Conclusão fundamental
A janela de arbitragem de exportação de álcalis clorados está abrindo. Em 13 de abril, o preço do PVC no mercado spot europeu subiu 150 a 2000 euros. Ao mesmo tempo, o preço do PVC de FOB para a Europa é de cerca de 2000 dólares, e a China é agora 1414 dólares. A diferença entre o preço FOB exportado para a Europa e o mercado chinês atingiu US $ 648, em comparação com US $ 60 no mesmo período de 2019. De um lado, é o espaço de arbitragem trazido pela diferença de preço da energia, de outro lado, é a tendência descendente dos custos de transporte. De acordo com a eólica, o índice CCFI de última linha europeia é 5067, uma diminuição de cerca de 13,4% em comparação com 5854 em fevereiro, o ponto mais alto deste ano. Julgamos que o índice de transporte do segundo trimestre deve continuar a diminuir sob o pano de fundo da fraca oferta e demanda na China, e a janela de arbitragem de exportação de produtos químicos de alto consumo de energia representada pelo cloro alcalino está se abrindo. Sugere-se prestar atenção a: Hubei Yihua Chemical Industry Co.Ltd(000422) , Inner Mongolia Eerduosi Resources Co.Ltd(600295) , Xinjiang Zhongtai Chenical Co.Ltd(002092) , Xinjiang Tianye Co.Ltd(600075) .
Do ponto de vista de médio prazo, as quatro linhas que recomendamos permanecem inalteradas, incluindo estagflação de transações (agroquímica) + estabilização da economia + arbitragem de preços de eletricidade + transferência de capacidade.
1) linhas agroquímicas. A prevenção e o controle da epidemia não reduzirão, mas impulsionarão a demanda por alimentos (apenas demanda + acumulação) e estimularão a inflação ascendente. Considerando a recente alegação da Ucrânia de que a área de aragem de primavera diminuiu em 50% e que a aragem de primavera no nordeste da China foi afetada pela prevenção e controle da epidemia em certa medida, continuamos preocupados com o suprimento global de alimentos e continuamos recomendando o forte ciclo de fertilizantes químicos. Sugere-se prestar atenção a Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) , Hubei Yihua Chemical Industry Co.Ltd(000422) , Hubei Xingfa Chemicals Group Co.Ltd(600141) ; Sugere-se prestar atenção a Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) , Asia-Potash International Investment (Guangzhou) Co.Ltd(000893) , Qingdao East Steel Tower Stock Co.Ltd(002545) ; Sugere-se prestar atenção a Sichuan Meifeng Chemical Industry Co.Ltd(000731) , Hubei Yihua Chemical Industry Co.Ltd(000422) .
2) estabilizar a economia e aderir inabalável à política de eliminar a situação epidêmica. A pressão sobre o crescimento econômico da China aumentou, porque a demanda por prevenção e controle epidêmico pode ser substituída por estímulo político mais forte subsequente. A cadeia imobiliária merece atenção, e a indústria química sugere atenção: carbonato de sódio ( Inner Mongoliayuan Xing Energy Company Limited(000683) Tangshan Sanyou Chemical Industries Co.Ltd(600409) hubei Shuanghuan), cloro alcalino ( Hubei Yihua Chemical Industry Co.Ltd(000422) Xinjiang Zhongtai Chenical Co.Ltd(002092) Lb Group Co.Ltd(002601) ), dióxido de titânio ( Lb Group Co.Ltd(002601) ) .
3) arbitragem de preço da eletricidade: os preços do petróleo e do gás subiram acentuadamente, e os preços da eletricidade no exterior continuaram a subir para 2-3 yuan / kWh. Em contraste, o preço da eletricidade das empresas no leste da China é de 6-8 bruto / kWh, enquanto o custo de auto geração de carvão de baixo custo na China Ocidental é de apenas 1-2 bruto / kWh. Prestamos atenção à oportunidade de arbitragem da diferença de preço da eletricidade de produtos de consumo de alta energia por unidade de valor de saída. De baixo consumo de amônia industrial e carboneto de cálcio para alto valor de saída de amônia industrial e carboneto de cálcio. Sugere-se prestar atenção às empresas com carvão próprio, centrais eléctricas próprias e produtos químicos de alto consumo de energia no oeste, Guanghui Energy Co.Ltd(600256) , Hoshine Silicon Industry Co.Ltd(603260) , Hubei Yihua Chemical Industry Co.Ltd(000422) , Xinjiang Zhongtai Chenical Co.Ltd(002092) , Xinjiang Tianye Co.Ltd(600075) , etc.
4) transferência de capacidade: Com base em nossa confiança na prevenção e controle epidêmico da China, acreditamos que a cadeia industrial da China se recuperará o mais rápido possível. Sob esta suposição de curto prazo, esperamos que a crise energética europeia traga oportunidades para a transferência de capacidade da China. Se a produção de fábricas químicas europeias for reduzida ou interrompida devido à energia e matérias-primas, espera-se que a China realize transferência de capacidade em virtude das vantagens da cadeia industrial. Se a cadeia industrial da China, enquanto exportadora de deflação global de preços, não puder ser restaurada o mais rapidamente possível, o risco de estagflação global será ainda mais exacerbado.
Aviso de risco: acidentes de segurança afetam o início; iteração rápida da rota técnica; Alterações nas políticas de protecção do ambiente.
