O termo spread está de cabeça para baixo, e a história está sempre se repetindo. A taxa de juro a prazo invertida refere-se a que, no ciclo de aumento da taxa de juro, as expectativas económicas são pessimistas, a taxa de crescimento da taxa de juro no final longo fica atrás daquela no final curto, e a estrutura a prazo tende a nivelar-se ou mesmo inverter-se. Ao combater as seis inversões de taxas de juros a prazo que os Estados Unidos têm experimentado desde 1980, a recessão econômica é geralmente acompanhada de um a dois anos após cada rodada de inversões de taxas de juros.Da recessão após reversões anteriores, o atraso médio do PIB descendente é de cerca de 18,7 meses, e as reversões de taxas de juros a prazo refletem a falta de vitalidade no crescimento econômico dos Estados Unidos, que é o sinal prévio da recessão econômica dos Estados Unidos, e o retorno do dólar e o aumento das taxas de juros causado pelo aumento das taxas de juros, Tem um grande impacto no desenvolvimento económico dos países em desenvolvimento e muitas vezes leva a recessão económica global ou crise económica.
O spread de prazo invertido é acompanhado por uma política monetária frouxa. Na fase final da subida da taxa de juro, à medida que o spread das taxas de juro de longo e curto prazo diminuiu gradualmente até ao contrário, a economia gradualmente mostrou sinais de desaceleração. A fim de manter a estabilidade económica, o Federal Reserve geralmente pára de aumentar as taxas de juro dentro de 3-6 meses após o spread ascendente da taxa de juro de prazo, de modo a voltar para a flexibilização. Observa-se que, após quatro spreads invertidos de 198812 a 1990320002 a 200012200512 a 2007620198, o Federal Reserve iniciou o processo de redução da taxa de juros alvo dos fundos federais em junho de 1989, janeiro de 2001, setembro de 2007 e setembro de 2019 respectivamente, o que é 6, 11, 21 e 1 mês atrás do tempo de início dos spreads invertidos respectivamente, e o tempo médio de início da redução da taxa de juros fica atrás do tempo de início dos spreads invertidos em cerca de 9,8 meses.
Os ativos de ouro tiveram um bom desempenho durante o período de spread de prazo invertido. Após o aumento da taxa de juros, a taxa de juros nominal aumentará. A taxa de juros mais alta exercerá pressão sobre a avaliação do mercado de ações. Ao mesmo tempo, as expectativas do mercado para a desaceleração do crescimento econômico também estão aumentando, desencadeando a chegada do ponto de inflexão das ações dos EUA. O tempo médio de início da inversão do spread de juros é cerca de 7,8 meses antes do tempo de callback das ações dos EUA. As ações dos EUA atingiram o pico sob pressão, e geralmente há um ponto de inflexão na tendência das ações de ouro e ouro.
As expectativas de recessão podem restringir os aumentos das taxas de juros, e o tempo para alocação de ouro está chegando. No início desta rodada do ciclo de aumento da taxa de juros alimentado, a diferença da taxa de juros de 10 anos-2 anos mostrou sinais de virada para baixo em comparação com o início de abril de 2022. De acordo com a análise da experiência histórica, refletiu a expectativa de recessão econômica, e o índice de crescimento econômico dos EUA mostrou sinais de fraqueza. Actualmente, no contexto da inflação que continua a exceder as expectativas, a política monetária faltosa da Reserva Federal pode enfrentar um dilema, e o número de aumentos das taxas de juro implementados seis vezes no ano é susceptível de atingir o pico. Acreditamos que a expectativa de aumento da taxa de juros foi totalmente refletida pelo mercado, os resultados da negociação de títulos refletiram a expectativa de recessão econômica, e o enfraquecimento dos fundamentos da economia dos EUA pode continuar a restringir o processo de aumento da taxa de juros. Se o aumento da taxa de juros for menor do que o esperado, a pressão ascendente sobre os preços do ouro será muito reduzida, e haverá uma situação ascendente da inflação, mas o aumento ascendente da taxa de juros nominal é menor do que o esperado, a taxa de juros real irá diminuir ainda mais, e o ouro sairá de uma rodada de mercado ascendente, Manter a classificação “recomendada” da indústria.
Principais recomendações: Zhaojin indústria de mineração, Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) , recursos Yintai, Shandong Gold Mining Co.Ltd(600547) .
Dica de risco: os preços dos metais caíram acentuadamente; O progresso do projeto da empresa é menor do que o esperado; Riscos de segurança da produção; Riscos políticos nos países onde estão localizadas minas no exterior.
