A redução global da RRR ajudará a melhorar as expectativas das políticas e a aumentar o apetite pelo risco do mercado, o que é bom para a recuperação inferior do setor de valores mobiliários. Esta semana, o Banco Popular da China decidiu reduzir o rácio de reservas de depósitos das instituições financeiras em 0,25 pontos percentuais em 25 de abril (excluindo instituições financeiras que implementaram o rácio de reservas de depósitos de 5%), e reduzir algumas instituições financeiras em um adicional de 0,25 pontos percentuais. De acordo com o cálculo do Banco Popular da China, a redução RRR liberou um total de cerca de 530 bilhões de yuans de fundos de longo prazo. A julgar pela experiência histórica, a redução global da RRR não terá necessariamente um impacto positivo imediato e unilateral no mercado de ações. No entanto, considerando que a atual epidemia de Omicron teve um grande impacto negativo na economia real da China a curto prazo, a redução global da RRR tem o significado de apoiar a economia, o que é útil para melhorar as expectativas políticas, aumentar a confiança do mercado na macroeconomia e melhorar em certa medida o apetite pelo risco do mercado, Finalmente, ajudará a acelerar o processo de construção de fundo e estabilização do mercado de ações A. Ao mesmo tempo, para o setor de corretagem no fundo da avaliação histórica, ajudará a acelerar seu processo de reparo de avaliação. Agora é uma boa oportunidade para layout faseado.
Os três ministérios e comissões emitiram novas políticas para ajudar as empresas listadas a se recuperarem, com o objetivo de estabilizar a confiança do mercado e as expectativas políticas. Esta semana, o CSRC, juntamente com os três ministérios e comissões, emitiu a comunicação sobre o apoio ao desenvolvimento saudável das empresas cotadas, incluindo: 1) apoiar as empresas privadas na listagem e financiamento, fusões e aquisições e reorganização de acordo com a lei, e melhorar o mecanismo de apoio ao financiamento de obrigações das empresas privadas; 2) isentar as empresas cotadas de taxas iniciais de listagem, taxas anuais e taxas de serviço de votação on-line em 2022, de modo a reduzir a carga das empresas; 3) Melhorar o mecanismo institucional conducente à participação dos investidores institucionais de longo prazo no mercado de capitais; 4) Apoiar empresas cotadas elegíveis para a compra de volta a fim de estabilizar o preço das ações; Não é difícil perceber que, neste momento, o novo regulamento é uma política importante para ajudar as empresas cotadas a resgatar, estabilizar a confiança do mercado, melhorar as expectativas políticas e ajudar a sustentar o mercado de capitais; A longo prazo, melhorando simultaneamente a qualidade global das empresas cotadas, contribuirá para o desenvolvimento estável e saudável a médio e longo prazo do mercado de ações A.
Sob a influência da epidemia, o seguro de vida começou bem e terminou sob pressão, e a taxa de crescimento marginal do seguro automóvel caiu. A ordem da taxa cumulativa de crescimento anual dos prêmios totais dos seguros de vida listados nos primeiros três meses de 2022 é a seguinte: PICC (17,9%) CPIC (4,2%) Xinhua (2,4%) Ping An (-2,3%) Guoshou (-2,7%). O desempenho de um único mês em março foi diferenciado. Guoshou (+ 5,6%) e CPIC (+ 1,6%) alcançaram crescimento positivo ano a ano, enquanto Ping An (-4,7%), Xinhua (-4,1%) e PICC (-24,6%) estavam significativamente sob pressão. Acreditamos que isso se deve principalmente à obstrução do desenvolvimento de agentes e ao agravamento da equipe causada pela disseminação de múltiplos pontos da epidemia. Embora o mercado de vendas do aumento do seguro de vida seja quente, esperamos que o impacto da epidemia continue a se aprofundar no segundo trimestre, e continuaremos a prestar atenção ao aumento de agentes de acompanhamento e à melhoria da capacidade de produção. A ordem da taxa de crescimento cumulativa ano a ano dos prêmios totais de seguros imobiliários listados nos primeiros três meses de 2022 é: CPIC (13,8%) PICC (12,2%) Ping An (10,3%). No entanto, do ponto de vista marginal, a taxa de crescimento em março diminuiu significativamente mês a mês, principalmente devido à queda na taxa de crescimento do seguro automóvel. A taxa de crescimento homólogo do negócio de seguros automotivos da PICC em março diminuiu 10,3pp para 4,6% mês a mês. Esperamos que as vendas de carros novos no segundo trimestre também sejam diretamente afetadas pela epidemia, mas a vantagem de escala e o aumento da participação de mercado das grandes empresas de seguros devem se manter.
Proposta de investimento e objecto de investimento
Em termos de empresas de valores mobiliários, políticas favoráveis ao mercado de capitais e inovação institucional ainda são o tema principal do setor atual, mantendo uma classificação positiva. Nos tempos difíceis do mercado, devemos nos ater ao líder claro e claro de valor desvalorizado, e ainda defender a linha principal de derivados. Recomendamos Citic Securities Company Limited(600030) ( Citic Securities Company Limited(600030) , excesso de peso), Huatai Securities Co.Ltd(601688) ( Huatai Securities Co.Ltd(601688) , excesso de peso). Sugerimos prestar atenção China International Capital Corporation Limited(601995) (03908, Unrated).
Em termos de financiamento diversificado, A-share recomendou Zhejiang Huatie Emergency Equipment Science & Technology Co.Ltd(603300) Zhejiang Huatie Emergency Equipment Science & Technology Co.Ltd(603300) (comprar), o principal locatário de plataforma de trabalho de alta altitude, e recomendou prestar atenção Jiangsu Financial Leasing Co.Ltd(600901) Jiangsu Financial Leasing Co.Ltd(600901) (não avaliado); As ações de Hong Kong recomendam Far East Hongxin, a principal empresa de leasing financeiro (03360, comprar); Em termos de ações conceituais da China, embora a reversão do mercado ainda não tenha chegado, a expectativa política melhorou significativamente. Sob o mercado repetido, podemos negociar caça e construir posições para ganhar flexibilidade a curto prazo. Sugere-se prestar atenção às Holdings futu (futu. O, buy) e títulos tigre (TIGR. O, buy).
Em termos de seguros, a transformação das responsabilidades do seguro de vida ainda está avançando, e o declínio do tamanho da equipe e o ajuste da estrutura do produto levam ao aumento correspondente da capacidade de produção. No entanto, devemos continuar a prestar atenção à escalada da capacidade de produção sob a escala estável e à liberação da demanda após a ativação da conscientização de segurança; A lógica de quantidade e qualidade do seguro automóvel é sólida, o impulso de crescimento do seguro não automóvel é forte e o espaço é amplo, e a oportunidade de alocação de seguro de propriedade é reiterada; Não há muita expectativa pessimista no lado do investimento. Mantenha a classificação positiva da indústria e as sugestões de acompanhamento se concentram no seguro de propriedade da China (02328, não avaliado), Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) ( Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) , comprar), AIA (01299, não avaliado).
Dicas de risco
Supressão do risco sistémico no desempenho e avaliação das actividades de valores mobiliários; Supervisão mais rigorosa do que o esperado;
A taxa de juro de longo prazo é inferior ao esperado; Riscos de política conexos no domínio financeiro diversificado.
