Em março de 2022, a indústria expressa experimentou crescimento negativo devido ao impacto da epidemia. Em março de 2022, o volume de negócios das empresas nacionais de serviços expresso atingiu 8,54 bilhões, uma diminuição homóloga de 3,1%, a taxa de crescimento do mesmo período do ano passado (47,4%) passou de positivo para negativo e a taxa de crescimento da cadeia de janeiro a fevereiro de 2022 (19,6%) passou de positivo para negativo; A receita comercial atingiu 81,85 bilhões de yuans, uma diminuição anual de 4,2%, a taxa de crescimento do mesmo período do ano passado (27,7%) mudou de positivo para negativo, e a taxa de crescimento da cadeia de janeiro a fevereiro de 2022 (13,8%) mudou de positivo para negativo; A renda do bilhete único foi de cerca de 9,58 yuan, uma diminuição anual de 1,1% e uma diminuição mensal de 4,5% de janeiro a fevereiro de 2022. Nos primeiros três meses de 2022, o índice CR8 da indústria de expresso foi de 84,9, um aumento de 4,4 ano a ano e uma diminuição de 0,4 mês em relação ao mês de janeiro a fevereiro de 2022. Em geral, devido à epidemia repetida na China e à atualização das medidas de prevenção e controle em algumas regiões, tem um impacto negativo nos negócios das empresas de expresso. No entanto, em termos do número absoluto de pacotes expressos, o volume de negócios de toda a indústria em 22 de março ainda era significativamente superior ao de março de 2020.
Em março de 2022, a receita média de bilhete único do negócio expresso em Jinhua (Yiwu) e Guangzhou diminuiu mês a mês. Em março de 2022, a renda média do bilhete único do negócio expresso na província de Zhejiang foi de cerca de 5,32 yuan, uma diminuição de 0,45 yuan de janeiro a fevereiro de 22, e a renda média do bilhete único do negócio expresso na região de Jinhua (Yiwu) foi de cerca de 3,07 yuan, uma diminuição de 0,16 yuan de janeiro a fevereiro de 22; A renda média do bilhete único do negócio expresso na província de Guangdong é de cerca de 7,83 yuan, uma diminuição de 0,12 yuan em comparação com janeiro de fevereiro de 22 anos.A renda média do bilhete único do negócio expresso em Guangzhou é de cerca de 7,32 yuan, uma diminuição de 0,16 yuan em comparação com janeiro de fevereiro de 22 anos.
Em março de 2022, a proporção de agências físicas de compras online aumentou mês a mês. Em março de 2022, o valor total de zero social na China diminuiu 3,5% ano a ano, de positivo para negativo em comparação com a taxa de crescimento (6,7%) de janeiro a fevereiro de 22 anos; As vendas a retalho online de bens físicos aumentaram 2,7% em termos homólogos, uma diminuição de 10,9% face à taxa de crescimento de janeiro a fevereiro de 22 anos (13,6%); A proporção de cooperativas físicas de compras on-line (vendas on-line de bens físicos / vendas totais de varejo social nacional) foi de 26,0%, com aumento homólogo de 1,57 PCT. Em geral, devido à epidemia repetida na China, houve um crescimento negativo no zero social. Ao mesmo tempo, sob a prevenção e controle epidêmico, alguma demanda do consumidor offline foi transferida para on-line, e a proporção de compras online físicas social zero aumentou ano a ano e mês a mês. Considerando o declínio da eficiência logística causado pela atualização das medidas de prevenção e controle em algumas regiões, a epidemia repetida na China tem um impacto negativo na indústria expressa como um todo. No entanto, com o surgimento gradual do efeito da prevenção e controle epidêmico na China no futuro, a oferta e a demanda da indústria expressa também se recuperarão.
Em março de 2022, a taxa de crescimento da receita da empresa expressa Tongda diminuiu mês a mês. Em março de 2022, o crescimento do volume de negócios de SF, Yunda, Yuantong e Shentong em um único mês foi de -7,9%, 4,4%, 5,1% e 8,8%, respectivamente; Em março de 2022, a renda média mensal de bilhete único de SF, Yunda, Yuantong e Shentong foi de 15,52 yuan, 2,59 yuan, 2,40 yuan (após ajuste) e 2,43 yuan (após ajuste), respectivamente, com uma mudança anual de -1,15, + 0,10, -0,30 e -0,13 yuan de janeiro a fevereiro de 22, e uma mudança anual de -0,22, + 0,40, + 0,15 e + 0,18 yuan respectivamente. No geral, devido ao impacto da epidemia após o Festival da Primavera, o volume e o preço das empresas expressas Tongda foram ligeiramente impactados. No entanto, o volume de negócios das empresas expressas Tongda manteve um crescimento positivo, e a participação de mercado foi melhorada ainda mais. Em março de 2022, as taxas de crescimento da receita empresarial Shunfeng, Yunda, Yuantong e Sto Express Co.Ltd(002468) foram – 5,9%, 23,4%, 15,7% e 24,0%, respectivamente, significativamente menores do que as taxas de crescimento de janeiro a fevereiro de 22 anos (7,2%, 47,8%, 41,1% e 39,7%, respectivamente).
Sugestão de investimento: a situação epidêmica na China é repetida e o impacto negativo nas empresas expressas é limitado; Os regulamentos da província de Zhejiang sobre a promoção da indústria expressa entrarão em vigor em 1 de março de 2022. A guerra de preços na indústria diminuirá ou continuará a ser verificada, promovendo a recuperação do lucro das empresas expressas. Sob este pano de fundo, as empresas expressas principais obviamente se beneficiarão. Mantemos a classificação de “excesso de peso” da indústria, recomendamos S.F.Holding Co.Ltd(002352) , Yto Express Group Co.Ltd(600233) e Yunda Holding Co.Ltd(002120) , e sugerimos prestar atenção à China Express (H) e Sto Express Co.Ltd(002468) .
Análise de risco: a recessão macroeconómica leva ao declínio da procura expressa; O crescimento do e-commerce foi inferior à expectativa do mercado, resultando em declínio na taxa de crescimento da demanda expressa; A taxa de penetração das compras online aumentou lentamente; A concorrência na indústria de expresso superou as expectativas, resultando em um declínio acentuado na receita de bilhete único.
