Principais pontos de investimento
Mercado na semana passada: índice do setor de manufatura da indústria leve caiu. De 11 de abril de 2022 a 15 de abril de 2022, o Índice Composto de Xangai caiu 1,25%, o Índice de Componentes de Shenzhen caiu 2,60%, e o índice de fabricação da indústria leve caiu 2,62%, ficando em 14º entre as 28 indústrias Shenwan; A subida e descida dos subsectores do índice da indústria ligeira de alta para baixa são embalagens e impressão (-5,10%), fabricação de papel (-3,32%) e bens domésticos (-0,95%).
Mobiliário: retomar o mercado de reparação pós-epidemia em 2020 e continuar a impulsionar o setor doméstico para oportunidades de valorização e reparação. Depois de revisar o mercado de reparo pós-epidemia desde 2020q2, reiteramos que: 1) sob a influência da epidemia, a demanda por móveis só será adiada e não desaparecerá, e as principais empresas podem observar o reabastecimento da demanda no nível da ordem dentro de 1-2 meses após a epidemia é controlada, Oppein Home Group Inc(603833) , Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) , Zbom Home Collection Co.Ltd(603801) , Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) e outro crescimento da receita 2020q2 tornou-se positivo. 2) A epidemia tem um impacto maior nas pequenas e médias empresas. A concentração da indústria na fase de reparo pós-epidemia acelerou. A proporção da receita de produtos acabados e empresas listadas personalizadas na receita operacional da indústria de fabricação de móveis em um único trimestre aumentou de 11,9% em 2020q1 para 15,0% em 2020q4. 3) Do ponto de vista do mercado, o reparo do preço das ações é mais cedo do que o reparo do desempenho, e a elasticidade de reparo das empresas líderes é grande.O maior aumento na faixa de Oppein Home Group Inc(603833) (+ 64%), Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) (+ 82%), Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) (+ 56%), Zbom Home Collection Co.Ltd(603801) (+ 59%) 2020q2-3 ocupa o topo na indústria. Ao mesmo tempo, a flexibilização marginal da política imobiliária continuou: desde o início de 2022, mais de 60 cidades emitiram apólices imobiliárias estáveis. Em muitos lugares, a política de flexibilização imobiliária vem aumentando desde a flexibilização dos requisitos de empréstimos, redução das taxas de juros hipotecários até a liberalização das restrições de compra e venda. Com o relaxamento da política imobiliária e o controle gradual da epidemia, espera-se que a valorização do setor imobiliário continue a se reparar. [ Oppein Home Group Inc(603833) ], que é recomendado para consolidar a posição de liderança de alto crescimento geral; O pioneiro da reforma do varejo e o caminho cada vez mais claro da grande casa [ Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) ]; [ Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) ], que deve acelerar o varejo sob melhoria da gestão e estratégia geral; [ Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) ] e o líder de sofá funcional [participações Minhua] com baixa valorização, que aceleram a expansão de marcas independentes, sugerem prestar atenção a [ Zbom Home Collection Co.Ltd(603801) ], [ Goldenhome Living Co.Ltd(603180) ].
Cigarro eletrônico: a supervisão da indústria está avançando constantemente, e estamos otimistas sobre o desenvolvimento ordenado da indústria de cigarros eletrônicos. Em 13 de abril de 2022, a Administração Estadual de supervisão do mercado e os departamentos relevantes da administração estadual do monopólio do tabaco responderam perguntas relacionadas à supervisão de cigarros eletrônicos, e deram respostas claras a questões como o escopo da supervisão da indústria, período de transição, pedido de licença e plataforma de negociação. A resposta deixou claro: 1) zero produtos de nicotina não podem entrar no mercado; 2) O período de transição da política dura até 30 de setembro de 2022; 3) Empresas de produção e marca de cigarros eletrônicos que tenham concluído o cadastro em 10 de novembro de 2021 podem apresentar intenção de solicitação de licença a partir de 5 de maio de 2022; 4) O registo de pontos de venda de cigarros eletrónicos poderá ser concluído a partir de 202120212022; 5) Desde 15 de junho de 2022, começamos gradualmente a construir uma plataforma nacional unificada de gestão de comércio de cigarros eletrônicos para negociação. Com a extensão do período de transição, espera-se que a indústria alcance uma transição suave, e as empresas principais do sistema de pedido de licença de ações podem se beneficiar. Recomendar [SIMORE international] com excelente desempenho de custo de avaliação após o callback; Sugere-se prestar atenção à [tecnologia do núcleo do nevoeiro], que deve continuar as vantagens da marca e do volume do usuário.
Fabricação de papel: continuar a recomendar [ Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) ] e gradualmente restaurar a rentabilidade das empresas de papel principal. Em termos de preço, a partir de 15 de abril, o preço mais recente dos resíduos de papel era de 2347 yuan / ton, com um aumento semanal de 5 yuan / ton; O preço mais recente da polpa de madeira é 7125,2 yuan / ton, com um aumento semanal de 119 yuan / ton. O preço mais recente do papel de cartão é 4867 yuan / ton, com um aumento semanal de 8 yuan / ton; O preço mais recente do papel ondulado é 3812,5 yuan / ton, com um aumento semanal de 6 yuan / ton; O preço mais recente do cartão branco foi 6450 yuan / ton, com um aumento semanal de 65 yuan / ton; O preço mais recente do quadro branco foi 5067,5 yuan / ton, inalterado em uma base semana a semana; O preço mais recente do papel de cobre duplo foi 5680 yuan / ton, inalterado em uma base semana a semana; O preço mais recente do papel offset duplo foi de 6237,5 yuan / ton, inalterado em uma base semana a semana. O alto custo da celulose promove o aumento do preço do papel cultural, o impacto da redução dupla e a nova capacidade em 2021q4 é gradualmente digerida, e a rentabilidade do papel cultural deve atingir o fundo. Recomenda-se que [ Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) ]: a avaliação tem uma margem de segurança, a área florestal da base de Laos continua a crescer, e a vantagem de custo e resistência ao risco são melhoradas sob a integração do papel de polpa florestal.
Dica de risco: a política de racionamento de energia afeta a capacidade de produção, flutuações de preços das matérias-primas, fricções comerciais Sino-americanas intensificadas, fraca demanda a jusante, etc.
