Eventos
O National Bureau of Statistics divulgou os últimos dados de varejo de bens de consumo sociais. Em março de 2022, o total de vendas no varejo de bens de consumo social foi de 3,42 trilhões de yuans, uma diminuição anual de 3,5% em termos nominais. Entre eles, as vendas no varejo de bens de consumo por unidade acima da cota foi de 1,36 trilhão de yuans, uma diminuição anual de 1,4%; As vendas no varejo de bens de consumo que não sejam automóveis foram de 3,06 trilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 3,0%.
No primeiro trimestre de 2022, as vendas totais no varejo de bens de consumo sociais foram de 10,87 trilhões de yuans, um aumento nominal ano a ano de 3,3%, e o aumento anual real de 1,3% após deduzir fatores de preço; As vendas no varejo de bens de consumo que não sejam automóveis foram de 9,79 trilhões de yuans, um aumento anual de 3,6%.
Análise e julgamento
A epidemia de pneumonia covid-19 no início do século XX levou a uma tendência de alta taxa de crescimento no primeiro ano e baixa taxa de crescimento no segundo ano, e a velocidade média de dois anos gradualmente se aproximou da faixa anterior; A taxa de crescimento nos dois primeiros meses do 22º ano é a mesma que antes da epidemia (2019), mas se nosso julgamento precoce for consistente, a epidemia em muitos lugares em março arrastou repetidamente para baixo o consumo geral. Entre eles, as vendas acumuladas no varejo no primeiro trimestre aumentaram cerca de 343,8 bilhões de yuans em comparação com o mesmo período do ano anterior, ea taxa de crescimento diminuiu em comparação com o mês anterior. Antes do surto (tomando a faixa de 10 anos de 2010 a 2019 como referência), a escala ano a ano no primeiro trimestre aumentou em cerca de 680 bilhões de yuans, e o desempenho deste ano foi significativamente menor do que nos períodos anteriores; Em março, a escala de um único mês diminuiu em cerca de 125,1 bilhões de yuans em comparação com o mesmo período do ano anterior, que é um crescimento negativo novamente após 20 anos. Antes do surto, a escala de um único mês aumentou em cerca de 224 bilhões de yuans ano a ano, e o aumento específico flutuava na faixa de 130290 bilhões de yuans. Também pode ser visto que a tendência descendente do consumo no primeiro trimestre foi concentrada principalmente em março.
De acordo com as estatísticas da Comissão Nacional de Saúde, recentemente (em 18 de abril de 2022), houve mais de 28000 casos confirmados locais e mais de 280000 infecções assintomáticas. Desde 12 de março, o número de casos novos no Japão excedeu continuamente 1000 e o número de casos novos excedeu 3000 em 14 de março e 15 de abril; De uma perspectiva regional, a província de Jilin (Jilin, Changchun), Xangai, província de Guangdong (Shenzhen, Dongguan, Guangzhou) e outros lugares são mais sérios. Considerando que algumas cidades seguem as instruções de prevenção e controle epidêmico e atualizam gradualmente a gestão e controle de lojas offline que podem se reunir, home office em grande escala, gestão fechada e outras situações ocorrem em algumas áreas (por exemplo, Shenzhen implementou fechamento preventivo de 14 a 21 de março e Xangai implementou gradualmente fechamento de 28 de março), o que pode ter um impacto no varejo local, restauração e outras formas de negócios a curto prazo, incluindo supermercados Como um canal de compra das necessidades diárias dos moradores, as plataformas online não podem ser ignoradas para a estabilidade da subsistência das pessoas.
Além disso, do ponto de vista das férias, março é o único mês que funciona normalmente e não inclui festivais e feriados no primeiro semestre do ano, por isso há poucas oportunidades de consumo e lazer; Por um lado, o Festival de Qingming no início de abril ainda é muito afetado pela epidemia, e o desempenho de viagens, consumo e outras atividades em todo o país é menor do que o esperado. Ao mesmo tempo, o Festival de Qingming tem o atributo tradicional de voltar para casa para sacrifício, e sua própria preferência pelo entretenimento é mais fraca do que outros feriados. Portanto, o desempenho geral é mais fraco do que o do dia de ano novo e Festival da Primavera no início do ano. O próximo feriado do dia de maio (30 de abril a 4 de maio) vai durar mais tempo do que Qingming. Naquela época, o impacto negativo da epidemia é esperado para enfraquecer lentamente, o que aumentará as oportunidades de consumo e aumentar ainda mais o sentimento geral do consumidor. Portanto, mantemos que a taxa de crescimento do mercado de varejo de férias durante todo o ano mostrará sinais de estabilização e melhoria.
