Evento: a Secretaria de Estatística divulgou os dados do setor imobiliário no primeiro trimestre de 2022, e o investimento em desenvolvimento imobiliário aumentou 0,7% em termos homólogos; A área de vendas e o volume de vendas da habitação comercial diminuíram 13,8% e 22,7%, respetivamente, em termos homólogos, e os fundos existentes diminuíram 19,6% em termos homólogos.
A taxa de crescimento do boom imobiliário e do investimento imobiliário concluído continuou a diminuir 30% ano a ano, e a taxa de crescimento da área de construção imobiliária e pré-pagamento caiu quase 30% ano a ano.
A taxa de crescimento homólogo do investimento cumulativo no desenvolvimento imobiliário diminuiu: o investimento imobiliário cumulativo no primeiro trimestre foi de 2,78 trilhões, um aumento homólogo de 0,7%, e a taxa de crescimento diminuiu 3,0 pontos percentuais face ao valor anterior; Entre eles, o valor mensal foi de 1,33 trilhão, com uma taxa de crescimento de 6,1 pontos percentuais inferior ao valor anterior.
No primeiro trimestre, o investimento imobiliário esteve próximo do crescimento zero, e o investimento mensal passou de aumento para – 2,4%. A pressão descendente sobre o setor ainda existe. A área acumulada de compra de terrenos nos primeiros três meses foi de 13,39 milhões de m2, uma diminuição homóloga de 41,8%, o que atrasou a taxa de crescimento do investimento fundiário. O preço cumulativo de transação da terra foi de 67,2 bilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 16,9%, 9,8 pontos percentuais mais estreita do que o valor anterior, refletindo a promoção da primeira rodada de fornecimento centralizado de terra e a recuperação do calor do leilão de terras, que conjuntamente levou à melhoria marginal do mercado de terras.
O preço de venda mensal continuou a crescer negativamente: no primeiro trimestre, a área de vendas de casas comerciais recém-construídas em todo o país foi de 310 milhões de metros quadrados, e o volume de vendas foi de 2,97 trilhões, queda de 13,8% e 22,7% respectivamente em relação ao ano anterior; O preço médio de venda foi de 9552 yuan / m2, uma diminuição anual de 10,4%. Em março, a área de vendas e o volume de vendas da habitação comercial diminuíram 17,7% e 26,2%, respectivamente, em relação ao ano anterior; O preço médio de venda foi de 9252 yuan / m2, uma diminuição anual de 10,3%.
Sob o impacto da epidemia, o declínio na área de vendas expandiu-se ainda mais em março, o preço de venda aumentou negativamente ano a ano por sete meses consecutivos, e a prosperidade da indústria continuou a diminuir. Acreditamos que sob o pano de fundo que a pressão de vendas ainda existe e o declínio continua a expandir, ainda precisamos continuar a fazer esforços para reverter o mercado devido à implementação urbana e política agregada.
A taxa de crescimento da construção abrandou e o declínio das novas construções e acabamentos expandiu-se: no final de março, a área de construção das casas era de 8,063 bilhões de m2, com um aumento homólogo de 1,0%, e a taxa de crescimento diminuiu 0,8 pontos percentuais em relação ao valor anterior. A área acumulada de construção nova foi de 298 milhões de m2, uma diminuição homóloga de 17,5%, um aumento de 5,3 pontos percentuais face ao valor anterior; A área cumulativa concluída foi de 169 milhões de m2, uma diminuição homóloga de 11,5%, um aumento de 1,7 pontos percentuais em relação ao valor anterior.
Acreditamos que, devido ao impacto negativo de epidemias frequentes em muitas cidades na construção de projetos, o declínio de novas construções e área concluída em março foi maior do que nos dois meses anteriores. Embora o entusiasmo das empresas imobiliárias em adquirir terras na primeira rodada de fornecimento centralizado de terras este ano tenha aumentado, sob o ambiente de vendas decrescentes, as empresas têm poder insuficiente para iniciar a pré-venda, sobrepondo-se ao impacto potencial de epidemias repetidas, e espera-se que a nova construção no curto prazo ainda esteja sob pressão.
O declínio dos fundos em vigor expandiu-se: no primeiro trimestre, o montante total de fundos em substituição dos imóveis nacionais foi de 3,82 trilhões, diminuição homóloga de 19,6%, aumento de 1,9 pontos percentuais em relação ao período de janeiro a fevereiro. Em março, os fundos em vigor para o desenvolvimento imobiliário atingiram 1,30 trilhão de yuans, uma diminuição anual de 23,0%, um aumento de 5,3 pontos percentuais em relação ao mês anterior; Entre outros fundos, os depósitos, os adiantamentos e os empréstimos hipotecários pessoais diminuíram 37,5% e 22,1%, respetivamente, face a fevereiro, com uma diminuição de 10,5 e 5,2 pontos percentuais.
Na estrutura de capital vigente, o declínio homólogo da utilização de capital estrangeiro e dos fundos auto-levantados reduziu-se, respectivamente, 15,7 e 1,4 pontos percentuais em relação ao valor anterior, refletindo a melhoria da escala de emissão da dívida externa nacional e dos títulos corporativos nacionais das empresas imobiliárias e a melhoria da capacidade de financiamento das empresas. O declínio dos empréstimos e outros fundos na China continuou a expandir-se, refletindo o efeito limitado do alívio de crédito devido à aquisição insuficiente de terras.
Sugestão de investimento: acreditamos que a política está em processo de melhoria contínua sob o objetivo de crescimento estável. Três linhas principais são recomendadas: 1) empresas de inversão de dilemas que beneficiam da otimização da política centralizada de abastecimento de terra na fase inicial: China Vanke Co.Ltd(000002) ; 2) Principais empresas imobiliárias sob a melhoria contínua do padrão da concorrência: Cidade Verde China, Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) ; 3) Empresas privadas de operação estável de alta classificação: Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) , grupo de holding Xuhui.
Eventos de alerta de risco: o aperto do ambiente de financiamento excede as expectativas, o aperto das políticas imobiliárias excede as expectativas e os dados citados ficam para trás ou não são oportunos
