Mercado na semana passada
Índice da indústria de defesa nacional (Shenwan) (-4,87%), ranking da indústria (Shenwan) (24 / 31); Índice Composto de Xangai (-1,25%), Índice de Componentes de Shenzhen (-2,60%) e índice de gemas (-4,26%); Cinco aumentos principais: Changshu Guorui Technology Co.Ltd(300600) (+ 18,26%), Anhui Greatwall Military Industry Co.Ltd(601606) (+ 10,78%), China Harzone Industry Corp.Ltd(300527) (+ 8,00%), Jiangxi Xinyu Guoke Technology Co.Ltd(300722) (+ 6,92%), Zhejiang Dali Technology Co.Ltd(002214) (+ 4,50%);
Os cinco principais declínios: Beijing Hengyu Datacom Aviation Equipment Co.Ltd(300965) (- 20,36%), Beijing Starneto Technology Co.Ltd(002829) (- 15,29%), Suzhou Sushi Testing Group Co.Ltd(300416) (- 15,00%), Wuxi Paike New Materials Technology Co.Ltd(605123) (- 14,17%), Anhui Wantong Technology Co.Ltd(002331) (- 13,85%).
Eventos e anúncios importantes
Em 8 de abril, China Nuclear Engineering & Construction Corporation Limited(601611) China National Nuclear Corporation assinou o acordo-quadro sobre transações diárias conectadas (20222024) e o anúncio sobre transações diárias conectadas com a China National Nuclear Corporation. Estima-se que a quantidade de vendas conectadas, compras conectadas, locações conectadas e factoring conectado entre a empresa e a China National Nuclear Corporation e suas subsidiárias será de 25 bilhões, 4 bilhões, 400 milhões e 2 bilhões respectivamente de 2022 a 2024.
Em 9 de abril, Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) anunciou que o conselho de administração da empresa formulou o plano de retorno dos acionistas para Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) nos próximos três anos (20222024), após a empresa compensar as perdas e retirar a reserva estatutária e a reserva excedentária de acordo com os estatutos sociais, o fluxo de caixa líquido realizado pela empresa nas atividades operacionais atuais pode atender às necessidades de dividendos de caixa, Ou, de acordo com as exigências do Estado sobre a distribuição de renda do orçamento de capital estatal, dar prioridade à distribuição de lucros sob a forma de dividendos em dinheiro, os lucros acumulados distribuídos em dinheiro nos últimos três anos não devem ser inferiores a 30% do lucro médio anual distribuível realizado nos últimos três anos.
Em 11 de abril, Yantai Tayho Advanced Materials Co.Ltd(002254) anunciou que a empresa planeja investir no estabelecimento de Yantai Yantai Tayho Advanced Materials Co.Ltd(002254) polímero New Material Research Institute Co., Ltd., com um capital social de 500 milhões de yuans, que é propriedade integral da empresa e uma taxa de participação de 100%. A criação do instituto de pesquisa de novos materiais poliméricos é uma medida importante para atender aos objetivos estratégicos de médio e longo prazo da empresa. Não produzirá benefícios econômicos a curto prazo. A longo prazo, ajudará a melhorar a qualidade, quantidade e velocidade de P & D de novos produtos e novos negócios.
Em 11 de abril, de acordo com a imprensa associada e o site de acionamento dos Estados Unidos, em 9 de abril, seis aeronaves yun-20 da Força Aérea Chinesa chegaram à Sérvia; Em 10 de abril, o segundo lote de seis yun-20 chineses chegou à Base Aérea de Batanica em Belgrado, Sérvia. Em dois dias, 12 missões chinesas de yun-20 voaram para o interior da Europa para entregar o sistema de mísseis de defesa aérea fk-3 aos militares sérvios.
