Principais pontos de investimento
Visão geral e recomendação do setor: Empresas de Valores Mobiliários: políticas frequentes, otimistas sobre o desenvolvimento de longo prazo das empresas de valores mobiliários. ① Uma série de políticas para promover a construção de sociedades de valores mobiliários e mercados de capitais (fundos de seguros, novas regulamentações sobre swaps de renda, contas abrangentes e a implementação integral do sistema de registro) foram introduzidas uma após a outra, o que é benéfico para a ficc, gestão de riqueza e cadeia industrial de grandes bancos de investimento. ② A incerteza do centro de lucro de longo prazo aumentou: o negócio de gestão de riqueza continuou a crescer, e os canais, produtos e consultores de investimento se beneficiaram profundamente; A escala de derivados manteve rápido crescimento, novos produtos foram lançados um após o outro, o sistema de superposição continuou a ser padronizado e ficc constituiu o incremento central; A construção do mercado de capitais multi-nível acelerou, e o conselho de ciência e inovação e a bolsa de valores de Pequim trouxeram novo incremento. Ao mesmo tempo, a reforma do sistema de registro também trouxe dividendos para o sistema de negócios de ações. ① Há um grande contraste entre os fundamentos e políticas das empresas de valores mobiliários e a avaliação. Os lucros das empresas de valores mobiliários continuam a atingir um novo alto. Em relação à roe, eles estão perto do nível do mercado de touros anterior (20152016), mas sua avaliação ainda está na parte inferior 1/4 da avaliação histórica. Estamos otimistas sobre o valor de alocação de longo prazo das empresas de valores mobiliários. Seguro: o ponto de inflexão do boom do seguro de propriedade é estabelecido, e atenção é dada à catálise do reparo final da apólice imobiliária para reparo de avaliação de placas. Afetado pela alta base do mesmo período e pela disseminação da situação epidêmica por todo o país, o lado da dívida das seguradoras listadas no 1q22 teve um desempenho ruim, o que basicamente atendeu às expectativas baixas do mercado anterior. Sob a influência conjunta da deslocação do Festival da Primavera e da alta base, espera-se que o valor médio das seguradoras listadas no 1q22 decline mais de 25%, e Guoshou e Ping An sejam ligeiramente melhores do que seus pares. Em termos de seguro de propriedade, a tendência básica é boa, o que é significativamente melhor do que o seguro de vida. O ponto de inflexão do crescimento do prêmio na indústria atingiu. O volume eo preço dos prêmios de seguro automóvel em 1q22 único trimestre são esperados para manter um crescimento rápido de dois dígitos de recuperação de 10% + e a taxa de custo abrangente do PICC auto seguro é esperado para permanecer dentro de 98% devido à concorrência benigna na indústria e a força da taxa de taxa de taxa de mercado após inundação. Desde março, o setor imobiliário tem mostrado sinais de força, o que deve aliviar as preocupações do mercado sobre a qualidade dos ativos das seguradoras nacionais. Setores recomendados do Soochow Bank of África: títulos, seguros, combinações de ações recomendadas [notícias do mercado de ações da China], [ China International Capital Corporation Limited(601995) ] (ações de Hong Kong), [China Property Insurance] e [long east Hongxin].
Mudanças e comentários importantes na indústria: 1) a CSRC, SASAC e toda a Federação da Indústria e Comércio da China emitiram um aviso sobre o apoio adicional ao desenvolvimento saudável das empresas listadas: Este aviso destaca a importância do crescimento estável, que ajudará de forma abrangente a criar um bom ambiente para o mercado de capitais, aumentar o retorno do valor e aumentar ainda mais a confiança do mercado. Em termos de estabilização das expectativas das empresas, a comunicação apoia plenamente as empresas privadas no financiamento da cotação, no financiamento de obrigações e noutros métodos de financiamento, o que ajudará as empresas privadas a aliviar as dificuldades de financiamento e estimular a sua vitalidade e criatividade. Para manter ainda mais o desenvolvimento estável do mercado de capitais. 2) O banco central divulgou o relatório estatístico sobre o estoque da escala de financiamento social em março de 2022: no final de março, o estoque de financiamento social aumentou 10,6% ano a ano, a taxa de crescimento se recuperou em 0,4 pontos percentuais e o incremento cumulativo do financiamento social no primeiro trimestre foi de 12,06 trilhões de yuans. Com o apoio da política de crescimento estável, os bancos aumentaram o crédito, e a taxa de crescimento das finanças sociais e novos empréstimos RMB se recuperaram. No entanto, a epidemia formou certas restrições na economia e no mercado financeiro. Embora a política imobiliária tenha sido marginalmente relaxada, não foi transmitida para o final dos dados.
Dicas de risco: 1) a macroeconomia é menor do que o esperado; 2) O endurecimento das políticas inibe a inovação da indústria; 3) A concorrência no mercado intensifica os riscos.