Com a promoção adicional do efeito de controle epidêmico da China e da popularização das vacinas, a economia da China está gradualmente retornando à faixa de crescimento inicial, a confiança no consumo dos residentes e a vitalidade do mercado consumidor da China são restauradas de forma constante, e a taxa de crescimento do consumo social se aproximará ainda mais do nível pré-epidêmico em 2022. A fim de orientar razoavelmente a expectativa do mercado consumidor, combinado com o plano de desenvolvimento 2025 do mercado consumidor da China no plano de desenvolvimento de negócios “14º plano de cinco anos” do Ministério do Comércio, prevemos conservadoramente que a taxa de crescimento anual do consumo social em 2022 será de cerca de 4,5% – 5,5%.
Necessidades relacionadas ao canal de supermercado: do ponto de vista da taxa de crescimento, grãos, óleo, alimentos e bebidas alcançaram crescimento de dois dígitos e aumentaram ainda mais mês a mês. Do ponto de vista da escala de valor absoluto, grãos, óleo, alimentos, bebidas, tabaco e álcool aumentaram em escala em relação ao mesmo período de 2019, 2020 e 2021. Influenciada por fatores como pré-compra e acumulação no final do ano passado e Festa da Primavera e outros feriados, a escala de necessidades diárias encolheu ligeiramente em relação ao ano anterior em 2021, mas ainda é significativamente superior à dos dois anos anteriores. Entre eles, o aumento positivo do IPC foi impulsionado pelo grão, óleo e alimentos. Em março, o IPC subiu 1,5%, com aumento de 0,6 pontos percentuais em relação ao mês anterior. Entre eles, os preços dos alimentos caíram 1,5%, com queda de 2,4 pontos percentuais em relação ao mês anterior. Afetados pela alta base no mesmo período do ano passado, os preços da carne suína caíram 41,4%, mas a queda diminuiu 1,1 pontos percentuais em relação ao mês anterior. O preço das hortaliças frescas aumentou 17,2% em relação ao decréscimo de 0,1% no mês passado, e os preços das frutas frescas e produtos aquáticos aumentaram 4,3% e 4,2%, respectivamente. Combinado com a análise acima da situação epidêmica, acreditamos que o desempenho de crescimento das categorias obrigatórias será mais forte no curto prazo, e o desempenho dos canais de consumo obrigatórios correspondentes, como supermercados, vale a pena aguardar ansiosamente.
Itens opcionais relacionados aos canais de lojas de departamentos: até o final de 2021, as vendas mensais de roupas, sapatos e chapéus no varejo tinham sido inferiores às do mesmo período de 2020 por 5 meses consecutivos (agosto de dezembro), e alguns meses foram ainda menores do que o do mesmo período de 2019. A escala encolheu. No início deste ano, houve uma taxa de crescimento positiva. A compra de roupas novas durante a Festa da Primavera e a sucessiva listagem de roupas de primavera podem ter impulsionado efetivamente o crescimento; No entanto, com o aperto das medidas de controle de epidemias, como lojas off-line, é difícil refletir os fatores positivos da demanda, como promoção do Dia da Mulher e mudança de estação de primavera. A escala de vendas encolheu significativamente novamente em março, e seu desempenho mensal atingiu o nível mais baixo em 15 anos (considerando apenas o único mês de março). Semelhante ao desempenho em um único mês, cosméticos, ouro, prata e joias e outras categorias também foram limitadas pelos cenários de consumo de canais alternativos neste mês, mostrando crescimento negativo.
