Mercado desta semana
Esta semana (22.4.11-22.4.15), o Índice Composto de Xangai, o Índice de Componentes de Shenzhen, o índice gem e o índice de placa de mídia caíram 1,2%, 2,6%, 4,3% e 6,5%, respectivamente. As três principais ações do setor subiram esta semana Shenzhen Bingchuan Network Co.Ltd(300533) (36,2%), Guangxi Radio And Television Information Network Corporation Limited(600936) (10,8%), Spearhead Integrated Marketing Communication Group(300071) (10,1%) e as três últimas Three’S Company Media Group Co.Ltd(605168) (- 26,0%), Chengdu B-Ray Media Co.Ltd(600880) (- 22,6%) e Visual China Group Co.Ltd(000681) (- 21,0%).
As ações no setor de mídia no exterior subiram esta semana, com os três primeiros grupos Lexiang (10,3%), urso de palha Entertainment (9,2%), ZuLong Entertainment (6,9%), os três últimos Zhihu (-23,0%), China youzan (-13,2%) e Youdao (-10,9%).
Vista desta semana
De acordo com a gamelook express, esta semana, o Departamento de edição emitiu o primeiro lote de números de edição de jogos em 2022 para os produtos de jogos revisados, que também é a primeira vez a emitir números de edição de jogos desde 22 de julho de 2021. De acordo com o último anúncio dos resultados de aprovação do jogo pela State Press e administração da publicação, um total de 45 números de versão do jogo foram distribuídos desta vez. De acordo com a mídia de titânio, esta rodada de distribuição de número de versão do jogo inclui 39 jogos móveis, 5 jogos de cliente e 1 jogo host switch, incluindo viagem de sonho da empresa listada A-share Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) caçador de torre de G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) caçador de torre de Yoozoo Interactive Co.Ltd(002174) jovem Três Reinos: Batalha de bolso de Kingnet Network Co.Ltd(002517) lenda do dragão de Kingnet Network Co.Ltd(002517) e vela de fogo cuidadosa do mundo criativo dos sonhos da empresa listada em ações de Hong Kong “Estrela do partido” da companhia do coração, etc. Acreditamos que:
(1) resolver os problemas de sobrevivência de pequenos e médios fabricantes de jogos. A distribuição do número da versão do jogo é mais tendenciosa para os pequenos e médios fabricantes de jogos com grandes perdas em geral, o que é propício para restaurar a confiança da indústria e do mercado.
(2) a indústria foi autorizada significativamente e as empresas líderes beneficiaram significativamente. Após mais de oito meses de suspensão dos números de edição, a indústria de jogos experimentou uma liquidação significativa, e a vantagem competitiva das principais empresas de jogos é destacada sob a sobrevivência dos mais aptos.
(3) o jogo indo para o mar tornou-se uma tendência determinística e não será interrompido pelo lançamento do número da versão. Afetadas pela suspensão anterior dos números de versão do jogo, as empresas de jogos alcançaram resultados mais otimistas na busca de auto-ajuda do jogo no mar. Portanto, a reedição do número da versão do jogo não mudará a tendência formada de ir para o mar. No futuro, ir para o mar ainda é uma importante fonte de desempenho para as empresas de jogos, e a ressonância de China + negócios no exterior é esperado para melhorar a flexibilidade de desempenho.
(4) Espera-se que a avaliação e o desempenho da indústria de jogos aumentem. Atualmente, os produtos pesados das principais empresas listadas estão sujeitos ao progresso do lançamento dos números de versão. Após o lançamento dos números de versão do jogo, a certeza e previsibilidade do cronograma on-line de tais produtos de jogo são melhoradas, e a avaliação e desempenho são esperados para ser “duplo clique”.
De acordo com a gamelook, esta semana, o Departamento de gerenciamento de programas audiovisuais de rede da Administração Estadual de rádio e televisão e a Secretaria Editora do Departamento de Publicidade do Comitê Central do CPC emitiram o aviso sobre o fortalecimento da gestão de jogos transmitidos ao vivo na plataforma de programas audiovisuais de rede (doravante designado por aviso), exigindo que seja estritamente proibida a disseminação de jogos ilegais na plataforma audiovisual de rede; Fortalecer a gestão de programas de jogos online ao vivo; Reforçar a orientação do código de conduta da âncora de caça; É estritamente proibido ao pessoal ilegal e imoral fazer uso da transmissão ao vivo para aparecer na câmera; Instar a plataforma de webcast a estabelecer e implementar um mecanismo de proteção juvenil; E implementar estritamente o exame confidencial e sistema de arquivo. De acordo com o aviso, todos os tipos de programas audiovisuais on-line, como transmissão ao vivo e vídeo curto, não devem transmitir jogos on-line sem a aprovação do departamento competente, ou seja, jogos sem número de versão. Acreditamos que não há necessidade de o mercado se preocupar com a recorrência das políticas reguladoras dos meios de comunicação social, e espera-se que a estabilidade e consistência das políticas reguladoras dos meios de comunicação social sejam reforçadas no futuro:
(1) No sentido geral, a expectativa de uma supervisão política estável, coerente e positiva permanece inalterada. A reunião anterior do Comité das Finanças (16 de Março) deixou claro que os departamentos competentes devem assumir seriamente as suas responsabilidades, introduzir activamente políticas favoráveis ao mercado e introduzir cuidadosamente políticas contratuais. A antecipação das políticas financeiras deverá ser previamente coerente com a estabilidade das políticas financeiras. A reabertura da edição do jogo esta semana está em consonância com o espírito da reunião, portanto, espera-se que a supervisão política seja estável e consistente na direção geral, e tende a lançar políticas favoráveis e abertas, o que ajudará a rentabilidade do setor de mídia a se manter estável e sustentável;
