Principais pontos de investimento
Do lado do investimento, o investimento em infra-estruturas recuperou gradualmente. De acordo com dados da Secretaria Nacional de Estatística, de janeiro a março de 22 anos, o investimento nacional de ativos fixos (excluindo agricultores) foi de 10,5 trilhões, yoy + 9,3% (o valor anterior foi + 12,2%), e yoy + 6,6% apenas em março; Investimento em infra-estruturas (excluindo electricidade) anual + 8,5% (valor anterior + 8,1%). Além disso, de acordo com os dados trimestrais ajustados da Secretaria Nacional de Estatística, a taxa de crescimento mensal do investimento em ativos fixos (excluindo agricultores) em 22 de março foi de 0,6%. A alta taxa de crescimento do investimento em infraestrutura está relacionada à emissão centralizada de títulos especiais do governo local desde as 21h2, que agora está preliminarmente relacionada com a carga de trabalho física. De acordo com as estatísticas preliminares de projetos apoiados por fundos especiais de títulos emitidos este ano, a taxa operacional atingiu 75%. Até o final de 22 de março, um total de 1,25 trilhão de yuans de títulos especiais tinha sido emitido, representando 86% do valor emitido antecipadamente, e investido principalmente em áreas de infraestrutura, como construção de parques municipais e industriais, empreendimentos sociais e infraestrutura de transporte. Sob a recente epidemia repetida e pressão de curto prazo sobre imóveis, o investimento em infraestrutura deve continuar desempenhando um papel na estabilização do crescimento.
O investimento imobiliário mensal tornou-se negativo em termos homólogos, e o mercado permaneceu fraco no curto prazo. De acordo com dados da Secretaria Nacional de Estatística, de janeiro a março de 22 anos, o investimento nacional em desenvolvimento imobiliário foi de 2,8 trilhões, yoy + 0,7%, yoy-2,4% apenas em março; A área de aquisição de terras das empresas de desenvolvimento imobiliário é de 13,39 milhões de metros quadrados, yoy-41,8%, yoy-41,0% só em março; O preço de transação da terra foi de 67,2 bilhões, yoy-16,9%, yoy-0,9% apenas em março; A área cumulativa de vendas de habitação comercial é de 310 milhões de metros quadrados, yoy-13,8%, yoy-17,7% apenas em março; A nova área de construção de casas é de 300 milhões de metros quadrados, yoy-17,5%, yoy-22,2% só em março; A área de construção habitacional é de 8,06 bilhões de metros quadrados, yoy + 1,0%, yoy-21,5% só em março; A área completa das casas é de 170 milhões de metros quadrados, yoy-11,5%, yoy-15,5% só em março. Além disso, do lado do capital, os fundos pagos pelas empresas de desenvolvimento imobiliário de janeiro a março de 22 anos foram de 3,8 trilhões, yoy-19,6% (o valor anterior foi – 17,7%). Em termos de divisão, yoy de empréstimos chineses / utilização de capital estrangeiro / fundos auto-levantados / depósito e cobrança antecipada / empréstimos hipotecários pessoais foram – 23,5% / – 7,8% / – 4,8% / – 31,0% / – 18,8%, respectivamente. Os dados de investimento imobiliário tornaram-se negativos em termos homólogos. Afectados pela fraca procura e pela limitada recolha de vendas das empresas imobiliárias, a aquisição e a construção de terrenos foram afectados, e os dados básicos gerais do sector imobiliário ainda eram fracos. Considerando que o governo central e vários ministérios e comissões têm divulgado com frequência sinais de manutenção da estabilidade nos últimos 22 anos, a “implementação de políticas para a cidade” tem continuado a desempenhar um papel, e muitos locais têm reduzido o limiar de compra através de medidas como o aumento do montante do empréstimo e a redução da taxa de adiantamento, de modo a apoiar a liberação da demanda razoável de habitação. Sob a pressão descendente do imobiliário, espera-se que as políticas de acompanhamento reforcem esforços para promover melhorias marginais.
O declínio da produção de cimento diminuiu e o preço manteve-se elevado em termos homólogos. De janeiro a março de 22 anos, a produção cumulativa de cimento na China foi de 390 milhões de toneladas, yoy-12,1%; A produção só em março foi de 190 milhões de toneladas, yoy-5,6%. No primeiro trimestre, a produção cumulativa nacional de cimento diminuiu ano a ano, mas a queda foi significativamente mais estreita do que a de janeiro a fevereiro. Em março, quando as medidas de crescimento estável foram implementadas e o mercado entrou gradualmente na alta temporada, a demanda por cimento recuperou, embora a produção mensal tenha diminuído ano a ano devido a surtos repetidos em muitos lugares, manteve o segundo alto nível no mesmo período desde 2018. Acreditamos que, na fase posterior, com o controle efetivo da epidemia e a retomada gradual do projeto, espera-se que a demanda do mercado aumente gradualmente e acelere a liberação. De acordo com a rede digital de cimento, a partir do final de março, o p.o42 nacional 5. o preço médio do cimento é 508 yuan / ton, com um aumento mensal de + 14 yuan / ton e um aumento ano a ano de + 113 yuan / ton. Considerando que o preço atual do carvão ainda está flutuando em um alto nível, o centro de preços do cimento de todo o ano deve permanecer alto sob pressão de custos.
