Visão de Zhou: reduzir a exigência de reserva é bom para as empresas de valores mobiliários, e os novos regulamentos sobre vendas de seguros de vida são melhores do que o esperado
Após o fim da política em 15 de março, o setor de corretagem tem estado na lógica solta da política de negociação, com notícias do mercado de ações da China e Gf Securities Co.Ltd(000776) aumentando significativamente à frente. Atualmente, a avaliação das principais metas das empresas de valores mobiliários ainda é baixa. O pouso da redução da RRR aumentará a confiança no crescimento estável, e o excesso de peso das políticas de crescimento estável subsequentes deve continuar a beneficiar as empresas de valores mobiliários. Os novos regulamentos sobre vendas de seguros de vida são mais relaxados do que a primeira versão, que é melhor do que o esperado.
Sociedades de valores mobiliários: reduzir as reservas obrigatórias é bom para as empresas de valores mobiliários, com foco na trilha da gestão de grandes patrimônios e empresas de valores mobiliários desvalorizadas com excelentes vantagens abrangentes
(1) o Banco Popular da China decidiu reduzir de forma abrangente a taxa de reserva de depósito de instituições financeiras em 0,25 pontos percentuais em 25 de abril. Para bancos comerciais urbanos que não operam em províncias e bancos comerciais agrícolas com taxa de reserva de depósito superior a 5%, um ponto percentual adicional de 0,25 pontos percentuais será reduzido, liberando um total de cerca de 530 bilhões de fundos de longo prazo. A redução da RRR é propícia para aumentar a confiança no crescimento estável, e a liquidez frouxa é boa para as empresas de valores mobiliários.
(2) aguardando com expectativa o relatório do primeiro trimestre das empresas de valores mobiliários, o rendimento do investimento em ações suprime o desempenho da indústria, enquanto o crescimento da receita das linhas de negócios de gestão de patrimônio e de captação de fundos públicos no primeiro trimestre pode chegar a 20% devido ao crescimento homólogo da escala de retenção. No geral, espera-se que os lucros dos grandes líderes da linha de riqueza e das principais empresas de títulos com fortes vantagens abrangentes sejam melhores do que a média da indústria. (3) Após o término da política em 15 de março, o setor de negócios de valores mobiliários refletiu retornos excessivos. Atualmente, a avaliação do setor ainda está em um nível baixo. O excesso de peso da política de crescimento estável de acompanhamento deverá continuar beneficiando as marcas de valores mobiliários subvalorizadas. A primeira linha de gestão patrimonial são os objetos subvalorizados, e o espaço de reavaliação ainda é grande. As notícias do mercado de ações da China, Gf Securities Co.Ltd(000776) , Orient Securities Company Limited(600958) , e Citic Securities Company Limited(600030) e China International Capital Corporation Limited(601995) (ações H) são recomendadas.
Seguros: solicitar opiniões sobre os novos regulamentos sobre vendas de seguros de vida, e o padrão de apólice é melhor do que o esperado
(1) em 15 de abril, o Securities Times informou que a Comissão Reguladora Bancária e Seguros da China emitiu as medidas para a gestão das vendas de seguros de vida (Projeto para comentários) a todas as empresas de seguros. De acordo com as informações divulgadas pela mídia, o rascunho de comentários foi bastante ajustado em comparação com o rascunho no início de novembro de 2021, e a margem é significativamente melhor do que o esperado. Em comparação com a primeira edição, o projecto suprimiu “a taxa inicial de tratamento não deve ser superior a 80% do prémio inicial” e “a comissão inicial não deve ser superior a 40% da comissão directa da apólice de seguro”. O projecto estipula que “a proporção da comissão no prémio total é limitada pela taxa adicional na fixação dos preços dos produtos vendidos” é basicamente coerente com o princípio actual; A classificação dos vendedores e a marginal da classificação dos produtos são relaxadas, e os tipos de vendas de novos produtos não são claramente limitados. Algumas disposições são coerentes com a primeira edição, incluindo a proibição de combinar as vendas obrigatórias de serviços de saúde e cuidados de idosos com produtos de seguro de vida, e a proibição de partes de auto-seguro e partes de seguro mútuo de participar na avaliação de desempenho. Acreditamos que este ajuste é mais prático e tem impacto limitado nas vendas de seguros a curto prazo; A longo prazo, a classificação do produto e a classificação do pessoal reduzirão efetivamente as vendas enganosas no lado da responsabilidade. As vendas baseadas nas necessidades do cliente e capacidade de pagamento devem orientar a indústria para retornar à fonte de garantia e beneficiar o desenvolvimento saudável e a longo prazo da indústria. (2) De acordo com os dados do prêmio, as novas apólices de seguro de vida continuaram sob pressão no primeiro trimestre. O prêmio de seguro automotivo do PICC Property Insurance em março foi de + 4,6% ano a ano. Espera-se que a epidemia local traga alguma supressão às vendas de carros novos. Ao longo do ano, a recuperação da prosperidade do seguro de propriedade ainda é digna de atenção, e o assunto do benefício é o seguro de propriedade da China; Atualmente, o seguro de vida está no fundo da avaliação, e as expectativas pessimistas do lado passivo e do lado ativo responderam plenamente. No entanto, o impacto da epidemia, a prosperidade macroeconômica e a taxa de crescimento da NBV em processo de transformação ainda são incertos. Recomendar Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) , que tem um grande espaço para reparo do lado do ativo, recomendar China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) , que está liderando em transformação, e beneficiar o alvo China Property Insurance (ações H), AIA (ações H) e China Life Insurance Company Limited(601628) .
Combinação de objectos benéficos
Empresas de títulos: notícias do mercado de ações da China, Gf Securities Co.Ltd(000776) , Orient Securities Company Limited(600958) , Citic Securities Company Limited(600030) , China International Capital Corporation Limited(601995) (ações H);
Seguro: China Property Insurance (ações H), AIA (ações H), China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) , Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) , China Life Insurance Company Limited(601628) ;
Financiamento diversificado: Jiangsu Financial Leasing Co.Ltd(600901) .
Aviso de risco: as flutuações do mercado de ações têm um impacto incerto nos lucros das companhias de valores mobiliários e seguradoras; O crescimento do passivo segurador é inferior ao esperado; O crescimento dos lucros da gestão patrimonial e da gestão patrimonial das empresas de valores mobiliários foi inferior ao esperado.
