[ChinaLink]] na semana passada, o índice NASDAQ caiu 2,63%, o índice MSCI China caiu 1,34%, o índice Hang Seng caiu 1,62% e o índice de tecnologia Hang Seng caiu 2,32%. Os três principais componentes do índice de tecnologia Hang Seng subiram: Haier Smart Home Co.Ltd(600690) (+ 10,95%), grupo-s Ctrip (+ 4,57%), dados Wanguo (+ 3,54%); Os três principais declínios: shangtang-w (-12,62%), kuaishou-w (-9,32%), Lenovo Group (-8,82%).
[As ações] na semana passada, o índice do setor de mídia caiu 6,46%, o índice composto de Xangai caiu 1,25%, o índice de componentes de Shenzhen caiu 2,60%, e o índice de gema caiu 4,26%. Os três melhores ganhadores do setor: Hangzhou Onechance Tech Corp(300792) (+ 4,57%), notícias do mercado de ações da China (+ 3,10%), e Songcheng Performance Development Co.Ltd(300144) (+ 1,55%); Os três principais declínios no sector: Three’S Company Media Group Co.Ltd(605168) (- 26,05%), Visual China Group Co.Ltd(000681) (- 21,00%), Bluefocus Intelligent Communications Group Co.Ltd(300058) (- 20,10%).
Notícias da empresa:
[fast hand-w] caiu 9,32% na semana passada, principalmente devido a People.Cn Co.Ltd(603000) relatórios contínuos sobre o vício de menores em vídeos curtos, resultando em maiores preocupações do mercado sobre a regulação de vídeos curtos; E a redução de alguns acionistas de PE na fase inicial. Acreditamos que o modo jovem de vídeo curto foi lançado, e o impacto de medidas de proteção relevantes sobre o rendimento da plataforma é extremamente limitado, por isso não há necessidade de se preocupar demais; A redução de investidores de mercado primário também é um comportamento normal em consonância com o ciclo de retorno do investimento, que não é otimista sobre os fundamentos da empresa. Ainda estamos otimistas sobre a lógica da mão rápida para reduzir continuamente as perdas, aumentar a eficiência e melhorar o modelo de negócio sob a condição de fluxo contínuo e estável final.
[JD] enviou 3246 pessoal expresso de todo o país para apoiar Xangai Baogong em lotes. Em 15 de abril, o número de pedidos concluídos pelo jd.com em Xangai aumentou 67% em relação ao dia anterior, atingindo 43% do volume médio diário antes da epidemia, que se espera recuperar para cerca de 80% na próxima semana.
[Anta] a empresa lançou o desempenho operacional de 22q1, o fluxo da marca Anta aumentou 10-20%, FILA aumentou o número de unidades e outras marcas aumentaram 40-45%.
[ Perfect World Co.Ltd(002624) ] Perfect World Co.Ltd(002624) divulgou que a previsão de desempenho do primeiro trimestre estava em linha com a expectativa do mercado.O lucro líquido atribuível à mãe no 22q1 foi de 830 ~ 850 milhões de yuans, yoy + 78,79% ~ 83,09%, e a dedução de 400 ~ 420 milhões de yuans não atribuíveis, yoy + 25,71% ~ 31,99%. Entre eles, a 22q1 vendeu o estúdio de P & D dos EUA e equipes de distribuição locais relevantes na Europa e nos Estados Unidos. A entrega foi concluída em 22q1 e a receita não recorrente foi confirmada em cerca de 400 milhões de yuans. Após a dedução, o lucro líquido da não dedução do negócio do jogo é de cerca de 440 ~ 460 milhões de yuans, yoy + 32,84% ~ 38,87%. Comparado com a não dedução, o filme e o negócio de televisão 22q1 tem uma certa perda reconhecida.
[ Three’S Company Media Group Co.Ltd(605168) ] Three’S Company Media Group Co.Ltd(605168) divulgou o primeiro relatório trimestral, que estava em linha com as expectativas anteriores.A empresa alcançou uma receita de 895 milhões de yuans, um aumento anual de 58,83%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 60,14 milhões de yuans, um aumento anual de 13,07%; Deduza lucro não líquido de 58,91 milhões de yuans, com um aumento anual de 11,39%.
Ponto de vista:
Na semana passada, o mercado geral mostrou uma tendência de abertura baixa e alta. Na segunda-feira, o mercado ainda era dominado pelos fatores epidêmicos em Xangai. A declaração de que algumas empresas de manufatura podem enfrentar o desligamento fez o mercado se preocupar com o impacto da epidemia se espalhar do consumo downstream e da indústria de serviços para a cadeia de suprimentos upstream e indústria de manufatura. No entanto, o lançamento do número da versão do jogo na noite de segunda-feira após um intervalo de oito meses deixou o mercado mais confiante na desaceleração da supervisão da indústria da Internet. Ao mesmo tempo, a notícia de que a política de prevenção de epidemias pode mudar veio do mercado na terça-feira, resultando em uma grande recuperação no mercado. Nos dias seguintes, a introdução de políticas relevantes de estímulo ao consumo e a expectativa de reduzir o padrão fizeram com que o sentimento do mercado continuasse a se recuperar. A placa representada pelo consumo e indústria de serviços offline tornou-se a placa mais ativa sob a expectativa de reabertura, e as empresas de Internet consumidores de ações de Hong Kong também tiveram desempenho constante.
