Jingwei Hengrun é um fornecedor líder de serviços de tecnologia de sistemas eletrônicos integrados na China. Fundada em 2003, a empresa se concentra no fornecimento de produtos eletrônicos, serviços de P & D e soluções globais para condução inteligente de alto nível para clientes nas áreas de automóveis e transporte não tripulado. A empresa concentra-se na pesquisa e desenvolvimento de produtos eletrônicos de alto nível, sistemas de transporte não tripulados e soluções para clientes. Entre eles, o negócio de produtos eletrônicos é o maior negócio da empresa, representando 72,80% da receita em 2020, e o negócio de serviços e soluções de P&D é o segundo maior negócio da empresa, representando 25,63% da receita em 2020.
Condução inteligente e produtos de rede inteligentes tornaram-se uma importante fonte de crescimento da empresa. Os produtos eletrônicos automotivos da empresa são distribuídos principalmente em cinco campos: condução inteligente, rede inteligente, corpo e conforto, controle de chassis, nova energia e sistema de energia. Atualmente, o domínio corpo e controle representa a maior proporção, representando 34,28% da receita em 20 anos. Condução inteligente e conexão inteligente à Internet têm sido em grande volume nos últimos três anos, tornando-se uma importante fonte de crescimento para a empresa. Entre eles, a proporção de receita de produtos de condução inteligente aumentou rapidamente de 4,45% em 18 anos para 16,30% em 20 anos, com uma taxa de crescimento composto anual de 143%. A proporção de receita de produtos inteligentes conectados à Internet aumentou de 6,59% em 18 anos para 14,24% em 20 anos, com uma taxa de crescimento composto anual de 87%.
O nó de controle continua a encolher, e a taxa de penetração de ADAS aumenta rapidamente. Jingwei Hengrun fez uma cooperação profunda com Mobileye. Atualmente, as remessas ADAS são baseadas principalmente no esquema de máquina tudo-em-um prospectivo de chips da série mobileeyeyeq. A Mobileye tem uma participação de mercado de mais de 30% em 2020. É entregue principalmente no modo de “chip + algoritmo”, e Jingwei Hengrun é usado como Tier 1 para entregar o esquema de integração. Com a centralização da arquitetura EEA, os nós de controle da arquitetura de sistema ADAS também estão encolhendo, gradualmente movendo-se da arquitetura de nós de controle distribuídos e multi para a arquitetura de centralização de domínio ou mesmo a arquitetura ADAS de nó de controle central e único. A empresa tem forte força técnica, sendo uma das poucas Tier1 domésticas que alcançou a produção em massa do sistema ADAS montado na frente. Estima-se que até 2025, a taxa de montagem do sistema de visão exceda 60%, e a taxa de penetração do ADAS aumentará rapidamente, impulsionando a produção rápida e em grande escala do sistema de condução inteligente da empresa.
A comercialização de caminhões pesados não tripulados aterrou rapidamente, e o porto não tripulado veio nas ondas. A empresa entrou no campo de negócios de condução inteligente de alto nível em 2015 e desenvolveu soluções inteligentes de veículo único, soluções inteligentes de gerenciamento de operação de frotas e soluções de data center em nuvem de veículos. Piloto automático portuário é um cenário típico fechado + cenário de operação de baixa velocidade, que é um cenário típico em que o piloto automático assume a liderança na comercialização. Em 9 de outubro de 2021, Jingwei Hengrun participou da construção do primeiro terminal de contêineres totalmente automatizado aberto em terra do mundo, que foi oficialmente aberto em Rizhao Port Co.Ltd(600017) do Shandong Port Group.
Aviso de risco: a implementação de uma política de condução automática de alto nível não é o esperado; A procura a jusante de veículos inteligentes é inferior ao esperado; Os atritos comerciais agravam os riscos.
Sugestão de investimento: sugere-se concentrar nas oportunidades de investimento de produtos eletrônicos automotivos incrementais e software automotivo sob a tendência centralizada da arquitetura automotiva EEA. Concentre-se na longitude e latitude Hengrun.
