Vendas: o declínio das vendas de habitação comercial expandiu-se e o preço médio de venda diminuiu significativamente. Em março, a área de vendas de habitação comercial foi de – 17,7% face ao ano anterior, com o valor anterior de – 9,56%; O volume de vendas homólogas foi de – 26,16%, e o valor anterior foi de – 19,28%; O preço médio de venda foi de -10,28% em termos homólogos e o valor anterior foi de -10,74%. Acreditamos que a sobreposição de vários fatores principais levou ao rápido declínio da demanda: 1) a frequente crise de crédito das empresas imobiliárias abalou a confiança dos compradores na conclusão e entrega oportunas de futuras casas e, em seguida, afetou as vendas; 2) Sob a redução de preços e promoção de empresas imobiliárias, a psicologia de “comprar, mas não comprar”, levou ao agravamento adicional do humor esperar e ver; 3) No contexto da recessão económica, o enfraquecimento da expectativa de rendimento restringiu alguma procura de compra de habitação. 4) O impacto da epidemia afetou o desenvolvimento das vendas e a liberação da demanda. 5) A expectativa do imposto piloto sobre imóveis também restringiu em certa medida a disposição dos moradores de comprar uma casa.
Investimento em Desenvolvimento: o investimento voltou a ser negativo, e o início e conclusão aceleraram o declínio. Em março, a área recém-iniciada foi de – 22,24% em termos homólogos, e o valor anterior foi de – 12,15%; A área concluída foi de – 15,50% ano a ano, e o valor anterior foi de – 9,8%; O investimento em desenvolvimento foi de -2,39% em termos homólogos e o valor anterior foi de 3,67%. Acreditamos que a combinação de financiamento apertado e queda do volume de vendas e preço impactou ainda mais a liquidez das empresas imobiliárias e afetou grandemente a sua capacidade de investimento e disposição. Desde o final de março, a epidemia de fermentação contínua em todo o país também inibiu a retomada da construção e do investimento. A partir dos dados, o declínio do investimento é muito menor do que o das vendas e novas construções. Isso ocorre principalmente porque a “entrega garantida” promoveu a retoma da construção e produção de projetos imobiliários suspensos na fase inicial; O custo de compra de terrenos incorridos na fase inicial é gradualmente incluído com a construção imobiliária; O aumento do custo de construção e instalação causado pelo aumento do preço das matérias-primas. No entanto, a estabilidade relativa dos dados de investimento é difícil de encobrir o declínio atual do mercado. Sob as vendas lentas e as expectativas enfraquecidas, o mercado imobiliário está experimentando um declínio acentuado e contínuo declínio acentuado das transações de terrenos é obrigado a trazer grande pressão para os dados de construção e investimento no futuro.
Fundos no lugar: os fundos estão se tornando cada vez mais tensos, e o declínio nas vendas é o maior obstáculo para a melhoria dos fundos. Os fundos em vigor em março foram de – 23,0% face ao ano anterior, e o valor anterior foi de – 17,73%. A pressão trazida pelo declínio das vendas ainda dificulta a melhoria do capital da indústria, o declínio dos depósitos, das receitas antecipadas e dos empréstimos hipotecários pessoais expandiu-se, indicando que há uma grande pressão sobre a cobrança das vendas atualmente. Embora a política do lado financeiro esteja constantemente a envidar esforços, os problemas de liquidez das empresas imobiliárias privadas e o volume e preço do mercado tiveram um impacto negativo na confiança e na acção das instituições financeiras. Actualmente, muitas empresas privadas continuam a enfrentar um grande risco de liquidez sob a dupla pressão da falta de capacidade de financiamento e do colapso das vendas.