Acreditamos que no contexto da reabertura, devemos prestar atenção à significativa oportunidade para a recuperação de desempenho das empresas consumidores de Internet. O takeout da Meituan, loja a loja, novos negócios de varejo e o sistema logístico da JD foram muito desafiados pela recente prevenção e controle de epidemias, e o volume único diminuiu muito. Acreditamos que, referindo-se à história de 2020, espera-se que o volume de pedidos dos negócios da meituan e da JD recupere acentuadamente após as medidas de fechamento serem levantadas, e o desempenho da empresa deve ser reparado no segundo trimestre. O problema da entrega da JD em Xangai foi resolvido gradualmente, e o volume da ordem começou a recuperar rapidamente; Espera-se que o irmão de take-out da meituan também restaure rapidamente a capacidade de transporte após a abertura, resultando em uma recuperação nos pedidos.
A longo prazo, a epidemia destaca ainda a excelente capacidade da meituan, jd.com e outras empresas em resolver a “última milha” e sua extrema importância em garantir o fornecimento e a subsistência das pessoas. Mudanças sutis também estão ocorrendo na atitude das autoridades reguladoras relevantes em relação a essas empresas. Recentemente, vários documentos do governo central enfatizaram a importância de construir um mercado nacional unificado e construir um sistema logístico forte e sistema de cadeia fria. Acreditamos que a meituan, JD e outras empresas dispostas a investir continuamente em logística e cadeia de suprimentos serão incentivadas.
Ao mesmo tempo, na perspectiva dos consumidores, além de catalisar ainda mais a mentalidade dos consumidores de usar o comércio eletrônico autônomo, a nova plataforma de varejo, a compra em grupo comunitário e outros novos formatos de compra de hortaliças e compras, essa epidemia também destaca a vulnerabilidade do tradicional sistema expresso de comércio eletrônico acessível, difícil de atender às necessidades imediatas dos consumidores de FMCG frescos e diários sob o estado de prevenção e controle epidêmico. Acreditamos que a meituan, jd.com e outras empresas com foco no varejo em tempo real aproveitarão ainda mais sua velocidade logística para permitir que os consumidores transfiram mais demanda do consumidor por alimentos frescos e necessidades diárias para a plataforma local de varejo em tempo real. De acordo com o cálculo da equipe de análise de negócios meituan, espera-se que a escala do mercado de varejo em tempo real atinja mais de 700 bilhões até 2025.
Recentemente lançamos um relatório aprofundado meituan de 74 páginas: “meituan-w (3690 HK): o” motor de busca “da vida local e” três curvas “conectando o passado e o futuro”, que faz uma análise aprofundada do espaço de crescimento e perspectivas de lucro dos negócios da meituan, e brevemente discute a tendência de desenvolvimento da indústria de comércio eletrônico fresco. Também faremos pesquisas mais aprofundadas na mão rápida, jd.com e outras empresas, e continuaremos a prestar atenção à dinâmica da indústria e às tendências de desenvolvimento da empresa no campo da Internet.
Ainda sugerimos aproveitar as oportunidades de investimento de cinco linhas principais este ano: 1. empresas mesozóicas de consumo de Internet com bom crescimento de desempenho e forte competitividade a longo prazo: meituan-w (3690. HK) e jd-w (9618. HK); 2. plataforma de vídeo curta com expectativa clara da redução da perda, modelo de negócio superior e supressão contínua da avaliação: mão-w rápida (1024. HK); 3. o desempenho e avaliação ainda estão na parte inferior. Espere pacientemente pelas empresas líderes do setor à direita: Tencent (700. HK) e Alibaba WS (9988. HK); 4. empresas de alta qualidade com crescimento de desempenho estável e margem de lucro e PE relativamente barato: Netease SW (9999. HK) e pinduoduo (PDD. EUA); 5. Empresas com maior flexibilidade após o lançamento do número da versão do jogo: empresa coração (2400 HK), bilibili-w (9626 HK).