Bens duráveis relacionados aos canais profissionais da cadeia: eletrodomésticos e móveis relacionados ao ciclo imobiliário apresentam desempenho de crescimento semelhante neste período. Entre eles, o mobiliário continuou o desempenho de crescimento negativo na fase inicial, que foi mais afetado pelo imobiliário; Combinado com o crescimento acumulado ano a ano da área de construção habitacional, área concluída e área de vendas, a taxa de crescimento das vendas a retalho de mobiliário apresenta uma tendência semelhante. Os eletrodomésticos continuaram a tendência de crescimento no segundo semestre de 21 anos, e o desempenho global manteve-se estável; No entanto, o desempenho mensal é semelhante ao de outros produtos opcionais, e espera-se que também seja afetado pela obstrução da operação offline. De acordo com a atual pesquisa e julgamento do Bureau of Statistics on the real estate industry, “logo que possível, as vendas atuais de imóveis ainda estão em declínio. Com a liberalização moderada das restrições de compra e venda em muitos lugares e a redução do limiar para o uso do fundo provident, o declínio das vendas de imóveis em algumas áreas está se estreitando; com a melhoria do mecanismo de longo prazo do imobiliário e atendendo ativamente à demanda por habitação imobiliária, a tendência descendente das vendas nacionais de imóveis será aliviada”. Portanto, acreditamos que o desempenho a longo prazo das indústrias relacionadas vale a pena olhar para a frente.
Aconselhamento em matéria de investimento
A epidemia de 20 anos teve um impacto sério na indústria varejista, e o mercado varejista geral foi dividido; O desempenho de recuperação correspondente ao início de 21 anos também apresentou diferenciação; Nos primeiros dois meses de 22 anos, houve uma tendência de que todas as categorias retornassem à faixa de crescimento normal, mas a epidemia repetida desde março novamente trouxe certo grau de impacto negativo. Do ponto de vista das categorias, surgem as vantagens anticíclicas dos bens de consumo essenciais, entre elas, a taxa de crescimento do consumo interno básico representado por grãos, óleo e alimentos, bebidas e necessidades diárias é relativamente estável e altamente resiliente; Além disso, o consumo de atualização inclui o consumo de bens não duráveis (cosméticos) em canais off-line, bem como as categorias em cenas de consumo off-line, como banquetes de negócios e casamentos (catering, tabaco e álcool, ouro e jóias, etc.) têm um melhor desempenho de recuperação. Entre eles, a indústria de agregação de contatos (catering, opções off-line, etc.) pode ser muito afetada pela epidemia no curto prazo, mas a tendência geral de longo prazo de atualização e melhoria do consumo não mudará.
Em termos de escala e volume, as vendas no varejo de bens de consumo acima da cota aumentaram 5,4% no primeiro trimestre, ligeiramente melhor do que a tendência geral de zero social, o que reflete que as empresas com escala e volume relativamente grandes têm maior prevenção de riscos e resistência à pressão durante a epidemia, e têm vantagens óbvias na manutenção dos negócios; A longo prazo, se o impacto da epidemia for gradualmente enfraquecido, com a implementação efetiva de políticas nacionais para o desenvolvimento de alta qualidade das pequenas e médias empresas, ou com o forte crescimento de unidades abaixo do limite, a flexibilidade empresarial das empresas abaixo do limite é maior.
Além disso, o período epidêmico terá um impacto de longo alcance nos hábitos de consumo e nos canais de consumo dos consumidores, e promoções online frequentes melhorarão ainda mais o desempenho dos canais. Mantemos que a tendência geral de aumentar o compartilhamento on-line ano a ano não mudará. No final do 21º ano, o Ministério do Comércio, o escritório central de informação da rede e a Comissão de Desenvolvimento e Reforma emitiu o “14º plano de cinco anos” para o desenvolvimento do comércio eletrônico, que definiu as três orientações de se concentrar no comércio eletrônico, conectando Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) , conectando oferta e demanda, e conectando os mercados externos da China, dando ao comércio eletrônico uma nova missão para promover “o desenvolvimento de alta qualidade da economia digital” e ajudar a “alcançar a prosperidade comum”.
De acordo com o formato varejista dos canais off-line, as vendas varejistas de supermercados, lojas de conveniência, lojas especializadas e lojas especializadas em unidades varejistas acima da cota no primeiro trimestre aumentaram 3,2%, 10,1%, 6,6% e 1,0%, respectivamente, ano a ano, e as vendas varejistas de lojas de departamento diminuíram 3,3% ano a ano. O desenvolvimento dos tipos de negócios acima também é basicamente consistente com o nosso julgamento precoce. como um canal de varejo relativamente emergente e nascente, lojas de conveniência estão em linha com a tendência de consumo conveniente e rápido, e também podem atender a demanda básica e imediata do consumidor dos consumidores, de modo que a taxa de crescimento é alta; Como um canal tradicional deve escolher o consumo, os supermercados têm maior resistência ao crescimento e desempenho de crescimento mais estável; Como representante dos canais opcionais off-line, as lojas de departamento são mais afetadas pelo impacto da epidemia, e o crescimento negativo acumulado no trimestre também corresponde à tendência de encolhimento das vendas no varejo de categorias relevantes analisadas acima.