Em 12 de abril, Guizhou Aviation Technical Development Co.Ltd(688239) emitiu um anúncio sobre a concessão pela primeira vez de ações restritas a objetos de incentivo. A data de concessão de direitos e juros de incentivo acionário foi 12 de abril de 2022. 141 objetos de incentivo foram concedidos pela primeira vez 1,6 milhão de ações restritas, representando cerca de 1,1429% do capital social total da empresa. O preço da subvenção é de 25,00 yuan / ação.
Em 13 de abril, de acordo com o site oficial do Conselho Europeu, o Conselho Europeu anunciou que forneceria 500 milhões de euros de assistência financeira ao exército ucraniano através do Fundo Europeu de Paz para apoiar os Estados-Membros da UE no fornecimento de armas e equipamentos ao exército ucraniano. Esta é a terceira vez que a UE presta recentemente assistência militar à Ucrânia: os dois primeiros foram, respectivamente, 28 de fevereiro e 23 de março, elevando o total dos fundos de apoio para 1,5 mil milhões de euros.
Em 13 de abril, o Pentágono recebeu os chefes dos oito maiores fabricantes de armas dos EUA em 13 de abril, hora local, para discutir como a indústria militar dos EUA terá a capacidade de atender às necessidades de armamento da Ucrânia se o conflito com a Rússia e a Ucrânia continuar por vários anos.
Em 13 de abril, Guizhou Aviation Technical Development Co.Ltd(688239) anunciou que planeja assinar um acordo de investimento de projeto com o Comitê de Gestão da Zona Nacional de Desenvolvimento Industrial de Alta Tecnologia Guiyang. O objetivo de investimento é o projeto de parque industrial de fabricação de precisão de aeromotores e turbinas a gás forjados anel, com um investimento total de 1,2 bilhão de yuans. O conteúdo do projeto é construir 3 linhas de produção de rolamento de precisão, 2 linhas de produção de tratamento térmico, 2 linhas de produção de usinagem e instalações de apoio de forjamento de anel de aeromotores, Produz principalmente forjamentos de anel e forjamentos livres de vários materiais metálicos.Os produtos são usados principalmente em aeromotores, turbinas a gás, aeroespacial, energia nuclear, energia eólica, navios e outros campos. O período de construção é concluir a construção da planta principal e das instalações de apoio no prazo de 18 meses a contar da data de obtenção da licença de construção, e iniciar a produção experimental no prazo de 33 meses. Em 14 de abril, o Ministério da Defesa russo confirmou que um incêndio eclodiu no cruzador russo de mísseis “Moscou”, que levou à explosão de munições, e que a “Moscou” havia afundado.
Em 16 de abril, Harbin Xinguang Optic-Electronics Technology Co.Ltd(688011) anunciou que planejava comprar de volta as ações da empresa através de transação de licitação centralizada. O capital total das ações recompradas não deve ser inferior a 20 milhões de yuans, não mais de 40 milhões de yuans, e o preço de recompra não deve exceder 39,00 yuans / ação. As ações recompradas destinam-se a ser usado como incentivo de capital próprio em um momento apropriado no futuro.
Em 16 de abril, de acordo com o escritório tripulado chinês Changzheng Engineering Co.Ltd(603698) às 9:56 hora de Pequim em 16 de abril de 2022, o módulo de retorno da espaçonave tripulada Shenzhou 13 pousou com sucesso no local de pouso de Dongfeng. Às 11:05, os astronautas Zhai Zhigang, Wang Yaping e Yi Guangfu de Shenzhou 13 deixaram a cápsula com segurança e sem problemas.
Em 16 de abril, Baoji Titanium Industry Co.Ltd(600456) e seu acionista controlador BaoTi Group Co., Ltd. e sua subsidiária e holding de propriedade integral pretendem assinar acordos de transação diária de partes relacionadas (contratos). Este acordo de transação de partes relacionadas (contrato) é exigido pela produção e operação diária da empresa, e o acordo é válido por três anos.
