Vista central
Revisão do mercado esta semana. Na 15ª semana, o índice do setor imobiliário foi mais fraco que o CSI 300 e mais forte que o índice gema. O retorno relativo do setor imobiliário comparado ao índice CSI 300 foi de -1,9. O índice CSI 300 fechou em 418875, com aumento semanal de – 1,0%; O índice gema fechou em 246036, com aumento semanal de – 4,3%; O índice do setor imobiliário fechou em 368571, com aumento semanal de – 2,9%.
Destaques da indústria esta semana. O banco central divulgou estatísticas financeiras para o primeiro trimestre e anunciou uma redução de 0,25 pontos percentuais no rácio de reservas de depósitos das instituições financeiras em 25 de abril. O Bureau of Statistics divulgou os dados nacionais de IPC e IPC e 70 índice de preços de casas na cidade em março. CSRC e outros três departamentos: apoiar empresas imobiliárias listadas para transformar ativamente para um novo modelo. Kunming emitiu uma nova apólice imobiliária. O primeiro lote de fornecimento de terra em Changsha foi de 22, e o preço de reserva foi de 19. A Bolsa de Valores de Xangai solicitou opiniões públicas sobre as regras de levantamento de REITs de infraestrutura.
As vendas de casas novas e de segunda mão aumentaram esta semana em comparação com a semana passada. Na 15ª semana, as vendas de casas novas em 29 grandes cidades foram de 21000, um aumento de 16,7% em relação à 14ª semana; As vendas de casas usadas em 11 grandes cidades foram de 9000 unidades, um aumento de 53,8% na 14ª semana; Em comparação com a 14ª semana, as taxas de crescimento das operações de habitação nova e de habitação em segunda mão nas cidades de primeiro escalão foram de 24,4% e 67,6%, respectivamente; Em comparação com a 14ª semana, as taxas de crescimento das novas habitações e das transacções de habitação em segunda mão nas cidades de segundo escalão foram de 16,0% e 50,4%, respectivamente. O estoque era plano, e as vendas de estoque aumentaram em comparação com a semana passada. A partir da 15ª semana, o inventário em 15 grandes cidades era de 1222000 conjuntos, basicamente o mesmo que na 14ª semana; A relação estoque/vendas foi de 18,8 meses, um aumento de 0,3 meses em relação à 14ª semana. O número de transferências do mercado imobiliário aumentou em comparação com a semana passada. Na 15ª semana, um total de 2 terrenos foram vendidos em 26 grandes cidades. A quantidade de transferência de terras aumentou. Na 15ª semana, a taxa de transferência de terras de 26 grandes cidades foi de 2,14 bilhões de yuans, um aumento de 1,56 bilhão de yuans em comparação com a 14ª semana. A taxa média do prémio aumentou. Na 15ª semana, a taxa média de prêmio de transações de terrenos em 26 grandes cidades foi de 1,0%, um aumento de 1,0% em relação à 14ª semana.
Anúncio das principais empresas Cccg Real Estate Corporation Limited(000736) , Grandjoy Holdings Group Co.Ltd(000031) e outras empresas publicaram o relatório anual de 2021. Muitas empresas, como a China Resources Land e o grupo Longhu divulgaram os dados operacionais de março / primeiro trimestre de 2022. China Resources Land, Jindi, Xuhui e outras empresas competiram pela parcela China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) retornar o direito de uso da terra do projeto Tianjin Zona de Desenvolvimento Econômico. O grupo Jinke retirou o seu investimento na Chongqing Jinke Junyao.
Proposta de investimento e objecto de investimento
Esta semana, o banco central baixou exaustivamente a reserva obrigatória, que foi inferior ao esperado, e o corte da taxa de juro falhou novamente; Embora as vendas de casas novas e usadas tenham melhorado ligeiramente, espera-se que a tendência descendente de inércia fundamental sob as políticas existentes seja difícil de reverter, sendo necessário observar o maior afrouxamento das políticas após a divulgação dos dados econômicos do primeiro trimestre. Combinado com as declarações anteriores de muitos ministérios e comissões, acreditamos que os reguladores não estão dispostos a resolver o problema inteiramente através do estímulo à demanda. Com base nessa lógica de decisão, a política acabará por mostrar uma força média em ambas as extremidades: o lado da oferta promoverá o problema das empresas imobiliárias para vender os projetos com um desconto significativo, e as empresas estatais e empresas privadas de alta qualidade assumirão os projetos; Do lado da procura, algumas cidades com pouca pressão ascendente sobre os preços das casas podem relaxar ainda mais a regulamentação. O resultado final é que o capital próprio do proprietário das empresas imobiliárias problemáticas foi perdido, os credores sofreram um certo grau de perda em média, e o Departamento residente aumentou lentamente um certo grau de alavancagem. Sob este quadro, procurar empresas imobiliárias marginais não é uma boa estratégia. Empresas imobiliárias problemáticas perderão capital em grande escala e perderão completamente a capacidade de adicionar alavancagem no futuro. Sugerimos a alocação equilibrada de líderes de primeira linha e algumas metas flexíveis de alta classificação.Estamos otimistas sobre os líderes de primeira linha com desempenho estável, e recomendamos Vanke A ( China Vanke Co.Ltd(000002) , buy), Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) ( Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , buy); Líderes de segunda camada com desempenho flexível são recomendados Gemdale Corporation(600383) ( Gemdale Corporation(600383) , comprar) e grupo Longhu (00960, comprar). Ao mesmo tempo, estamos otimistas sobre a gestão de propriedades e indústria de gestão de negócios com rápido crescimento e menos danos de crédito.Recomendamos Country Garden Service (06098, comprar), propriedade poli (06049, comprar), China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) ( China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) , excesso de peso), New Dazheng Property Group Co.Ltd(002968) ( New Dazheng Property Group Co.Ltd(002968) , comprar), serviço rongchuang (01516, comprar) e Xingsheng Commerce (06668, comprar).
Dicas de risco
As vendas foram significativamente inferiores ao esperado. A política contracíclica foi inferior ao esperado. As taxas de juro aumentaram significativamente.
