Principais pontos de investimento
LG nova energia: transformando perdas em lucros em 2021, a participação de mercado diminuiu ligeiramente ano a ano, e a taxa de crescimento deve desacelerar em 2022. Em 2021, a receita foi de cerca de 100,8 bilhões de yuans, um aumento anual de + 36%; O lucro operacional foi de 5,5 bilhões de yuans, transformando perdas em lucros. A receita do quarto trimestre da empresa em 2021 foi de cerca de 26,5 bilhões de yuans, com uma proporção mensal de + 7,1% / + 10,2%; O lucro operacional foi de cerca de 450 milhões de yuans, um aumento mensal de + 49% / – 70%. Esperamos que a capacidade total da empresa seja de 165gWh até o final de 2021 e mais de 425gWh até 2025. A empresa espera alcançar receita de 26,3 bilhões de yuans no primeiro trimestre em 2022, com uma proporção mensal de + 2,1% / – 2,2%; O lucro operacional foi de 1,57 bilhão de yuans, com uma relação mês a mês de – 24,1% / + 242%, e a margem de lucro operacional foi de 5,96%. A empresa espera que a receita atinja 116,4 bilhões de yuans em 2022, um aumento anual de + 8%. Se o impacto da receita única em 2021 for deduzido, a receita deve ser de + 14%.
Samsung SDI: o desempenho crescerá de forma constante em 2021, e a taxa de crescimento deverá desacelerar em 2022. Em 2021, a receita foi de cerca de 82,1 bilhões de yuans, um aumento anual de + 20%; O lucro operacional foi de 6,5 bilhões, um aumento homólogo de + 59%. A receita do quarto trimestre em 2021 foi de cerca de 23,13 bilhões de yuans, com uma proporção mensal de + 17,4% / + 10,9%; O lucro operacional foi de cerca de 1,61 bilhão de yuans, um aumento mensal de + 8,0% / – 28,9%; O lucro líquido foi de cerca de 2,37 bilhões de yuans, um aumento mensal de + 14,5% / – 6,9%. A empresa espera que, em 2022, a receita de vendas do primeiro trimestre aumente ano a ano e a lucratividade também melhore. Em 2022, a empresa continuará a expandir o fornecimento de baterias gen.5 de alto valor agregado, ao mesmo tempo, a empresa continuará a desenvolver a plataforma gen.6 de próxima geração, expandir a segunda fábrica na Hungria e garantir o desenvolvimento de novas bases nos Estados Unidos. No futuro, a empresa se concentrará em fornecer a densidade máxima de energia através do uso de materiais de cátodo de níquel alto e materiais de cátodo de silício, e planeja usar materiais de cátodo livre de cobalto e substituir cobalto por manganês para reduzir os custos materiais.
Ski: a receita aumentou acentuadamente em 2021, mas os lucros e perdas expandiram. Em 2021, a receita do setor de baterias foi de 18,42 bilhões de yuans, um aumento anual de + 90,92%; O lucro operacional foi de -4,14 bilhões de yuans, com uma perda anual de + 60,16%. Em 2021, a receita da bateria de energia Q4 foi de 6,464 bilhões de yuans, com uma relação mensal de + 114,5% / + 30,6%; O lucro operacional atingiu -1,878 bilhões de yuans, com uma perda de + 184,48% / + 213,88% em uma base mensal, principalmente devido ao aumento dos custos operacionais da primeira fase da planta dos EUA e da segunda fase da planta húngara, bem como o aumento em P & D e despesas únicas. Devido à forte demanda do cliente, a empresa espera que o volume de vendas de bateria atinja 36,364 bilhões de yuans em 2022, e o lucro pré-imposto do Q4 se tornará positivo em 2022. Em termos de capacidade de produção, a empresa planeja produzir 77gWh até o final de 2022 e aumentar a produção anual de baterias para 220gWh até 2025.
Panasonic: em 2021, a receita aumentou de forma constante, o lucro aumentou significativamente, a construção de grande capacidade de produção cilíndrica acelerou e a taxa de crescimento deve desacelerar em 2022. Em 2021, a receita da bateria de energia foi de 36,43 bilhões de yuans, um aumento anual de + 34,2%; O lucro operacional foi de 1,14 bilhão de yuans, um aumento anual de 275,8%. A receita do Departamento de Energia da empresa 2021q4 foi de RMB 12,14 bilhões, um aumento homólogo de + 66,8%; O lucro operacional foi de 1,14 bilhão de yuans, transformando perdas em lucros. Em termos de capacidade, a expansão das fábricas nos Estados Unidos foi concluída, com uma capacidade de 39gWh. Até o final de 2021, a capacidade global da bateria de energia da empresa era de cerca de 89gWh. Em 2022, a empresa anunciou uma nova fábrica de baterias 10gWh em Wakayama, Japão, que produz principalmente 4680 grandes baterias cilíndricas para Tesla. Espera-se concluir a verificação e produção em massa até o final do ano 23 e início do ano 24.
Sugestão de investimento: a valorização dos veículos elétricos caiu de volta para o fundo, a alta perspectiva continua em 2022, e as empresas chinesas de baterias estão aumentando. Em 2022, a elasticidade geral é maior. Esperamos manter um alto aumento de 80-100% no desempenho líder, e continuar a olhar para os líderes de veículos elétricos de uma maneira geral. A primeira linha principal é otimista sobre o link da bateria reparado com lucro em 2022. O padrão de longo prazo é bom, com reservas de armazenamento de energia sobrepostas. Recomendamos os líderes Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , Eve Energy Co.Ltd(300014) Byd Company Limited(002594) A segunda linha principal é a atualização da tecnologia da bateria, o ternário de alto níquel (recomendado para Ningbo Ronbay New Energy Technology Co.Ltd(688005) , Jiangsu Lopal Tech.Co.Ltd(603906) ), aditivos (recomendado Jiangsu Cnano Technology Co.Ltd(688116) ); Artigo 3: empresas líderes em escassez contínua: diafragma (recomendado Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812)
Dica de risco: o volume de vendas é menor do que o esperado, a concorrência de preços é maior do que o esperado, a taxa de crescimento do investimento está diminuindo, etc.