Do ponto de vista político, o Ministério do Comércio estudou e elaborou e desencadeou, no início de 21 de julho, o “14º plano quinquenal” de desenvolvimento empresarial, que apresenta indicadores esperados para o desenvolvimento do consumo de 2021 a 2025. As vendas de varejo online nacionais atingirão 17 trilhões de yuans, com uma taxa de crescimento composto anual média de cerca de 7,6%. O plano terá um impacto orientador no desenvolvimento recente do consumo de commodities e serviços. Em 22 de março, o relatório de trabalho do governo propôs promover a recuperação sustentada do consumo. Aumentaremos a renda dos residentes através de múltiplos canais, melhoraremos o sistema de distribuição de renda e aumentaremos a capacidade de consumo. Promover a integração profunda do consumo Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) , promover a recuperação do consumo de serviços de vida e desenvolver novos formatos e modelos de consumo. Melhorar a qualidade dos produtos e serviços, reforçar a proteção dos direitos e interesses dos consumidores, esforçar-se para satisfazer as necessidades das massas e aumentar a vontade de consumir. Além disso, o primeiro-ministro afirmou plenamente o papel dos vouchers de consumo na resposta às perguntas dos repórteres, mencionou que “a emissão de vouchers de consumo pode estimular diretamente o consumo”, e destacou a importância de restaurar o consumo off-line. Em 13 de abril, o Comitê Permanente Nacional implantou políticas e medidas para promover o consumo para ajudar a estabilizar os fundamentos econômicos e garantir a melhoria da subsistência das pessoas. A reunião deixou claro que o consumo tem uma força motriz duradoura para a economia e está relacionado com a garantia e melhoria dos meios de subsistência das pessoas; Devem ser feitos esforços para estabilizar o consumo atual e tomar medidas abrangentes para liberar o potencial de consumo: primeiro, devemos lidar com o impacto da epidemia e promover a recuperação e desenvolvimento do consumo; Em segundo lugar, devemos promover novos consumos; Terceiro, devemos expandir o consumo em áreas-chave; Em quarto lugar, devemos aproveitar o potencial de consumo dos municípios e municípios; Em quinto lugar, devemos reforçar a segurança.
A longo prazo, a taxa de crescimento do consumo social em um único mês retornará ao nível médio no estágio inicial da epidemia através da trilha pêndulo, e a escala do mercado consumidor continuará a expandir-se; Atualmente, pode haver epidemias repetidas em todos os lugares, e flutuações de curto prazo não afetarão a tendência geral de desenvolvimento estável. Portanto, acreditamos que ainda precisamos manter uma atitude cautelosa e otimista e julgar calmamente a lógica de crescimento do consumo por trás dos dados. Neste contexto, continuaremos a manter os dois grandes temas de “digitalização” na estratégia anual de 2021 e “especialização e inovação” na estratégia anual de 2022, e focaremos em recomendar fabricantes e marcas de canal com alta certeza de negócios e certa influência da marca e certa capacidade de garantia de preço e preço favorável em combinação com os requisitos de manter a liderança e buscar progresso na estabilidade; Além disso, considerando a epidemia repetida em muitos lugares, acreditamos que ainda precisamos prestar atenção às oportunidades de investimento em indústrias básicas de subsistência. As recomendações centram-se na Loja de Departamentos ( Rainbow Digital Commercial Co.Ltd(002419) . SZ) ( Rainbow Digital Commercial Co.Ltd(002419) . SZ), no Wangfujing Group Co.Ltd(600859) ( Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) . SH), Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) ( Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) . SZ), Hangzhou Coco Healthcare Products Co.Ltd(301009) ( Hangzhou Coco Healthcare Products Co.Ltd(301009) . SZ), Hangzhou Haoyue Personal Care Co.Ltd(605009) ( Hangzhou Haoyue Personal Care Co.Ltd(605009) . SH), Winner Medical Co.Ltd(300888) ( Winner Medical Co.Ltd(300888) . SZ), 0036 (SZ). SZ).
Dicas de risco
A epidemia no exterior continua a exceder o risco esperado e o risco de contínua falta de confiança dos consumidores.
