O Fundo Monetário Internacional FMI divulgou suas últimas perspectivas para o crescimento econômico futuro na noite passada. O mundo: reduzir a previsão de crescimento econômico em 2022 de 4,4% para 3,6%, de 3,8% para 3,6% em 2023, os Estados Unidos de 4,0% para 3,7% em 2022, de 2,6% para 2,3% em 2023, as economias emergentes e em desenvolvimento na Ásia de 5,9% para 5,4% em 2022, de 5,8% para 5,6% em 2023, e a Rússia de 2,1% para 2,3% em 2023.
Definimos a taxa de crescimento da demanda global de petróleo bruto / PIB global como o “coeficiente de elasticidade da demanda global de petróleo bruto / PIB”. O coeficiente de elasticidade está entre 0,25-0,90 de 2000 a 2019, e o valor médio de 20 anos é de 0,52. Em 2020, devido ao impacto excessivo da epidemia no campo dos transportes, o coeficiente de elasticidade chega a 2,38. Em 2021, com a reparação contínua de petróleo nos transportes, indústria química e outros campos, o coeficiente de elasticidade é reduzido para 0,96.
Considerando que 2022 está na fase de reparação pós-epidemia, esperamos que o coeficiente de elasticidade seja ainda reduzido para cerca de 0,7. De acordo com a previsão do FMI de crescimento econômico global em 2022, de 4,4% para 3,6%, esperamos que a taxa de crescimento da demanda global de petróleo bruto decline de 3,08% para 2,52% em 2022, correspondendo ao aumento da demanda de petróleo bruto em 2022 de 2,5 milhões de barris/dia, queda de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) barris/dia.
Considerando que a economia global voltará basicamente ao nível pré-epidêmico em 20232025 e a proporção de petróleo na estrutura global de consumo de energia diminuirá gradualmente, prevemos que o coeficiente de elasticidade da demanda de petróleo bruto/PIB cairá gradualmente abaixo de 0,5 em 20232025, inferior ao nível central em 20 Yifan Pharmaceutical Co.Ltd(002019) . De acordo com a previsão do FMI de crescimento econômico global em 2023, de 3,8% para 3,6%, prevemos que a taxa de crescimento da demanda global de petróleo bruto cairá de 1,9% para 1,8% em 2023, correspondendo ao aumento anual da demanda de petróleo bruto de cerca de 1,5 milhão de barris/dia.
CNOOC: oficialmente listado na quinta-feira, 21 de abril de 2022.
O ciclo de capacidade de produção desencadeou uma grande inflação energética, e continuamos a ser optimistas em relação às oportunidades históricas de afectação de recursos energéticos, como o petróleo bruto. Acreditamos que, quer se trate de recursos tradicionais de petróleo e gás ou petróleo de xisto americano, as despesas de capital são a principal razão para limitar a produção de petróleo bruto. Considerando que a despesa global de capital em petróleo bruto é insuficiente por um longo tempo, a elasticidade da oferta global de petróleo bruto diminuirá. Na transformação de fontes de energia antigas e novas, a demanda por petróleo bruto ainda está crescendo, e o mundo enfrentará o problema da escassez de petróleo bruto por muitos anos. O preço internacional do petróleo inaugurará um ponto de virada ascendente em 2022. No médio e longo prazo, o preço do petróleo permanecerá alto por um longo tempo, e os recursos energéticos devem estar em um ciclo ascendente nos próximos 3-5 anos. Continuaremos a ser firmemente otimistas sobre esta rodada de inflação energética, Continuar a ser firmemente otimista sobre as oportunidades históricas de alocação de recursos energéticos, como o petróleo bruto, no ciclo de capacidade.
Fatores de risco: o risco de propagação da epidemia de covid-19 no mundo; Novas fontes de energia aumentam o risco de substituir a demanda tradicional de petróleo; Risco de OPEP + aliança modificar plano de produção; O risco de os países produtores OPEP + petróleo terem capacidade de produção insuficiente e a taxa de produção ser inferior ao esperado; Os Estados Unidos levantaram sanções contra o Irã e o risco de o petróleo bruto iraniano retornar ao mercado rapidamente; O risco de ajuste da política dos EUA na produção de petróleo de xisto, proteção ambiental e financiamento; Risco de ajustamento global da política de emissões zero líquidas para 2050.
