Principais pontos de investimento
Nesta semana (2022.4.112022.4.15): o setor imobiliário (SW) subiu e caiu – 2,90%. No mesmo período, os índices Shanghai e Shenzhen 300 e wandequan a subiram e caíram – 0,99% e – 2,46%, respectivamente, e o retorno excedente foi de – 1,91% e – 0,45%, respectivamente.
Fundamentos imobiliários e dados de alta frequência: (1) mercado imobiliário: nesta semana (2022.4.9-2022.4.15), a área de transação de moradias novas em 60 cidades foi de 2,573 milhões de metros quadrados, com aumento mensal de + 3,3% e aumento homólogo de – 66,5%; Em 2022, as vendas acumuladas foram de 54,983 milhões de metros quadrados, um aumento homólogo de – 46,2%; De 1º de abril a 15 de abril de 2022, o volume de negócios acumulado foi de 5,522 milhões de metros quadrados, um aumento homólogo de – 64,0%; A área de transação de casas usadas em 20 cidades foi de 977000 metros quadrados, com aumento mensal de + 13,0% e aumento homólogo de – 56,7%; Em 2022, o volume de negócios acumulado foi de 14,885 milhões de metros quadrados, um aumento homólogo de – 44,4%; De 1º de abril a 15 de abril de 2022, o volume de negócios acumulado foi de 2,04 milhões de metros quadrados, um aumento homólogo de – 52,2%. O inventário cumulativo de moradias novas em 16 cidades foi de – 0,47% mês a mês, com aumento homólogo de + 3,3%; O ciclo de descontaminação aumentou em 0,5 meses mês a mês. Os ciclos de urbanização das cidades de primeiro, segundo e terceiro e quarto escalões foram de 13,6, 16,7 e 29,2 meses respectivamente, um aumento de 0,8, 0,3 e 1,4 meses respectivamente em relação à semana passada. (2) Mercado fundiário: nesta semana (11 de abril de 202217 de abril de 2022), o número de terras fornecidas por 100 cidades foi de – 29,3% mês a mês, com aumento homólogo de – 79,1%; A área de construção do terreno fornecido foi de – 39,0% mês a mês e – 82,8% ano a ano. A área de construção da transação de terrenos em Baicheng foi de – 57,6% mês a mês e – 85,6% ano a ano; O preço mínimo da transação foi de – 20,4% mês a mês e – 53,0% ano a ano; A taxa de prémio fundiário foi de + 0,2% mês a mês e -28,2% ano a ano.
Políticas-chave: desde março, o relaxamento dos imóveis foi fortalecido ainda mais, desde a redução anterior da taxa de juros e relaxamento do fundo provident para o relaxamento das restrições de compra e vendas. Recentemente, a política foi expandida do terceiro e quarto níveis para o forte segundo nível. Esta semana, a política foi relaxada em Suzhou, Nanjing, Kunming e outras cidades de segundo nível. Em 11 de abril, Nanjing imprimiu e distribuiu o aviso sobre o uso piloto de garantia bancária para a supervisão de fundos de pré-venda de habitação comercial para melhorar a flexibilidade do uso de fundos de pré-venda de habitação comercial, melhorar o volume de negócios de capital e dificuldades de fluxo de caixa das empresas imobiliárias em certa medida, e garantir que os fundos de pré-venda sejam usados para a construção de projetos, aumentar a confiança dos residentes na entrega de casas por empresas imobiliárias e beneficiar o funcionamento normal das empresas imobiliárias; Em 16 de abril, Kunming emitiu os pareceres do escritório do Governo Popular Municipal de Kunming sobre a promoção da estabilidade do preço da terra e do preço da habitação no mercado imobiliário, formulou políticas relevantes a partir de oito aspectos: acelerar a comercialização da habitação comercial e comercial, aliviar as dificuldades das empresas de desenvolvimento imobiliário durante a epidemia, incentivar a realocação e reassentamento de várias maneiras, e otimizar os serviços financeiros de habitação, e deixou claro que o montante do empréstimo do fundo providente de habitação deve ser aumentado moderadamente Reduzir a proporção de adiantamento para a compra de dois conjuntos de casas, permitir que as empresas imobiliárias adiem o pagamento de terras e fortalecer o reassentamento monetizado. No primeiro trimestre de 2022, com a transação em Kunming e a contínua recessão do mercado imobiliário, a introdução dos pareceres reflete a forte vontade do governo de estabilizar o mercado imobiliário, o que é propício para impulsionar a confiança das empresas imobiliárias, garantindo a entrega de imóveis, promovendo a expectativa dos compradores de imóveis de fraco para forte e promovendo o aquecimento do mercado imobiliário.
Visão de Zhou: desde o início de 2022, o vento quente da política tem soprado frequentemente, e a política de relaxamento do imobiliário expandiu-se das cidades do terceiro e do quarto nível para as cidades fortes do segundo nível, com esforços crescentes e até mesmo rompendo as restrições de compra e venda. Sob a premissa de instabilidade econômica, relaxamento e “nenhuma especulação em habitação e habitação”, ainda há altas expectativas de melhoria na política. A chave para a recuperação do mercado reside na melhoria dos problemas de crédito e liquidez das empresas imobiliárias do lado da oferta. Recentemente, muitos departamentos do CSRC emitiram documentos para apoiar o financiamento de empresas privadas, relaxar a supervisão de fundos de pré-venda de habitação comercial em Nanjing e aliviar as dificuldades das empresas imobiliárias durante a epidemia em Kunming, que sucessivamente liberou os sinais de relaxamento do lado da oferta. Se o crédito e a liquidez das empresas imobiliárias continuarem a funcionar no futuro, esta ronda de mercado será mais catalítica. No curto prazo, durante o período de fundamentação, a avaliação será gradualmente reparada, e as oportunidades da indústria são maiores do que as ações individuais. No médio e longo prazo, com a contração de algumas empresas imobiliárias de risco, a empresa principal terá mais oportunidades de integração de recursos, e o padrão da indústria será otimizado. Sugere-se prestar atenção ao desenvolvimento ultramarino da China, Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , China Vanke Co.Ltd(000002) , China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , 5I5J Holding Group Co.Ltd(000560) .
Dica de risco: a flexibilização da política de regulação imobiliária é menor do que o esperado; A indústria continuou a diminuir e as vendas foram menores do que o esperado; O risco de crédito da indústria continua a espalhar-se; A situação epidêmica repete-se e desenvolve-se além das expectativas
