Aconselhamento em matéria de investimento
Tema desta semana: como visualizar a melhoria fundamental da síntese de alimentos e condimentos após a epidemia? Comparado com 2021, esta rodada de epidemia é em grande escala e dura muito tempo, mas está concentrada principalmente em Xangai no presente, o que se espera ter um grande impacto em empresas com alta participação de mercado e alta participação de catering no leste da China. As oportunidades de melhoria após a epidemia concentram-se na recuperação da demanda b-end e na otimização dos custos de matérias-primas e despesas de vendas. Sugere-se focar em empresas que são muito afetadas pela epidemia e têm excelente qualidade, fundamentos estáveis e clara lógica de crescimento.
Síntese alimentar: 1) Jue Wei: sob a política de prevenção de epidemias, as lojas centrais de transporte (representando 10%) são as mais gravemente danificadas. Espera-se que após a epidemia seja relaxada, por um lado, o subsídio seja reduzido, por outro lado, o preço do pato decline. Após a superposição do efeito aumento de preço, espera-se que a receita de uma única loja se repare gradualmente para o nível de 19 anos. 2) Li Gao: a área de vendas está concentrada principalmente no leste e no sul da China. Considerando a alta base do próprio Q1 e o impacto da epidemia, espera-se que a taxa de crescimento da receita do Q1 seja de cerca de 20%. Considerando a liberação da capacidade produtiva, espera-se que a taxa de crescimento anual seja superior a 30%. Espera-se que seja reparada após a epidemia subsequente se manter estável. 3) Anji: o canal de catering b-end tem um impacto negativo, mas em algumas cidades com epidemia grave, aumentou a demanda de C-end. Em geral, a proporção de b-end é relativamente alta, o que tem um impacto negativo. Considerando que é uma baixa temporada após o ano, a maior parte da demanda foi liberada no pico do ano novo. A empresa também organiza ativamente plataformas online, compras de grupos comunitários, pedidos wechat e outros canais para complementar o cenário de consumo C-end. Espera-se que o impacto da epidemia na renda anual seja limitado.
Condimentos: 1) durante o período epidêmico, o impacto do líder é controlável. A principal rede de distribuição de condimentos realizou basicamente o layout nacional. A proporção de vendas no leste da China é mesmo (cerca de 20%), e os canais na linha C-end na área com epidemia grave são vigorosamente complementados, o que se espera ter um impacto limitado. 2) Melhoria dos custos das matérias-primas. Atualmente, o custo das matérias-primas ainda está em um alto nível. Espera-se que haverá oportunidades de melhoria na nova temporada de produção do Q3. Entre eles, as matérias-primas de tempero composto são compradas principalmente na China, e a certeza de melhoria de custos é forte. 3) Otimização da taxa de vendas. Em 2021, a demanda terminal é fraca, e a entrada de associações intensifica a concorrência no mercado, portanto, a maioria das empresas de condimentos fortalece o investimento de custo. Espera-se que após a epidemia, o novo preço seja estável e o custo volte à racionalidade.
Licor: o sentimento do setor recuperou durante a semana, que se espera ser impulsionado pelo desempenho superior ao esperado da Fenjiu e pela esperada desaceleração do impacto do controle epidêmico. Do ponto de vista do impacto das vendas dinâmicas de bebidas alcoólicas sob o controle do atual cenário epidêmico, esperamos que as vendas dinâmicas de bebidas alcoólicas representem cerca de 12% ~ 13% de março a abril, o que é relativamente controlável na baixa temporada. Se o impacto da epidemia desacelerar no início de maio, acreditamos que terá um impacto limitado na recuperação do sentimento do consumidor e na preparação de bens através de canais e terminais na alta temporada do Dragon Boat Festival. Em termos de licor de alta qualidade, a Maotai começou a cobrar o pagamento em abril, e a entrega deve ser realizada em sucessão, Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) ainda sob forte controle; Em termos de high-end secundário, continuamos nosso julgamento anterior. O impacto dos fundamentos na província é pequeno e o impacto da descentralização fora da província é controlável. A coleta de Fen Liquor no segundo trimestre começou uma após a outra, e Bofen tem uma forte determinação em controlar o volume. No geral, acreditamos que a correção atual da placa tem sido relativamente suficiente, e sugere-se prestar atenção à recuperação da elasticidade da placa sob o layout após a epidemia. Atualmente, ainda somos os primeiros a promover o high-end determinístico, com foco no sub high-end elástico e no vinho imobiliário com forte demanda.
Cerveja: o recente aumento do sentimento no setor cervejeiro deve-se principalmente a: 1) o relaxamento marginal da política epidêmica em Xangai; 2) Os canais individuais de Shandong saíram das notícias puras do aumento do preço da saúde. De acordo com o feedback recente do canal, o declínio global das vendas da cerveja Tsingtao nos primeiros dez dias de abril não diminuiu em comparação com o de todo o mês de março. No entanto, considerando a melhoria marginal da situação epidêmica em Shandong, espera-se que a melhoria global mês sobre mês em abril é esperado. Acreditamos que a cerveja é a placa de topo na linha principal de reparação de epidemias (a recuperação da demanda na alta temporada em maio é mais forte, o estoque é benigno, a transmissão do aumento de preços é suave e a concorrência não se deteriorou). Sugere-se prestar muita atenção ao progresso da prevenção e controle de epidemias na alta temporada.
Aviso de risco: risco macroeconómico descendente / risco epidêmico contínuo e repetido / risco regional de concorrência no mercado.