Aconselhamento em matéria de investimento
I. Vista central
Em termos de mercado, ainda é fraco, e fortes ações como Avic Heavy Machinery Co.Ltd(600765) , China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) , Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) e assim por diante compensaram o declínio. Esta semana, o declínio de Avic Heavy Machinery Co.Ltd(600765) semana foi – 12,16%, o de China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) semana foi – 8,86%, e o de Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) semana foi – 8,99%.
Atualmente, há muitas dúvidas sobre a indústria militar: o aumento de preços upstream comprime os lucros da indústria, o impacto da intensificação da concorrência no padrão existente, a reforma do mecanismo de preços militares, a preocupação com o aumento de impostos, a sustentabilidade do cumprimento do desempenho, a possibilidade de crescimento descendente, etc, de fato, ignora um princípio central e uma questão fundamental. A consequência de ignorar este princípio central e esta questão fundamental é que o crescimento da indústria militar entrou na fase média e tardia, o crescimento foi fraco e a atração foi reduzida.
Um princípio central é garantir a entrega com qualidade e quantidade, e entrega com qualidade e quantidade é “quão rápido e bom”, mas se “quão rápido e salvar” e “salvar” são o foco do mercado.
Nossa visão é que grande quantidade, velocidade rápida, boa qualidade e baixo custo cumprem as leis da indústria, mas “economia” não depende de “pressão”. A primeira prioridade da indústria militar é “qualidade e entrega”. É impossível sacrificar a qualidade dos produtos militares e afetar a entrega de produtos militares apenas para a consideração do custo. Do ponto de vista do princípio da qualidade, quantidade e entrega, bem como do caminho de realização de “troca de quantidade por preço e criação de lucros com eficiência”, podemos entender e explicar melhor vários problemas, e fazer julgamentos e previsões. Comercialização, especialização e escala são as tendências saudáveis da indústria. Só fazer uma interpretação negativa é uma falta de compreensão profunda das leis específicas da indústria militar em um determinado período em certa medida.
Um problema chave é que, atualmente, é apenas o estágio inicial da expansão abrangente da indústria militar, e apenas a realização de
O início dos três objetivos importantes de “2027, 2035 e 2050” é apenas o prelúdio para a era de ouro da indústria militar. 2021 é o ano de abertura do “14º plano quinquenal”, que rompe a lei de desenvolvimento de afrouxamento antes e aperto depois do plano nos últimos cinco anos. O primeiro ano é o grande ano, o início é a batalha decisiva e o início é o sprint. Toda a indústria mostra um alto nível de demanda, não há tempo para esperar, e a oferta está em pleno andamento. O mecanismo de reforma das empresas estatais está cheio de vitalidade endógena, e as empresas privadas estão totalmente empenhadas em aproveitar oportunidades históricas. Estes são apenas o começo. A maior parte da expansão histórica da capacidade de toda a indústria está no caminho. É muito cedo para duvidar da sustentabilidade e manutenção da taxa de crescimento da indústria.
A indústria militar caiu ao ponto mais baixo em maio do ano passado e ainda é falta de confiança. No entanto, a médio e longo prazo, o crescimento é estável e está determinado a ser o escudo da defesa e a âncora do ataque. Sob as grandes mudanças que não se viram em um século, a demanda por armas e equipamentos é inédita. É um fato indiscutível que toda a indústria está expandindo sua produção em pleno andamento.
Mais uma vez, reiteramos nossa visão de médio e longo prazo. Tendemos a acreditar que a indústria militar é mais provável de ser um benigno “avanço, dois recuos e um” com um fundo para baixo. No momento atual, a valorização da indústria militar tornou-se barata, e um grande número de empresas voltou ao valor de mercado de 5 bilhões. A valorização dos principais estoques correspondentes a 24 e 25 anos atingiu cerca de 20 vezes, o que pode e deve ser otimista. Apesar da atual recessão global do mercado, ações de pista como o “novo semi exército” ainda estão suprimidas. No entanto, uma vez que as mudanças geopolíticas como a situação na Rússia e Ucrânia, o sentimento do mercado vai aumentar e o apetite para o risco aumentará devido ao controle da situação epidêmica e a redução das taxas de juros e reservas. Acreditamos que contando com fundamentos sólidos e um alto grau de certeza, a indústria militar ainda será a “vanguarda” da recuperação.
