658) (- 61bp) são inferiores às das obrigações comparáveis do mesmo tipo e período anteriormente emitidas pela empresa.
Sugestões de investimento: as políticas locais continuam a relaxar, e espera-se que mais cidades acompanhem no futuro para manter a classificação de “excesso de peso” do setor de desenvolvimento imobiliário. Acreditamos que este ano é um ciclo de flexibilização de políticas em larga escala, que é um mercado beta. Empresas imobiliárias com boa qualificação de crédito, liquidez suficiente, reservas de solo suficientes e alta qualidade são a escolha principal. Sugere-se prestar atenção a: A shares Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) , China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) Gemdale Corporation(600383) China Vanke Co.Ltd(000002) Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) , Jinke Property Group Co.Ltd(000656) Seazen Holdings Co.Ltd(601155) ; H-share China desenvolvimento no exterior, cidade verde China, China Recursos Terra, Longhu grupo, China Jinmao, Xuhui grupo holding, China Overseas Hongyang. Gestão da propriedade: Country Garden service, China Recursos Vientiane, serviço da cidade verde, propriedade poli, Yongsheng life service, Jinke service, China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) .
Dica de risco: a velocidade de introdução e implementação de políticas são menores do que o esperado, e os fundamentos continuam a diminuir, causando uma reação em cadeia. O impacto repetido da epidemia superou as expectativas.
