Principais pontos de investimento
Sector das bebidas alcoólicas: a situação epidêmica não afeta o primeiro trimestre, com um bom início e boa conclusão. O Festival da Primavera de 2022 é mais cedo do que em 2021, e o progresso geral do pagamento do canal também é avançado em conformidade. Antes do Festival da Primavera, a coleta geral de pagamentos e o progresso da entrega é estável, as vendas dinâmicas e o inventário do canal funcionam bem e o preço é estável. Esperamos que as empresas de bebidas alcoólicas façam um bom começo, o que também estabeleceu um bom começo para as vendas de todo o ano. Desde março de 2022, a epidemia se concentrou principalmente em cinco províncias e cidades de Guangdong, Shandong, Hebei, Xangai e Jilin. Em 14 de abril, a província de Jilin anunciou que todas as cidades e prefeituras alcançaram o objetivo de limpar os aspectos sociais da prevenção e controle epidêmico. Sob a influência do fechamento e controle da epidemia, a velocidade de entrega e as cenas de consumo foram afetadas em diferentes graus. Atualmente, desde março de abril é o off-season do consumo tradicional de bebidas alcoólicas, é mais a digestão de estoque dos canais. Esperamos que com o alívio gradual do fechamento da epidemia em maio, algumas cenas de consumo danificadas devem ser complementadas adequadamente no Dragon Boat Festival e subsequentes estações de pico. Em termos de ideias de investimento, deve ser dada prioridade ao setor de bebidas alcoólicas high-end com forte certeza. Sugere-se que se preste atenção ativamente às oportunidades elásticas do high-end secundário após a melhoria da epidemia mês a mês, com ênfase em Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) , Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Shede Spirits Co.Ltd(600702) .
Produtos lácteos: a demanda está estável. De janeiro a fevereiro, as empresas de laticínios deram um bom começo, e a epidemia afetou as vendas em março. Os produtos lácteos têm um forte atributo obrigatório e são fortes contra a tendência entre os produtos populares com demanda geralmente fraca em 2021. Em 2021, as empresas de laticínios responderam à pressão de custos aumentando os preços e reduzindo promoções, e a competição principal tendeu a ser leve. De janeiro a fevereiro, as empresas de laticínios tiveram um bom começo, a epidemia teve um impacto nas vendas móveis em março, e o líder ainda estava estável. Desde o início de 2022, a pressão no lado dos custos foi aliviada e a transmissão do aumento de preços é suave. Durante o Festival da Primavera, as vendas das empresas de laticínios são boas, e a demanda por presentes é forte. A taxa de realização meta de janeiro a fevereiro é alta. Afetada pela epidemia, caiu mês a mês em março. Espera-se que recupere rapidamente após a epidemia e mude a tendência incerta. Entre eles, a receita da Yili de janeiro a fevereiro aumentou mais de 15% em relação ao ano anterior, e a taxa de juros líquida atribuível à empresa-mãe atingiu 15,3%. Fez um início melhor do que o esperado, leite branco e Jindian tiveram um bom desempenho e a proporção de alta receita do produto de lucro bruto continuou a aumentar. A atual rodada de epidemia resultou principalmente em políticas rigorosas de vedação e controle em muitos lugares, e os sistemas de logística e transporte de Xangai e outras cidades foram afetados. De acordo com o feedback do canal, o inventário de Yili e Mengniu aumentou mês a mês em março, mas ainda era relativamente benigno. Embora o lado da oferta tenha sido danificado sob a epidemia, o líder mostrou forte capacidade anti risco. Sob a diferenciação estratégica de Yili e Mengniu, o padrão de concorrência do setor é otimizado. Recomendamos Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) , e preste atenção à indústria de laticínios Mengniu.
Setor da cerveja: o aumento do preço do primeiro trimestre é implementado gradualmente, e a alta temporada após a epidemia deve retomar. Em 2022q1 Spring Festival, o aumento de preços é implementado gradualmente devido à superposição de fatores catalíticos. É otimista que o setor cervejeiro recupere na alta temporada após a otimização das políticas de prevenção de epidemias. De janeiro a fevereiro, devido à catálise do Festival da Primavera, a cerveja foi estabelecida com antecedência, e o desempenho da expedição foi bom. O volume de vendas secundário high-end da cerveja China Resources atingiu o mais alto da história; Desde março, como os fatores epidêmicos inibiram em grande parte o cenário do consumo de produtos de alta qualidade, atualmente, exceto pela grave situação epidêmica em Xangai e Jilin, o resto da região é mais controlável como um todo. Olhando para a frente para o ano inteiro, com a normalização da epidemia, a estrutura do produto das empresas de bebidas alcoólicas será gradualmente atualizada, e a tendência high-end continuará. Com a superposição do efeito de aumento de preço e layout de canal vantajoso, as empresas líderes ainda mostrarão forte resistência. Recomenda-se prestar atenção a Tsingtao Brewery Company Limited(600600) , China Resources cerveja e Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) .
O desempenho desta semana (2022 / 04 / 102022 / 04 / 16) o Índice Composto de Xangai caiu 1,25%, o índice composto de Shenzhen caiu 2,60%, e o índice de alimentos e bebidas Shenwan subiu 4,40%, ficando em primeiro lugar entre as 28 indústrias de nível Shenwan. Na perspectiva da sub-indústria de alimentos e bebidas, os três principais setores do crescimento desta semana são alimentos pré-processados (+ 18,93%), cerveja (+ 9,06%), panificação (+ 8,42%) e licor (+ 3,68%) e laticínios (+ 4,34%) são os últimos.
Dicas de risco: o macroambiente é menor do que o esperado, o impacto da epidemia é repetido, a recuperação da demanda de alimentos e bebidas é menor do que o esperado e problemas de segurança alimentar