(2) especificamente, o aviso desta semana não é um novo regulamento, que é coerente com o regulamento anterior, e a expectativa não deve ser pessimista. De acordo com a gamelook, as medidas para a administração de atividades empresariais de desempenho online emitidas pelo Ministério da Cultura e Turismo em dezembro de 2016 e implementadas oficialmente em janeiro de 2017 estipulam que a performance online não deve aparecer, incluindo “usando produtos de jogos online que não tenham obtido o número de exame de conteúdo e aprovação ou número de arquivo do departamento de administração cultural para exibir ou explicar técnicas de jogos online”; O aviso sobre o trabalho de aplicação da lei relacionado com o mercado de jogos online emitido pelo departamento abrangente de supervisão da aplicação da lei do mercado cultural do Ministério da Cultura e Turismo em dezembro de 2019 define a base de aplicação da lei do departamento de aplicação da lei cultural para o mercado de jogos online, com foco em comportamentos ilegais, como a operação de jogos online sem número de versão, incluindo a transmissão ao vivo de jogos sem número de versão; Ao mesmo tempo, o próprio “aviso” também explica que não é uma nova regra que jogos sem número de versão não possam ser transmitidos ao vivo. Acreditamos que:
O “aviso” não é um novo regulamento, mas requer órgãos subordinados em Pequim, Xangai, Guangdong, Hubei e outros lugares para aplicar estritamente a lei e investigar e lidar com violações. As expectativas políticas e regulatórias são consistentes com as anteriores, e o mercado não deve ser pessimista.
A área de impacto é relativamente pequena. Espera-se que afete jogos de PC no exterior e jogos Steam em mercados chineses não convencionais, bem como o modo de compra de baixo custo das empresas de jogos (lançamento de publicidade ao vivo antes do número da versão, etc.).
Aconselhamento em matéria de investimento
(1) influenciados pela liquidez, jogo dos EUA da China e fortes expectativas regulatórias, os líderes da Internet continuam a matar e entraram na faixa de supervenda. Espera-se que a política favorável desta semana impulsione o sentimento do mercado, e continuamos a ser otimistas sobre novas oportunidades na futura era da Internet 3.0. Recomendamos o líder de vídeo curto da comunidade [mão rápida-w], e preste atenção aos líderes de Internet supervendidos [meituan-w], [holdings Tencent], etc.
(2) imersão na Internet é a tendência de desenvolvimento futuro. O Metauniverso está em fase inicial de desenvolvimento. Comparado com a implementação de aplicações C-end (que exigem a popularização de terminais de acesso), acreditamos que projetos g-end/b-end devem ser implementados primeiro. Atualmente, vários países e governos locais introduziram gradualmente políticas relevantes do meta universo. Pavilhões urbanos, salas de exposições, pavilhões temáticos, pavilhões empresariais e atividades de desempenho de turismo cultural devem se tornar os primeiros cenários de aplicação para projetos culturais e criativos virtuais. As principais recomendações incluem [ Shanghai Fengyuzhu Culture Technology Co.Ltd(603466) ], líderes de design criativo de atividades culturais e turísticas [ Beijing Fengshangshiji Culture Media Co.Ltd(300860) ], [ Silkroad Visual Technology Co.Ltd(300556) ], etc. Em um futuro próximo, muitas cidades de primeiro nível realizarão a cúpula do meta universo, que destaca as oportunidades temáticas do setor do meta universo (considerando o impacto das mudanças ambientais externas no apetite pelo risco), e sugere-se prestar atenção à direção da plataforma do meta universo [ Beijing Quanshi World Online Network Information Co.Ltd(002995) ]; Direção humana digital virtual [ Bluefocus Intelligent Communications Group Co.Ltd(300058) ], [ Hylink Digital Solution Co.Ltd(603825) ].
(3) estamos otimistas sobre os fundamentos da indústria de jogos por um longo tempo, e a perturbação política de curto prazo deve promover o desenvolvimento da indústria de jogos. Atualmente, o preço das ações das empresas de jogos sofreu uma profunda correção devido à suspensão dos números de edição. Após a reedição dos números de edição, a certeza da indústria foi estabelecida e tem valor de investimento a longo prazo. Sugere-se concentrar em [ Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) ], que tem forte capacidade de operação, capacidade comprovada de R & D do jogo de alta qualidade e capacidade de distribuição marítima; [ Perfect World Co.Ltd(002624) ] com capacidade de R & D de alta qualidade e tour end-to-end do mundo Zhuxian; Focando na pesquisa e desenvolvimento, pequeno e bonito [ G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) ]; [netease-s] com matriz rica do produto e forte resistência ao risco; [bilibili-sw] e [companhia do coração] que são muito afetados pelo número da versão do jogo.
Dicas de risco
O progresso do desenvolvimento do metauniverso é menor do que o esperado, a melhoria da liquidez no exterior é menor do que o esperado, a supervisão da política é mais rigorosa do que o esperado, o declínio do fluxo de empresas de jogos afetadas pelo número da versão é mais do que o esperado e o apetite pelo risco é reduzido devido a mudanças no ambiente externo.