[consumo relacionado] desde janeiro, temos impulsionado claramente a oportunidade temática de [setor esportivo / equipamentos esportivos], e estamos otimistas sobre a oportunidade de investimento de [Anta, Li Ning, Tebu, 361 graus] após o reparo da epidemia nacional em maio. Sob a influência da situação epidêmica, [Anta] empresa liberou o desempenho operacional de 22q1, o fluxo da marca Anta aumentou 10-20%, o número de unidades na FILA aumentou 40-45%, e outras marcas aumentaram 40-45%; [Tebu internacional] as vendas no varejo (incluindo Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) ) da principal marca da Tebu aumentaram cerca de 30-35%, o desconto no varejo foi de cerca de 75% e o volume de negócios do estoque no varejo foi de cerca de 4 meses. Por um lado, 22q1 continuou o mês na tendência de melhoria, por outro lado, teve um bom desempenho em várias marcas esportivas. [ Shuhua Sports Co.Ltd(605299) ] em 6 de abril, foi anunciado que a primeira fase do plano de propriedade de ações de funcionários levantou 22 milhões de yuans, e o preço de transferência não era inferior a 90% do preço médio de recompra. Portanto, foi proposto para recompra de ações, eo preço de recompra não era mais do que 19 yuans / ação. Além disso, [ China Sports Industry Group Co.Ltd(600158) , Shanghai Yaoji Technology Co.Ltd(002605) ], etc. O relatório semanal no estágio inicial do consumo de geração Z continua sugerindo que [bolha Mart] está em uma avaliação baixa e tem uma certa recuperação no futuro próximo. O desempenho líder no período de integração da indústria é estável. Prestamos atenção ao layout de longo prazo das ações de consumo de Hong Kong. [ Focus Media Information Technology Co.Ltd(002027) ] 22q1 tem pressão de desempenho, mas é otimista sobre a movimentação de reparo de consumo e lógica de longo prazo.
[yuancosmos] a “conferência global yuancosmos”, organizada pela Federação de Comunicações Móveis da China e co-patrocinada pela Administração de Comunicações de Xangai, foi originalmente agendada para desembarcar oficialmente em Xangai em 31 de março. [NFT] em 14 de março, o ministro das Finanças de Cingapura anunciou o Imposto NFT; Em março, Xinhuanetco.Ltd(603888) e Shanghai Cultural Property Exchange lançaram conjuntamente a “cadeia nacional de proteção ao comércio de direitos autorais”, que incorporou a criação cultural digital na matriz ecológica de governança normativa nacional de criação cultural digital e no sistema de registro e circulação de direitos de propriedade cultural digital; Em 30 de março, a Tencent wechat respondeu que, de acordo com as leis e regulamentações nacionais relevantes, a fim de evitar o risco de especulação em transações de moeda virtual, a plataforma pública wechat recentemente padronizou as contas públicas e pequenos programas de especulação e venda secundária de coleções digitais; Em 8 de abril, os participantes da NFT da China começaram a lançar a conferência “2022 China Digital Collection self discipline Convention” liderada pela aliança estratégica de inovação tecnológica da indústria de IA da nova geração, coleção digital de Hongdong, dongyiyuandian, coleção Lingjing e outros patrocinadores; Em 13 de abril, a China Internet Finance Association, Bank Of China Limited(601988) Industry Association e a China Securities Industry Association convocaram conjuntamente as unidades membros a lançarem iniciativas, incluindo “proteger os direitos de propriedade intelectual das commodities subjacentes”, “impedir que os preços se desviem da lei básica de valor”, “Recuperar resolutamente a tendência da NFT para financiar e securitizar”, etc., o mercado teve um certo impacto no sentimento de investimento das ações relacionadas à NFT. Visual China Group Co.Ltd(000681) (- 21,00%), Bluefocus Intelligent Communications Group Co.Ltd(300058) (- 20,10%) liderou o declínio. Acreditamos que não há necessidade de se preocupar demais e propomos esclarecer o valor da NFT na proteção dos direitos de propriedade intelectual e sua atitude de apoio à cultura. Em 25 de março, o Ministério da Indústria e Tecnologia da Informação ainda estava coletando materiais para coleções digitais de cultura industrial. Foco nos principais objetivos da NFT: Three’S Company Media Group Co.Ltd(605168) (lançamos nosso primeiro relatório de cobertura em 20 de março e continuamos otimistas sobre a certeza de desempenho de servir empresas estatais), Visual China Group Co.Ltd(000681) (foco no recente lançamento de plataformas NFT no exterior), etc. [VraR] após o investimento, o embarque esperado do Pico em 2022 aumentará para 1,8 milhão de unidades através de marketing e outros apoios. Concentre-se no alvo central do conteúdo do metauniverso: Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) , Wuxi Boton Technology Co.Ltd(300031) (flexibilidade do número de versão do jogo, catálise industrial da Internet), Fuchun Technology Co.Ltd(300299) , Kaiser (China) Culture Co.Ltd(002425) , Shanghai Fengyuzhu Culture Technology Co.Ltd(603466) (flexibilidade de desempenho após reparo epidêmico), Saturday Co.Ltd(002291) (transmissão ao vivo de Kong Xiang e Jia Nailiang em 8 de abril, e Mestre Yu e sua pessoa virtual Zhou Xiaoyu transmissão ao vivo em 17 de abril com mercadorias), etc. [contando do leste para o oeste] Zhejiang Century Huatong Group Co.Ltd(002602) (a turnê móvel “Celebrando os últimos anos” foi lançada em 25 de março).
