O clima de esperar e ver na jusante continua, e o preço do carvão térmico continua sob pressão. A partir de 15 de abril, o preço do poço de carvão de caroço Shaanxi Yulin (q6000) era de 1110,0 yuan / ton, para baixo 50,0 yuan / ton em uma base semanal; O preço da boca do poço do carvão pegajoso (incluindo impostos) (q5500) no subúrbio sul de Datong foi 945,0 yuan / ton, abaixo 55,0 yuan / ton em uma base semanal; Mongólia interna Dongsheng grande preço limpo da placa do caminhão de carvão (q5500) foi 885,0 yuan / ton, para baixo 61,0 yuan / ton em uma base semanal. A supressão da epidemia levou ao consumo insuficiente de energia industrial, baixa carga de usinas térmicas, frouxa relação entre oferta e demanda, aliado ao impacto frequente das políticas regulatórias recentes, e o preço do carvão térmico na área produtora continua sob pressão.
O inventário do porto está sob pressão. Em 14 de abril, 6717 trens chegaram à ferrovia portuária de Qinhuangdao, um aumento de 30,55% em relação à semana anterior; Qinhuangdao Port movimentou 536000 toneladas, um aumento de 27,32% em relação à semana anterior. Em 15 de abril, o inventário dos quatro principais portos ao redor do Mar de Bohai (porto Qinhuangdao, porto Huanghua, porto Caofeidian e porto leste do porto de Jingtang) era de 12,06 milhões de toneladas (abaixo de 390000 toneladas em uma base semanal), o número de navios âncora era de 100 (abaixo de 26 em uma base semanal), e a proporção de navios de carga (estoque para navio) foi de 12,06 (acima de 1,33 em uma base semanal). Afetado pelo Daqin Railway Co.Ltd(601006) acidente de colisão de trem, o número de veículos chegando no porto de Qinling diminuirá, e o inventário do porto estará sob pressão a curto prazo. Actualmente, os trabalhos de salvamento estão a progredir sem problemas. No entanto, como Daqin Railway Co.Ltd(601006) entrará no período de manutenção no início de Maio, a capacidade de transporte diminuirá. Espera-se que o impacto do acidente no inventário portuário seja difícil de compensar.
Comparado com o mesmo período dos anos anteriores, o consumo de carvão nas províncias costeiras está correndo em um nível médio e alto, e os fatores de supressão da epidemia sobre o consumo de carvão são mais fracos do que o esperado. Em 14 de abril, o inventário de carvão das oito províncias costeiras era de 28,755 milhões de toneladas, com um aumento semanal de 661000 toneladas (2,35%), o consumo diário foi de 1,653 milhões de toneladas, a diminuição semanal de 22000 toneladas / dia (-1,31%), os dias disponíveis foram de 17,4 dias, e o aumento semanal de 0,60 dias. Em 15 de abril, o preço de mercado do carvão térmico do porto de Qinhuangdao (q5500) produzido em Shanxi era de 1168,0 yuan / ton, para baixo 140,0 yuan / ton em uma base semanal. Preço internacional do carvão: a partir de 13 de abril, o preço FOB spot do carvão térmico Newc5500 kcal de Newcastle era 194,95 dólares americanos / tonelada, acima de 2,55 dólares americanos / tonelada em uma base semanal; O preço spot do carvão térmico ara6000 kcal foi de 345,05 dólares americanos / tonelada, acima de 55 dólares americanos / tonelada numa base semanal; O preço FOB do carvão térmico da Richard RB foi de US $ 272,25 / tonelada, acima de US $ 35,3 / tonelada em uma base semanal. A partir de 15 de abril, o contrato ativo de futuros de carvão térmico aumentou 13,6 yuan / ton para 820,0 yuan / ton em comparação com o mesmo período da semana passada, e o desconto de futuros foi de 348,0 yuan / ton.
