Palestra todas as segundas-feiras: a flexibilização das políticas locais e a implementação de uma redução abrangente da RRR
Esta semana, Suzhou, Nanjing, Lishui e Liuhe District, Shanghai Lingang Holdings Co.Ltd(600848) fizeram diferentes flexibilizações da política de “quatro limites”, e “implementação de políticas para cidades” gradualmente transferidas para cidades de alta energia; Em 15 de abril, o banco central anunciou a redução das reservas mínimas e o ambiente de financiamento foi melhorado; Ainda há espaço para divulgar a “implementação da política devido à cidade”, e o sinal de flexibilização da política monetária foi ainda esclarecido.
A política de “quatro limites” das cidades de alta energia está frouxa, e ainda há espaço para “implementar políticas para as cidades”
Esta semana, Suzhou, Nanjing, Lishui, Liuhe District e Shanghai Lingang Holdings Co.Ltd(600848) novo distrito respectivamente relaxaram a regulamentação e o controle da política de “quatro limites” em diferentes faixas. O período de restrição à venda de casas em segunda mão em Suzhou foi ajustado de 5 anos para 3 anos, e o período de segurança social para famílias não registradas para comprar sua primeira casa em áreas urbanas, Kunshan e Taicang foi ajustado de 3 anos de segurança social contínua por 2 anos para 2 anos de segurança social cumulativa; Nanjing flexibilizou as restrições de compra no distrito de Lishui e Liuhe Shanghai Lingang Holdings Co.Ltd(600848) nova área reduz as condições para talentos de unidades de apoio chave para comprar casas de trabalhar no distrito de Lingang por mais de um ano para 3 ou 6 meses;
Olhando para trás no caminho da política de “implementação de políticas de acordo com a cidade”, pode-se observar claramente que o espaço político está gradualmente abrindo: (1) em 17 de fevereiro, a taxa de pagamento inicial de empréstimos comerciais em Heze, província de Shandong diminuiu; (2) Em 1 de março, Zhengzhou lançou 19 políticas, tornando-se a primeira capital provincial a lançar uma série de políticas oficiais para o cuidado do mercado imobiliário; (3) Em 30 de março, Fuzhou tornou-se a primeira cidade capital provincial forte para relaxar restrições de vendas; (4) Em 11 de abril, Suzhou relaxou as restrições de vendas e compra, tornando-se a primeira cidade forte de segundo nível para relaxar as “quatro restrições”;
Ainda há espaço para maior relaxamento na “implementação de políticas devidas à cidade”, o que se pode esperar tanto no âmbito da cidade como no subsequente relaxamento da política da cidade que foi seguida; Entre eles, podemos nos concentrar no espaço político de cidades fortes de segundo nível.
O nível de flexibilização foi inferior ao dos ciclos anteriores
Em 15 de abril, o banco central anunciou que reduziria o rácio de reservas de depósitos das instituições financeiras em 0,25 pontos percentuais, e reduziria outros 0,25 pontos percentuais para bancos comerciais urbanos que não operam em províncias e bancos comerciais agrícolas com um rácio de reservas de depósitos superior a 5%;
Para o setor imobiliário, a redução da RRR reduzirá o custo de financiamento das empresas imobiliárias e reduzirá o risco de liquidez ao nível da empresa; Por outro lado, o ambiente de capital solto também é propício à recuperação do cenário do mercado imobiliário comercial;
Além disso, determinou-se o intervalo cumulativo de reduções de reservas obrigatórias e taxas de juro nos ciclos anteriores de 20082009, 20112012 e no primeiro semestre de 20142016 e a taxa de crescimento homólogo da área de vendas de habitação comercial num único mês, existindo, de um modo geral, uma certa diferença entre o nível de flexibilização desta ronda de política monetária e os ciclos anteriores;
Olhando para trás na história, durante o período de política monetária frouxa, as vendas do mercado imobiliário comercial recuperaram e aqueceram. Durante o período de política monetária frouxo, o custo de financiamento do mercado diminuirá, o que acelerará o desenvolvimento social e econômico e, em seguida, promoverá a recuperação do consumo no mercado de habitação comercial. Desde que a actual ronda da indústria entrou no ciclo descendente, o ambiente monetário tem sido menos relaxado do que as rondas anteriores de períodos descendentes, o que objectivamente levou a uma recuperação mais lenta dos fundamentos do que no passado;
A nível da “implementação de políticas para as cidades”, a força política está a reforçar-se e o âmbito está a alargar-se às cidades de elevado consumo de energia. A nível da política monetária, embora a taxa de flexibilização seja inferior à do passado, a orientação da política foi ainda mais clarificada, devendo ser prestada mais atenção aos sinais na direcção da política.
Rastreamento de dados (3 de abril a 10 de abril):
Novo mercado imobiliário: a área de transação de 30 cidades é – 62pct e – 36pct em uma semana e cumulativa ano a ano, respectivamente, cidades de primeiro nível – 70pct, – 32pct, cidades de segundo nível – 79pct, – 69pct, cidades de terceiro nível – 23pct e + 12pct.
Mercado de habitação em segunda mão: a área de transacção de habitação em segunda mão em 13 cidades foi de – 49pct ano a ano numa única semana e – 30pct ano a ano no total.
Mercado de terrenos: a área de construção cumulativa da oferta de terrenos em 100 cidades é + 8pct ano a ano, a área de construção cumulativa da transação é – 12pct ano a ano, o valor cumulativo da transação é – 50pct ano a ano, e a taxa de prêmio de transação de terrenos é de 0,25%.
Mercado da cidade mês em mês: Pequim (- 47pct), Xangai (- 75pct), Shenzhen (- 42pct), Nanjing (- 17pct), Hangzhou (- 40pct), Wuhan (- 56pct)
Estratégia de investimento: sugere-se prestar atenção às principais empresas imobiliárias Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , China Vanke Co.Ltd(000002) , grupo Longhu com operação estável e bom fundo de crédito. Concentre-se em empresas imobiliárias de alta qualidade Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) , Greentown China, etc. sob a lógica orientada para o produto. Com a confirmação adicional na parte inferior da política, pode ser dada atenção às oportunidades de reparação de empresas privadas de alta qualidade, tais como Seazen Holdings Co.Ltd(601155) , Jinke Property Group Co.Ltd(000656) , etc.
Dica de risco: o mercado de vendas está em baixo, e algumas empresas imobiliárias têm uma tempestade de inadimplência de dívidas.