[jogos] na noite de 11 de abril, a Administração Estadual de Imprensa e Publicações anunciou as informações de aprovação de jogos online nacionais em abril, com um total de 45 jogos, que atenderam às dicas contínuas de nosso relatório semanal anterior e comentários. Após o lançamento do número de edição, alguns estoques de jogos foram ajustados devido aos fatores de jogo de mercado. Na semana passada, o desempenho dos principais estoques de jogos [ Perfect World Co.Ltd(002624) (+ 1,52%), Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) (- 3,87%), G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) (- 6,23%) e empresa Xinxin (- 5,35%)], mas não mudamos a lógica anterior e continuamos otimistas sobre o fundo do setor de jogos. Comparamos a avaliação histórica da Tencent. Atribuímos o objetivo central da avaliação do setor 22 anos 20x, e focamos em quem pode obter o número de edição na segunda rodada de mercado, Quem pode empurrar o jogo online o mais rápido possível para criar uma nova flexibilidade de desempenho? O lançamento de produtos principais pode trazer 10 ~ 30% de flexibilidade EPS para a empresa. Os pontos de ancoragem de avaliação são gigantes [Tencent (22x em 22 anos) e Netease (20x em 22 anos)], que continuam a dar prioridade a [ Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) , Perfect World Co.Ltd(002624) , coração, G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) ], etc. Tencent (um dos destaques do jogo 21q4 indo para o mar); Netease (Harry Potter vai online no exterior, preste atenção para Diablo Q2 vai online) Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) (o desempenho em 21 anos estava alinhado com a expectativa, e o desempenho de Xinyou no mar em 22 de fevereiro foi brilhante. Continente Douluo: duelo entre mestres da alma entrou no período de retorno) G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) (Eu li despreocupado e pedi 22q1 desempenhou brilhantemente, atuando como o agente on-line de OBI Island: dreamland por 22 anos) Zhejiang Century Huatong Group Co.Ltd(002602) (“contagem Leste e contagem Oeste” inicia IDC catalítico, e distribuição de jogos coopera com Tencent) Wuxi Boton Technology Co.Ltd(300031) (Internet industrial, mina inteligente e outra flexibilidade de negócios, preste atenção à implementação da frente final auto-desenvolvida) Perfect World Co.Ltd(002624) (a nova versão da torre mágica ligada à gaiola espiritual e lançada no exterior em 22 anos); Empresa Heart (o desempenho de lançamento do flash Party no exterior é excelente, e o lançamento do T3 22q1 no exterior é esperado) Shanghai Yaoji Technology Co.Ltd(002605) (Yaoji Fishing 3D lançou sua nova turnê em 21 de dezembro, e a trilha do cartão estrela tornou-se um novo ponto de crescimento); Interação familiar Baiao (Ilha Obi: Terra dos Sonhos lançada em 22 anos), etc.
① o desempenho trimestral da turnê para o continente deve atingir um crescimento anual de 500%, e o desempenho da turnê para o continente deve exceder a base de crescimento anual; ② G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) : o relatório anual mostra um crescimento mais qualitativo, e os dados 22q1 de “fazer perguntas” e “Yinian Xiaoyao” são excelentes; O desempenho de outros estoques de jogos, como o nosso prompt de janeiro, está sob certa pressão devido à suspensão dos números de edições e à redução de novos tours; ② Perfect World Co.Ltd(002624) : 22q1 lucro líquido atribuível à mãe: 830850 milhões de yuans, yoy + 78,79% ~ 83,09%, deduzir 400420 milhões de yuans, yoy + 25,71% ~ 31,99%. Em 17 de março de 2022, o jogo móvel “torre mágica” foi lançado no mercado externo simultaneamente, e o jogo móvel será testado em muitos lugares no exterior em um futuro próximo. ① Three’S Company Media Group Co.Ltd(605168) : a empresa alcançou uma receita de 895 milhões de yuans, um aumento de 58,83% ano a ano; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 60,14 milhões de yuans, um aumento anual de 13,07%; Deduza lucro não líquido de 58,91 milhões de yuan, um aumento de 11,39% ano a ano; Outros: Beijing Yuanlong Yato Culture Dissemination Co.Ltd(002878) , Beijing Jetsen Technology Co.Ltd(300182) , Saturday Co.Ltd(002291) (ver comentários sobre 14 de abril para detalhes), etc.
