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Revisão 2021: a rentabilidade do setor de valores mobiliários foi comprovada. De acordo com os dados operacionais das empresas de valores mobiliários da China Securities Association em 2021, 140 empresas de valores mobiliários em toda a indústria realizaram uma receita operacional de 502,4 bilhões de yuans e um lucro líquido de 191,1 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 12,03% e 21,32% respectivamente, que também é o aumento da receita e do lucro líquido da indústria de valores mobiliários por três anos consecutivos. Até o final de 2021, os ativos totais da indústria de títulos eram de 10,59 trilhões de yuans e os ativos líquidos foram de 2,57 trilhões de yuans, um aumento de 19,07% e 11,34%, respectivamente, em relação ao final do ano anterior. Em termos de negócios bancários de investimento, o número de listagens iniciais no conselho de ciência e inovação e gema representou 75,05% do número de IPOs em todo o ano, e o montante do financiamento representou 65,48% do total de IPO Financiamento em todo o ano, indicando que o status dos dois conselhos no mercado de financiamento de ações foi ainda melhorado. Em termos de gestão de riqueza: até o final de 2021, a indústria de títulos abriu 298 milhões de contas de capital social A para clientes, um aumento homólogo de + 14,89%. O saldo final dos fundos de liquidação de transações de clientes (incluindo crédito) foi de 1,90 trilhão de yuans, um aumento homólogo de + 14,66%, e a base de clientes continuou a expandir-se. A receita líquida de vendas de agências de produtos financeiros foi de 20,69 bilhões de yuans, um aumento anual de + 53,96%. A proporção de renda na receita de negócios de corretagem também aumentou para 13,39%, um aumento de 3,02 PCT. Em termos de negócios de gerenciamento de ativos, no final de 2021, a escala de negócios de gerenciamento de ativos na indústria de valores mobiliários era de 10,88 trilhões de yuans, um aumento anual de + 3,53%. Em particular, a escala de gerenciamento coletivo de ativos representada pela gestão ativa aumentou significativamente em 112,52% para 3,28 trilhões de yuans. Em todo o ano, o lucro líquido do negócio de gerenciamento de ativos foi de 31,786 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 6,10%.
Em termos de empresas de valores mobiliários cotadas, a concentração de desempenho das principais empresas de valores mobiliários continua a melhorar, e os derivados OTC ajudam a suavizar a flutuação da receita de investimento. A partir da divulgação de informações em 12 de abril, a receita operacional Cr5 das sociedades de valores mobiliários em 2021 foi de 39,3%, com aumento homólogo de + 3,3pct; O lucro líquido imputável à empresa-mãe Cr5 foi de 45,0%, com um aumento homólogo de + 6,6%. O negócio de gestão de riqueza / investimento bancário mostra a mesma tendência de concentração para a cabeça. O rendimento autónomo das sociedades de valores mobiliários (rendimento de investimento – rendimento de joint venture + calibre estatístico das alterações no justo valor) foi de – 3,1% face ao ano anterior em 2021, em comparação com o de 2020, beneficiando do rápido desenvolvimento dos derivados OTC. Sob o impacto do mercado do 4º trimestre de 2021, a capacidade das sociedades de valores mobiliários cotadas em bolsa para resistir a flutuações e lucros suaves foi reforçada, não havendo grandes perdas.
Acreditamos que o setor de negócios de valores mobiliários merece atenção contínua em 2022: as empresas de valores mobiliários se beneficiam de políticas favoráveis e do desenvolvimento de negócios diversificados, e seu desempenho é bom. A pressão do mercado de curto prazo não impedirá o desenvolvimento vigoroso da indústria. O negócio de gestão de riqueza é um avanço importante para o crescimento futuro do desempenho das empresas de valores mobiliários, e pode até reavaliar o valor da indústria das empresas de valores mobiliários. No longo prazo, a tendência de entrada contínua de fundos residentes no mercado permanece inalterada. Para as empresas de valores mobiliários, o que é mais importante é como converter os clientes obtidos na fase inicial em seus próprios recursos patrimoniais para subsequentes serviços de gestão patrimonial de todo o processo, desde a feroz guerra de preços na fase inicial até a transformação do papel de ter poder de barganha e fosso na fase posterior. Isso apresentará requisitos mais elevados para a capacidade ativa de gestão e pesquisa de investimento de várias empresas de valores mobiliários.
Perspectivas da indústria e perspectivas de desempenho: espera-se que a receita operacional de toda a indústria da indústria de títulos com base nas suposições principais pessimistas / neutras / otimistas seja 520,7 / 5879 / 662,9 bilhões de yuans respectivamente em 2022, e o lucro líquido é esperado para ser 1979 / 2232 / 265,2 bilhões de yuans. Com base no pressuposto neutro, a receita operacional e o lucro líquido aumentaram 17% em relação ao ano anterior em 2022. Sob a influência de fatores adversos de mercado e externos, o primeiro relatório trimestral das companhias de valores mobiliários listadas pode mostrar a situação de que o forte é sempre forte sob o efeito Matthew. A capacidade das grandes companhias de valores mobiliários abrangentes de resistir aos riscos é mais forte do que a das pequenas e médias empresas de valores mobiliários que dependem mais de um único negócio como principal fonte de renda.
Alvo recomendado: 1) principais empresas de valores mobiliários: Huatai Securities Co.Ltd(601688) , China International Capital Corporation Limited(601995) . Destaque: beneficiando da orientação política nacional da construção de empresas de títulos de nível de porta-aviões, possui maior capacidade de resistir a riscos e obter retornos estáveis; 2) Sociedades de valores mobiliários com características de gestão patrimonial e participando em fundos públicos de alta qualidade: Gf Securities Co.Ltd(000776) , China Industrial Securities Co.Ltd(601377) (: ainda não cobertos profundamente)
Dica de risco: o efeito da implementação da política é menor do que o esperado ou mesmo apertado, a liquidez é apertada, o volume de negócios baseado em ações caiu drasticamente e o risco geral de queda do mercado.
