Principais pontos de investimento
Carvão térmico: esta semana (4.8-4.15), o preço de fechamento de QinGang fechou de volta na baixa temporada. O relatório diário no dia 15 fechou em 1135 yuan / ton, com uma diminuição semanal de 10,63%, mas o preço recuperou mês a mês no dia 15 Guangzhou Port Company Limited(601228) 5500 Shanxi excelente armazém de mistura aumentou o preço para fechar em 1385 yuan / ton, com uma mudança semanal de – 4,81%, e o centro de preços anual aumentou 14,23% em comparação com o ano passado. O inventário das centrais portuárias e a jusante continua a ser reabastecido. As características off-season do carvão térmico são óbvias, eo preço cai com a demanda. Preste atenção à velocidade de liberação da oferta.
Carvão metalúrgico: o preço do carvão metalúrgico foi plano esta semana.O principal carvão de coque do porto 15 fechou diariamente em 3350 yuan / ton, o preço do carvão de coque importado aumentou em 0,00% semanalmente, e a diferença de preço de importação permaneceu em 330 yuan / ton. O inventário dos portos e terminais. O preço do carvão de injeção Shanxi foi o mesmo da semana passada, fechando em 2050 yuan / ton. Manutenção a jusante para o armazém. No lado da demanda, o preço do coque secundário produzido em Linfen fechou em 3480 yuan / ton no dia 15, alta de 6,10% na semana, e a taxa operacional do forno de coque foi de 75,7%, queda de 2,60 pontos percentuais em relação à semana passada. O estoque de coque da usina de coque e do porto aumentou, e o estoque de coque da usina siderúrgica diminuiu. O preço do aço fechou em 5115 yuan / ton, abaixo de 0,39% esta semana, e a taxa operacional do alto-forno Tangshan foi de 79,16%, abaixo de 0,74 pontos percentuais da semana passada. No contexto de crescimento constante, as expectativas da procura continuaram a melhorar. O banco central decidiu reduzir o rácio de reservas de depósitos das instituições financeiras em 0,25 pontos percentuais em 25 de abril. Ao mesmo tempo, algumas cidades recentemente flexibilizaram a regulação imobiliária.
Mercados ultramarinos: sob o pano de fundo do conflito entre a Rússia e a Ucrânia, o padrão global do comércio de carvão foi reconstruído e os preços do carvão no exterior subiram acentuadamente. Após a escalada da fricção geopolítica, os países conduziram uma série de jogos no campo da energia, que tem um impacto de longo alcance na energia de amplo espectro. Neste contexto, a tendência de reconstrução do padrão mundial do comércio de carvão é quase irreversível. Após a mudança do padrão de comércio local nesta fase, o aumento do preço do carvão no exterior é significativamente maior do que o da China. Isto é causado principalmente por dois fatores. Primeiro, a demanda estrutural impacta a oferta e a demanda das áreas produtoras. Em segundo lugar, o aumento dos custos de transporte sob o novo padrão.
Equity view: o setor de carvão subiu 6,8% esta semana, liderando toda a indústria. Do ponto de vista fundamental, diferentes tipos de carvão mostram uma diferenciação óbvia. O carvão elétrico tem uma correção sazonal, e a demanda por carvão metalúrgico deve continuar melhorando. No processo de remodelar o padrão de comércio global de carvão ou sob o novo padrão, os preços do carvão no exterior são fáceis de subir, mas difícil de cair. Ao mesmo tempo, pode formar um apoio mais poderoso para os preços do carvão da China, e as empresas de carvão chinês devem manter um alto boom. Desde o primeiro trimestre, os preços subiram continuamente e mantiveram-se elevados, e o sentimento comercial aumentou. De acordo com a previsão do relatório do primeiro trimestre divulgado atualmente, o desempenho de cada empresa no primeiro trimestre superou as expectativas do mercado. No futuro, à medida que as empresas listadas divulgam seu desempenho uma após a outra, a valorização dinâmica do setor ainda é baixa, e há algum espaço para reparo. Sugere-se prestar atenção à energia Yankuang, Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , Shanxi Coal International Energy Group Co.Ltd(600546) ; Sugere-se prestar atenção a Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) , Shanxi Lu’An Environmental Energydev.Co.Ltd(601699) .
Visão do crédito: os fundamentos são melhorados e a solvência das empresas carboníferas é melhorada. Em termos de emissão primária, com a emissão contínua de títulos de garantia energética recentemente, embora o financiamento tenha melhorado, ainda é difícil para sujeitos de baixo grau e fracos qualificados emitirem. No mercado secundário, o spread das taxas de juro expandiu-se recentemente em 5pb, mas permanece baixo como um todo, no qual o quantil do spread das taxas de juro de baixo grau é diferenciado do spread das taxas de juro de médio e alto grau. Os investidores mantêm uma atitude cautelosa em relação às empresas qualificadas de baixa qualidade e fracas. Considerando que os atuais diferenciais de médio e alto nível de juros são baixos e há espaço limitado para exploração, é melhor escolher o momento certo ou tomar a melhor política, para exposição, uma boa desregulamentação da dívida e uma melhor estrutura da dívida podem ser consideradas. Sugere-se prestar atenção ao impacto da pressão de revenda sobre as obrigações de carvão em 2022.
Aviso de risco: forte controlo dos preços; recessão; A liberação de suprimentos excede as expectativas; Os preços do carvão no estrangeiro diminuíram acentuadamente; Outros factores de perturbação.
