Em março, a demanda da China foi forte, e o volume de vendas do primeiro trimestre excedeu muito a expectativa do mercado, estabelecendo as bases para o alto crescimento de todo o ano. De acordo com o calibre da China Automobile Association, 484000 veículos elétricos foram vendidos em março, com uma relação mês a mês de + 114,2% / + 44,9% e uma taxa de penetração de 21,7%, ligeiramente superior à expectativa do mercado. 1,257 milhões de veículos foram vendidos no primeiro trimestre, com um aumento homólogo de 138,6%. Mantemos a expectativa anual de vendas de 6 milhões de veículos, com um aumento homólogo de 70% +. Em março, foram vendidos 83000 veículos elétricos nos Estados Unidos, com uma relação mensal de + 66% / + 19%, em linha com as expectativas do mercado. No primeiro trimestre, foram vendidos 21510 veículos elétricos nos Estados Unidos, com uma relação mensal de + 72,39% / + 99,26%. Esperamos que o volume de vendas duplique em 1,3 milhão em 2022. Em março, os principais países da Europa venderam um total de 206000 veículos, com uma relação mês a mês de + 7% / + 61%, a taxa de penetração global de 29,4%, e uma relação mês a mês de + 5,8 / + 2,4pct. Esperamos que o volume de vendas na Europa seja de 2,7 milhões de veículos + em 2022, um aumento de 30% + ao mesmo tempo. Em 2022, o volume global de vendas de veículos elétricos deve exceder 10 milhões, um aumento de 60% +.
A epidemia afetou o volume de vendas e o cronograma de produção de abril a maio, mas não alterou a boa tendência de longo prazo da cadeia industrial. Afetadas pela epidemia, Tesla, Velai, SAIC e outras empresas automotivas pararam a produção / reduziram a produção, e a logística e cadeia de suprimentos foram impactadas. Desde meados e final de abril, as empresas automotivas estão prontas para retomar gradualmente a produção. Esperamos que a produção de veículos elétricos seja reduzida em 30% em abril, o que afetará 9 Shahe Industrial Co.Ltd(000014) 0000 veículos, e o volume de vendas cairá para 33 Shenzhen Capstone Industrial Co.Ltd(000038) 0000 veículos. Em termos de programação de produção industrial, o agendamento de produção industrial em abril ainda foi afetado pela epidemia, e o agendamento de produção de empresas líderes de bateria caiu cerca de 20% mês a mês. No entanto, a demanda de clientes estrangeiros de empresas de materiais é boa, e o agendamento de produção mês a mês é basicamente plano. Espera-se que o agendamento de produção retome em maio, o crescimento acelere em junho, e o crescimento anual das empresas líderes deve dobrar.
O preço das matérias-primas upstream desacelerou, e a segunda rodada de aumentos de preços de empresas de bateria e automóveis abriu a pressão de custo de transmissão. Como o aumento de preço do carbonato de lítio e outras matérias-primas excedeu as expectativas, a cadeia industrial Q2 abriu uma segunda rodada de aumento de preços, e o aumento secundário dos fabricantes de baterias foi geralmente de 20% – 30%, o que levou à maioria dos aumentos de custos. As empresas de automóveis começaram a segunda rodada de aumento de preços ao mesmo tempo, com um aumento de cerca de 10000 yuan, cobrindo 50% – 70% do aumento de custos, e há grande pressão sobre os lucros de curto prazo. No entanto, desde abril, o preço do carbonato de lítio estabilizou-se gradualmente e caiu, hexafluoreto continuou a cair, o lado do custo deve cair, e o preço da bateria pode ser afrouxado sob o mecanismo de preços de ligação, de modo a aliviar a pressão de lucro das empresas de veículos. Acreditamos que é improvável aumentar o preço em três rodadas de preços baixos de curto prazo; Espera-se que o terminal da bateria introduza um ponto de inflexão do lucro para 22h2, o que liberará grande elasticidade do lucro após o afrouxamento dos preços da matéria-prima em 23 anos.
Sugestão de investimento: Q1, a principal empresa de veículos elétricos, tem um desempenho brilhante, e sua avaliação caiu para o fundo. A alta perspectiva de 22 anos continua, e o líder deve aumentar em 80-100%. Continuamos a olhar para o líder de veículos elétricos de uma forma geral. A primeira linha principal é otimista sobre o link da bateria de restauração de lucros em 22 anos, com um bom padrão de longo prazo, sobreposto holdings de armazenamento de energia, líderes Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , Eve Energy Co.Ltd(300014) Byd Company Limited(002594) , e preste atenção a Sunwoda Electronic Co.Ltd(300207) , Jiangsu Azure Corporation(002245) A segunda linha principal: atualização da tecnologia da bateria, ternário de alto níquel ( Ningbo Ronbay New Energy Technology Co.Ltd(688005) , Cngr Advanced Material Co.Ltd(300919) , Beijing Easpring Material Technology Co.Ltd(300073) , foco em Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) ), peças estruturais ( Shenzhen Kedali Industry Co.Ltd(002850) ), ferro-manganês de lítio ( Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) ), aditivos ( Jiangsu Cnano Technology Co.Ltd(688116) ); O terceiro artigo é o líder da escassez contínua: o diafragma ( Hongda Xingye Co.Ltd(002002) 812 Nuode Investment Co.Ltd(600110) ); Artigo 4: o lítio está em falta e o preço é mais alto do que o esperado. Sugere-se prestar atenção a Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) , Tianqi Lithium Corporation(002466) , Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) , Youngy Co.Ltd(002192) , Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) , Tibet Mineral Development Co.Ltd(000762) , Suzhou Ta&A Ultra Clean Technology Co.Ltd(300390) , etc.
Dica de risco: a concorrência de preços excede as expectativas do mercado, os preços das matérias-primas são instáveis, afetando as margens de lucro, diminuindo o crescimento do investimento e o impacto da epidemia.