O incidente na Rússia Ucrânia levou à evolução contínua da crise geopolítica, estimulou uma nova rodada de gastos militares globais e acelerou a construção e entrega de armas e equipamentos da China.
Em 24 de março, a cúpula da OTAN emitiu uma declaração conjunta, decidindo aumentar a ajuda à Ucrânia, o destacamento militar e as despesas militares dos Estados-Membros, o que fará com que as despesas militares de cada país atinjam ou se aproximem do padrão de 2% do PIB da China. Alemanha, Bélgica e outros países anunciaram um aumento nas despesas militares antes da reunião. A OTAN acredita que a ação militar russa na Ucrânia mudou completamente a situação de segurança na Europa, e o ajuste estratégico que a OTAN precisa fazer é de longo prazo e duradouro.
Em 28 de março, o Departamento de Defesa dos EUA anunciou os requisitos orçamentários para o ano fiscal de 2023. Nos requisitos orçamentários para o ano fiscal de 2023, o governo federal dos EUA atribuiu US$ 813,3 bilhões para a defesa nacional, dos quais o Departamento de Defesa dos EUA representou US$ 773 bilhões, um aumento de 4,1% em relação ao orçamento aprovado pelo Departamento de Defesa dos EUA no ano fiscal de 2022. Entre eles, quase 56,5 bilhões de dólares são usados para plataformas e sistemas da força aérea; Mais de US$ 40,8 bilhões para energia marítima; Quase US$ 12,6 bilhões foram gastos na modernização dos veículos de combate do Exército e do Corpo de Fuzileiros Navais dos EUA. Além disso, mais de 130,1 bilhões de dólares americanos foram alocados para pesquisa e desenvolvimento. “Este é um alto nível sem precedentes”, disse o secretário de Defesa dos EUA Austin
Em 8 de abril, a OTAN concordou em fornecer à Ucrânia mais armas pesadas a seu pedido. A Rússia alertou que a entrega de armas à Ucrânia teria um impacto negativo nas negociações de paz. De acordo com os tempos financeiros de 8 de abril, o ministro das Relações Exteriores ucraniano Kuleba pediu à OTAN que fornecesse aeronaves, mísseis, veículos blindados e sistemas pesados de defesa aérea na reunião dos ministros das Relações Exteriores da OTAN, e disse que adiar a assistência levaria à morte de mais civis. Na reunião, o secretário-geral da OTAN, szjens toltenberg, disse que os Aliados concordaram em fortalecer ainda mais seu apoio à Ucrânia no médio e longo prazo imediatamente, e pediu aos aliados que tomem mais ações e forneçam mais equipamentos.
Em 13 de abril, o Conselho Europeu anunciou que forneceria 500 milhões de euros de assistência financeira ao exército ucraniano através do Fundo Europeu de Paz para apoiar os Estados-Membros da UE no fornecimento de armas e equipamentos ao exército ucraniano. Esta é a terceira vez que a UE presta recentemente assistência militar à Ucrânia, as duas primeiras foram em 28 de fevereiro e 23 de março, respectivamente, elevando o total dos fundos de apoio para 1,5 mil milhões de euros.
Actualmente, as negociações entre a Rússia e a Ucrânia fizeram “progressos difíceis” e o impacto do conflito ucraniano russo
Há uma tendência para o desenvolvimento a longo prazo: os países aumentaram sucessivamente os gastos militares, e a expansão das tropas também mostra que o impacto do conflito ucraniano russo é extremamente abrangente e difícil de prever com precisão, e as exigências de segurança dos países aumentaram. Acreditamos que somente um militar forte pode garantir a segurança nacional. Para lidar com a grande incerteza, os gastos militares em todo o mundo mostrarão uma tendência de crescimento acelerado. Ao mesmo tempo, o mercado de comércio militar também crescerá, aumentando ainda mais o teto da indústria militar e se tornando a “segunda curva” da indústria militar.