Sugestões de investimento:
Sob o impacto da diminuição da demanda e do enfraquecimento da expectativa, ambos os lados da oferta e da demanda estão enfrentando grande impacto. O objectivo político de “estabilizar os preços dos terrenos, os preços das habitações e as expectativas” enfrentará grandes desafios e continua a ser uma prioridade primordial reforçar ainda mais a estabilidade do mercado. A flexibilização das restrições de compra, empréstimo e venda em mais cidades e o novo declínio das taxas de juros hipotecárias tornaram-se gradualmente uma escolha realista. De acordo com os dados do Bureau of Statistics, o declínio das vendas continuou a expandir-se, e a disposição dos moradores para comprar casas era baixa. O capital da indústria ainda é muito apertado, a vontade de investimento e capacidade das empresas imobiliárias diminuíram drasticamente, e o mercado imobiliário está deserto. O impacto da epidemia se expandiu desde o final de março. Combinado com a observação de dados de alta frequência, os dados de abril ainda não são otimistas.
Acreditamos que a atitude do governo central em relação à regulação imobiliária mudou significativamente, e o tom da política mudou gradualmente da correção no final do ano passado para o apoio. Com o atual tom claro de política e direção de incentivo, espera-se que a política monetária e a regulamentação local continuem. Embora os dados de alta frequência mostrem que as vendas atuais no mercado continuam em declínio, com o lançamento da política, algumas cidades têm mostrado sinais de recuperação. Embora o recente surto multiponto da epidemia possa afetar a aparência do efeito da política, a determinação do governo para impulsionar o mercado tem sido relativamente clara. Com o aparecimento gradual do efeito da política em ambos os extremos da oferta e da demanda, a recuperação das vendas da indústria tem se aproximado gradualmente.
No curto prazo, com o lançamento de políticas e a melhoria das expectativas de suporte, o ambiente de política da indústria é relativamente amigável durante este período, e haverá um grande jogo no mercado para a redução do risco de inadimplência das empresas privadas. No entanto, muitas empresas privadas de baixo crédito com alto risco ainda enfrentam grande pressão de liquidez, o que pode ser difícil de suportar até o aquecimento do mercado; Além disso, notícias negativas frequentes e capacidade quase perdida de aquisição de terras também prejudicaram grandemente a reputação do mercado e o espaço de desenvolvimento futuro da empresa. Portanto, acreditamos que, a longo prazo, manter empreendimentos imobiliários de alto crédito é uma estratégia mais estável. Sob o pano de fundo da indústria de tempestades frequentes em várias empresas, no final das vendas, as empresas imobiliárias de alto crédito podem ganhar a confiança dos compradores de casas; Do lado da oferta, as empresas imobiliárias de alto crédito continuam a obter apoio financeiro de instituições financeiras, e ainda têm a capacidade de obter terrenos no mercado aberto e adquirir projetos através de fusões e aquisições no atual ambiente de mercado. A reputação do mercado e a força do negócio estabeleceram as bases para o desenvolvimento futuro.
Olhando para trás na história, na fase inicial do afrouxamento das políticas, com o lançamento das políticas e a melhoria das expectativas de apoio, o jogo político dominou e o sector tendeu a β Ganhos significativos. Com o aparecimento gradual do efeito da política administrativa e política monetária, aproveite a oportunidade de recuperação da indústria, e as empresas imobiliárias de primeira linha começaram a sair do mercado α lucro. Acreditamos que as vantagens do financiamento promoverão empresas imobiliárias de alto crédito para ganhar vantagens no mercado de terras e M & a. A capacidade contínua de aquisição e promoção de terras e endosso de crédito de alta qualidade também são esperados para aproveitar a oportunidade quando a demanda se recuperar e melhorar ainda mais a participação de mercado. Recomendado China Vanke Co.Ltd(000002) , Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Gemdale Corporation(600383) . O apoio do lado do financiamento, depois de conhecer as empresas centrais estáveis e empresas imobiliárias na cabeça, vai transbordar gradualmente para as empresas privadas estáveis, eo mercado vai gradualmente restaurar a confiança nas empresas privadas estáveis. Sugere-se continuar a acompanhar os líderes das empresas imobiliárias privadas estáveis, tais como o grupo Longhu e jardim do campo.
Dica de risco: o risco de que a implementação de políticas industriais seja menor do que o esperado, o risco de que a rentabilidade continue a diminuir e o risco de que as vendas sejam menores do que o esperado.