Coque: o impacto da epidemia nas remessas permanece o mesmo. A partir de 15 de abril de 2022, Fenwei CCI Luliang quasi coque metalúrgico primário relatou 3560 yuan / ton, que era plano em uma base semanal, acima de 6,00% em uma base mensal e 92,43% em uma base ano-a-ano. Índice portuário: CCI Rizhao quasi primário coque metalúrgico reportou 4020 yuan / ton, up 170 yuan / ton em uma base semanal, 12,30% em uma base mensal e 81,08% em uma base ano a ano. Atualmente, a produção global de siderurgias está crescendo, mas o embarque bloqueado causado pela epidemia ainda tem um impacto na oferta e demanda do mercado de coque. O transporte insuficiente levou à queda passiva de coque em algumas siderurgias a jusante.
Carvão de coque: a demanda a jusante não diminui e o preço continua a subir. A partir de 15 de abril, CCI Shanxi baixo índice de enxofre era de 3440 yuan / ton, até 135 yuan / ton em uma base semanal e 105 yuan / ton em uma base mensal; CCI Shanxi alto índice de enxofre foi 2997 yuan / ton, acima de 47 yuan / ton em uma base semanal e 57 yuan / ton em uma base mensal; Índice de carvão gordo Lingshi foi de 2950 yuan / ton, inalterado em uma base semanal e aumentado em 250 yuan / ton em uma base mensal. O estoque de carvão bruto das empresas de coque a jusante diminuiu, o que constituiu um forte apoio para a demanda de carvão de coque, e o preço do carvão de coque operou fortemente.
Pensamos que, neste momento, estamos na fase inicial de uma nova ronda de ciclo ascendente da economia do carvão, e os fundamentos, as políticas e as empresas ressoam; nesta fase, a alocação da placa de carvão é no momento certo. A julgar pelo nível de consumo e inventário de carvão de cada província, o nível de consumo de carvão de 17 províncias interiores menos afetadas pela epidemia é superior ao do mesmo período de 20192021; O consumo e inventário de carvão das oito províncias costeiras estão próximos do nível do mesmo período sem a epidemia em 2019, e o fator de supressão da epidemia na demanda de carvão é mais fraco do que o esperado. De acordo com os dados de consumo de eletricidade de toda a sociedade divulgados pelo Conselho de Eletricidade da China, de janeiro a março, o consumo de eletricidade da indústria secundária, da indústria terciária e dos residentes aumentou 3%, 6,2% e 11,8% respectivamente ano a ano, o que mais uma vez confirma nossa conclusão na análise do relatório e Perspectiva de energia elétrica 20222025: “o rápido desenvolvimento das indústrias emergentes, a substituição de energia elétrica e o aumento da proporção do consumo doméstico de eletricidade dos residentes aumentará a elasticidade da demanda e resistência ao crescimento do consumo de eletricidade da China de toda a sociedade “. No futuro, com a entrada gradual em vigor do controle epidêmico, a eliminação de fatores repressivos na produção e consumo, a demanda por eletricidade e carvão aumentará significativamente e o padrão de oferta e demanda de carvão retornará a um estado tenso. Nesta fase, os fundamentos da indústria, a lógica subjacente da política e o efeito direto são favoráveis para a reparação e melhoria da valorização do setor. Considerando a certeza do alto crescimento do desempenho no primeiro semestre deste ano, é uma etapa razoável para a caça de barganha alocar o setor carbonífero. Classificação de investimento: continuamos a olhar para o sector do carvão de uma forma global e continuamos a sugerir prestar atenção às oportunidades históricas de atribuição do carvão. Sugere-se prestar atenção a três linhas principais de investimento: primeiro, Yankuang energy, líder de baixo valor e alto dividendo energia carvão, Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , China Shenhua Energy Company Limited(601088) ; Segundo, Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) , Guizhou Panjiang Refined Coal Co.Ltd(600395) , que são escassez de recursos e crescimento significativo; Terceiro, Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) e Jinneng Holding Shanxi Coal Industry Co.Ltd(601001) , que têm grande potencial para expansão extensiva trazida pelo aumento da taxa de securitização de ativos do grupo estatal de carvão.
Fatores de risco: acidentes de produção de segurança em minas de carvão em empresas-chave; Os departamentos de energia e consumo de energia a jusante continuam a limitar a produção em larga escala; A macroeconomia caiu acentuadamente.