O conflito entre a Rússia e a Ucrânia desencadeou turbulência na situação mundial, e as sanções dos EUA contra a China vêm aumentando. A demanda por um exército forte está se tornando cada vez mais urgente. Devemos “acelerar a construção de um novo padrão de desenvolvimento de armas e equipamentos, não poupar esforços para acelerar a modernização de armas e equipamentos e promover a construção de armas e equipamentos militares a um novo patamar em um novo ponto de partida”.
III. Zonas de preocupação propostas e unidades populacionais individuais
Cadeia industrial de aeronaves militares e outros equipamentos de aviação:
Fighter jets, transport planes, helicopters, dronedronedronedrones, and engines are related to the industry chain of industry chain related targets of the industry chain of the industry chain of the industry chain of the Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) transport, transport planes, helicopters, helicopters, helicopters, dronedronedrones and engines, and the industry chain of the industry chain of the industry chain of the industry chain of the industry chain of the industry chain of the industry chain of the industry chain of the industry chain of the industry chain of the related related related related to the related mark of the 60089 Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) (carbon fiber composite), Fushun Special Steel Co.Ltd(600399) , Gaona Aero Material Co.Ltd(300034) (superalloy), Western Superconducting Technologies Co.Ltd(688122) , Western Metal Materials Co.Ltd(002149) , Baoji Titanium Industry Co.Ltd(600456) (titanium alloy), Xi’An Bright Laser Technologies Co.Ltd(688333) (impressão 3D), Chengdu Ald Aviation Manufacturing Corporation(300696) , Wuxi Paike New Materials Technology Co.Ltd(605123) , Guizhou Aviation Technical Development Co.Ltd(688239) , Jiangxi Huawu Brake Co.Ltd(300095) , Chengdu Leejun Industrial Co.Ltd(002651) (fabricação de aviação), etc.
Cadeia industrial de equipamentos aeroespaciais (bomba, satélite, corrente, etc.)
\ (comunicação de navegação por satélite).
Informatização + controlo independente:
\ (capacitor high- end), Chengdu Zhimingda Electronics Co.Ltd(688636) (computador incorporado), China Greatwall Technology Group Co.Ltd(000066) China National Software And Service Company Limited(600536) (Xinchuang). Além disso, o primeiro C919 deve ser entregue em 2022, o que pode despertar entusiasmo de investimento no campo de aeronaves civis.
IV. Aviso de risco
① o desenvolvimento da epidemia ainda é incerto, resultando na pressão sobre a macroeconomia da China e na redução do investimento militar;
② após a reforma, a estrutura organizacional dos usuários militares é ajustada, resultando em mudanças na demanda, e algumas ordens que foram adiadas ou canceladas podem não ser reiniciadas;
① o progresso da reforma das empresas estatais é menor do que o esperado, e a reforma das instituições, reforma mista e securitização de ativos são trabalho sistemático, que é difícil de alcançar da noite para o dia;
① o investimento em P & D de produtos militares é grande, o ciclo é longo e o risco é alto, e o progresso do modelo pode não ser como esperado;
⑤ com a reforma do mecanismo de preços de produtos militares e o grande volume de pedidos, o desempenho das empresas relevantes foi danificado após a redução de preço de alguns produtos militares;
⑥ a indústria é altamente próspera, mas se o aumento for muito grande em um curto espaço de tempo, pode haver uma incompatibilidade entre desempenho e avaliação em um determinado período de tempo;
· o desenvolvimento do negócio do comércio militar é grandemente afetado pela epidemia no curto prazo, e o progresso da confirmação da entrega da ordem pode ser menor do que o esperado.
① a redução das participações pode aumentar a volatilidade da tendência global ou individual das ações da indústria militar a curto prazo.
