Comparado com a indústria fotovoltaica, a velocidade de inovação dos ventiladores não é muito rápida, mas a continuidade do know-how no final da fabricação é mais forte, e a forma e padrão de negócios são relativamente estáveis. Contando com o ventilador de grande escala para aumentar a eficiência de captura de vento e reduzir o custo de produção de um único MW, o processo de inovação do ventilador de grande escala é uma melhoria mais “gradual” do que a remodelação padrão trazida pela substituição de muitas tecnologias fotovoltaicas disruptivas. Tome como exemplo os fabricantes de células fotovoltaicas para ver o padrão de concorrência. De 2011 a 2020, os líderes do setor mudaram seus proprietários várias vezes, e o padrão é altamente subversivo. Em termos do ranking de ações de usinas de motores principais de energia eólica, Xinjiang Goldwind Science And Technology Co.Ltd(002202) foi líder por 10 anos consecutivos de 2011 a 2020.As três principais usinas de motores Xinjiang Goldwind Science And Technology Co.Ltd(002202) , energia prospectiva, Ming Yang Smart Energy Group Limited(601615) padrão também permaneceu relativamente estável por 5 anos consecutivos de 2016 a 2020, e os objetivos de partes relevantes da cadeia industrial podem ser longos.
Sob a influência dos fatores duplos da tendência em larga escala e da concorrência de preços dos principais fabricantes de motores, o valor da produção de toda a cadeia industrial é deflacionado e as oportunidades de investimento são criadas na corrida de redução de custos de toda a cadeia industrial. No processo de desenvolvimento da indústria, tomando o ventilador onshore como exemplo, levou quase 8 anos para que a capacidade de 3MW substituísse 750kW, 1,5MW e outros modelos se tornasse o mercado de modelos mainstream. Em 2021, o ventilador de 4MW entrou rapidamente no mercado e tornou-se o modelo principal. A introdução e iteração dos modelos 5MW / 6MW foram aceleradas, formando um círculo virtuoso de “grande escala – redução de custos – grande escala – grande escala”. A partir dos dados de capacidade instalada, 41,6gw de vento terrestre será levantado em 2021, e 60GW será adicionado em 2025 (65gw será adicionado todos os anos no 14º plano de cinco anos, que está na faixa de 60-70gw. Assumimos que 2025 está no limite superior da faixa, menos 10GW capacidade instalada de vento marítimo). O preço médio de licitação do modelo de 4MW em 2021 é de 2500 yuan / kW, e o preço médio de licitação do modelo de 8mW em 2025 é esperado ser 1400 yuan / kW (não mais de 1500 yuan / kW). O valor de saída do link principal do motor será reduzido de 104 bilhões de yuan em 2021 para 84 bilhões de yuan em 2025, CAGR é de – 5,2%. Vamos nos concentrar na oportunidade de reduzir o valor de saída do motor principal e peças de suporte em diferentes estágios da planta e operação do motor principal, o que nos forçará a reduzir o valor de saída do motor principal e peças em diferentes estágios da planta e operação do motor principal.
“Anti deflação” e “compressão de custo” são as principais preocupações na seleção de peças de ventilador. Sob a pressão atual no lado do custo, as peças com forte atributo “anti deflação” são preferidas. As manifestações específicas do atributo “anti-deflação” de peças e componentes incluem atualização de valor (aumento da proporção de valor em comparação com a tendência em larga escala das principais usinas de motores), substituição doméstica e rigidez de preços (gargalo de capacidade e forte poder de negociação).Os links representativos são: ① rolamento, altas barreiras técnicas, tendência de substituição doméstica óbvia e aumento da proporção de valor relativo introduzido pela tecnologia de pitch independente no futuro; ② Para fundições e forjamentos, o custo de investimento é alto, o ciclo de expansão da produção é longo, há uma certa diferença de capacidade e o preço é rígido. ① Para a torre, o padrão de concorrência é estável e o preço é relativamente independente. A fábrica principal de motores não fará sua própria, o que se beneficia do aumento da capacidade instalada a jusante. ① O equipamento de elevação de torre em grande escala traz atualização de produto e expansão do mercado, o que envolve segurança pessoal.A fim de evitar a construção de Jerry, a principal fábrica de motores não diminuirá facilmente o preço.
Sugestão de investimento: sugere-se prestar atenção a Luoyang Xinqianglian Slewing Bearings Co.Ltd(300850) , Dajin Heavy Industry Co.Ltd(002487) , Titan Wind Energy (Suzhou) Co.Ltd(002531) , Riyue Heavy Industry Co.Ltd(603218) , Jiangyin Hengrun Heavy Industries Co.Ltd(603985) , Ficont Industry (Beijing) Co.Ltd(605305) , etc
Aviso de risco: a nova capacidade instalada de energia eólica é inferior ao esperado; A concorrência de mercado da fábrica completa da máquina intensifica-se, apertando ainda mais o espaço do lucro das peças e componentes; A taxa de redução de custos das empresas de peças é menor do que o esperado