A procura do vidro manteve-se resiliente e os preços caíram a curto prazo. De janeiro a março de 22 anos, a produção nacional de vidro plano foi de 253,44 milhões de caixas de peso, yoy + 2,0%, e a produção de março único foi de 87,22 milhões de caixas de peso, yoy + 2,2%. De janeiro a março, o mercado de vidro manteve a resistência à demanda. De acordo com as informações de Zhuo Chuang, no final de março, o preço médio do vidro float na China era de 2059 yuan / ton, abaixo de – 395 yuan / ton no mês passado e – 220 yuan / ton ano a ano. Os preços do vidro caíram no estágio inicial e, a curto prazo, ainda é dominado pela digestão do estoque. Acreditamos que sob a “entrega garantida” de imóveis, a dureza da demanda de vidro deve continuar a manter; No lado da oferta, considerando que a taxa de utilização da capacidade da indústria está em um nível elevado, a nova capacidade subsequente é limitada, e atualmente, a proporção de capacidade de idade do forno de 8-10 anos / 10-12 anos / mais na linha de produção é de 13,2% / 8,3% / 5,9%, respectivamente. Esperamos que o preço do vidro permaneça em um bom nível ao longo do ano.
Sugestão de investimento: neste momento, sugerimos prestar atenção a várias linhas principais de materiais de construção e novos materiais de investimento. Primeiro, as indústrias de fibra de carbono, areia de quartzo e fibra de vidro são selecionadas para prosperidade e desempenho. 1) A alta prosperidade da fibra de carbono continua, e haverá diferenciação em campos de demanda (energia eólica, CC, energia de hidrogênio) e links (precursor e filamento de carbono) no futuro. Recomenda-se que as empresas com redução contínua de custos e capacidade de produção de precursores devem ser recomendadas, e recomenda-se prestar atenção a Zhongfu Shenying, Jilin Carbon Valley e Jilin Chemical Fibre Co.Ltd(000420) . 2) Espera-se que o boom roving continue (energia eólica, automóvel, etc. traga forte apoio à demanda), o preço do pano eletrônico caiu para a faixa inferior, China Jushi Co.Ltd(600176) participação de mercado e competitividade de custo aumentaram contra a tendência, e a margem de segurança do valor de mercado atual é alta; 3) A paisagem de areia de quartzo tem um rolamento alto. Jiangsu Pacific Quartz Co.Ltd(603688) A interpretação deste ano é o rápido aumento da participação de mercado e modernização estrutural, com foco na prosperidade. Embora alguma produção seja afetada pela epidemia a curto prazo, a contração do lado da oferta ( Jiangsu Lianyungang Port Co.Ltd(601008) é o principal fornecedor de areia de quartzo na China) é esperado para trazer maior elasticidade de preço. Em segundo lugar, a melhoria marginal da política imobiliária, com foco no layout de materiais de construção de marca. Desde o segundo semestre do ano, a avaliação e o desempenho dos materiais de construção da marca foram mortos sob demanda fraca + pressão de capital + alto custo. Na ausência de melhorias significativas nos fundamentos imobiliários, a política continua a relaxar as expectativas. O risco de crédito enfrentado pela cadeia imobiliária e a expectativa pessimista da demanda do mercado foram reparados e, atualmente, está em um período de melhor janela de alocação estratégica. O momento atual aguarda o ponto de inflexão dos dados de vendas imobiliárias, e espera-se que o setor receba um maior impulso. Recomenda-se que Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) , Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) , Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) . Em terceiro lugar, cimento e agente redutor de água são selecionados para a linha principal de crescimento constante. A força de desenvolvimento de infraestrutura sob crescimento constante e a recuperação marginal dos imóveis devem apoiar a demanda de cimento para manter uma plataforma alta. No entanto, devido à maior coordenação e otimização da lógica central do cimento no lado da oferta nos últimos 22 anos, o escopo e a intensidade do pico de escalonamento este ano são geralmente mais fortes do que no ano passado, e o centro de preços altos é sobreposto para manter a resistência ao lucro Anhui Conch Cement Company Limited(600585) é estável e elástico. Recomenda-se Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) , Huaxin Cement Co.Ltd(600801) , e recomenda-se prestar atenção aos materiais de construção chineses; Sobute New Materials Co.Ltd(603916) também continua a recomendar agentes redutores de água e materiais funcionais que estão em demanda e se beneficiam da construção de infraestrutura. Quarto, na parte inferior do ciclo da indústria de vidro fotovoltaico, com o apoio do custo, a indústria basicamente não tem risco negativo; Os preços do vidro flutuante estabilizaram e recuperaram enquanto a demanda aumentou. Sugere-se concentrar em empresas líderes Flat Glass Group Co.Ltd(601865) , energia solar Xinyi, Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) , Csg Holding Co.Ltd(000012) , que têm alta certeza de aumento de volume e custo competitivo.
Aviso de risco: risco macroeconómico descendente; O preço das matérias-primas aumentou acentuadamente; Risco de flutuação da política; Risco de baixo volume de negócios de capital das empresas finais 2B.
